市场永远是正确的

技术性指标能够量化市场行为,但却不能过分信赖。我想强调的是,大家的操作策略需要进行合理的架构。只凭经验办事,十之八九行不通。我们需要遵循严谨的分析及其游戏规则。这要求我们拥有开放式的心灵,从多种不同的角度观察市场;保持随时能站到场外观望的灵活性;尊重事实,承认答案总是不如我们预想的那样简单。

  最终的答案显然不在于单一公式或测量方法,而是我们是否能综合多种指标,将市场未来行为描绘成一幅整体的形态。根据定义,大部分市场行为都必须根据过去发生的情形进行考量。但如果今后对过去的行为不加解释,我们都有理由说这些事没有重演;同样,我们也不能说相反的情形就一定发生。此刻我可以想见读者们两手一摊,神情沮丧地说:那如果是这样,我们还有出路吗?

  但愿我能给出一个简单的答案,然而经验告诉我,想得到简单答案的人不过是自欺欺人。其实,真正可行的做法是建立一套理论框架,让微妙的市场力量在其中相互作用,从而创造出长久有效的整体性方案。简单地说,这里谈的就是保持灵活性。

  数字表明了一种情况即将发生,但真实的市场行为却风马牛不相及,这种情形我也品尝过其中滋味。事实上,不管数字代表什么,市场永远是正确的。交易新手往往不愿意接受这个观念。但们一厢情愿,以为自己找到了答案,捧得了圣杯。但是过度自信,到头来只会令他们大失所望。

  为避免自己染上这种多发病,唯一的方法是承认我们根本无法对每个答案先知先觉所以又要套用那句老话:大胆迎接不确定性。

  要了解市场的运行机理,首先要做的是进行一点简单的计算。这些最基本的计算,泰勒大约五十年前就曾应用于谷物市场。它们可以衡量市场每天的交易倾,在某些情况下,它们是十分宝贵的信息。

  泰勒认为,市场走势的酝酿是由内而发的。他说,存在着一种三日周期,一而再,再而三地循环往复。这三日包含所谓的买进日,卖出日,放空日。在分析每一天的盘势时,必须按照出现的先后顺序记录高点和低点,这一点非常关键,在买进日,低点首先出现在前一交易日的低点附近,然后市场开始上扬在卖出日,在前一天的高点附近,交投活跃。第三天,高点率先出现,为市场下挫前做空创造了机会。最后,待价格跌至放空日的低点,并且仍然蓄势向下,因此又为那些聪明资金在第三天买入创造机会。这就是三日周期理论,如果你仔细分析市场出现高点和低点顺序,往往就能一眼辨认出这种形态。

  了解三日周期之后,通常可以事先预测某个交易日的走势。这使交易人受益匪浅,但却不能就此简单地推论投资者在每个第三日买进的均能获利,据我的经验而言,许多人尝试这么做。了解这种周期的好处,在于它提醒我们千万不要在第三天上涨时,特别是高开时买进。但这不正是在市场上反复上演的故事吗?第三天上涨时,所有的指标均显示后市看好。先前在低点买进的交易人眉开眼笑,因为他们帐面上已经积累了可观的利润,而比较谨慎的买方,本来一直待在场边观望,现在也忍不住加入战团。由此看涨情绪日益见浓,导致第三天开盘即价格上扬。而早在五十年前,泰勒就曾经告诉我们,此时正是那些聪明资金大卖特卖的时候。难怪绝大多数交易人总是将银子给市场中少数人又手奉上。

  要精确了解市场的买点和卖点,泰勒提出一套他自己的预约理论。这其实不过是基于最近的市场走势所做的一系列计算,而其理论支撑不过是一些基本常识,比如每一天市场涨跌幅度到底多少。

  计算中有四个关键数字:
  上涨值:今天的高点减去昨天的低点。
  下跌值:昨天 搞点减去今天的低点。
  买进高值:今天的高点减去昨天的高点。
  买进低值:昨天的低点减去今天的低点。

 今天的高点高于昨天的高点时,买进高值为正数。相反则为负数;昨天的高点超过今天的低点,下跌值为正数。如果市场激涨,今天的低点高于昨天的高点,下跌值呈负数。当今天的低点超过昨天的低点,买进低值为负数。而昨天 的低点如果高于今天的低点,则买进低值为正数。

  取一连几天的平均值,可以得出我所说的买进封套和卖出封套。我已经在其它五六本书中深入解释了这些计算方法。在阅读了此处粗略的解释后,我建议那些感兴趣的读者,不妨多花点时间钻石一番。每种封套采用的数字越多,越能代表有效的支撑和阻力水平。最后计算出这几天平均值的平均值,得到唯一的买进值或者卖出值。

  这些术语可能会产生误导。只有在市场毫无趋势可言时,买进值和卖值才能发挥效力。八十年代初,我开始运用这些数字时,这种说法大致上是正确的。当时,市场还相对稳定,今天的涨势常常被明天 的跌势所抵消。这意味着投资人可以根据买进值买进,根据卖出值抛售,并且赚钱获利。但是1982年以来,尤其是过去十年,市场发展已经是突飞猛进,处于牛市中,想在昨天的阻力位卖出,很可能出现亏损,所以在解读结果时,务必小心谨慎。

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