7-你准备一年赚多少

我曾经统计过一百家上市公司 2002 年全年的总资产收益率,知道答案是什么吗?可能会吓你一跳,他们的平均总资产收益率仅为 1.67 %,就是说绝大多数上市公司的平均总资产收益率相当于一年期存款利息。上市公司往往是中国最好的公司。他们不论在政策上,还是在方方面面都享受国家的扶持,同时有着所在行业中最优秀的人才,和资金优势,但是他们的收益也不过如此,甚至还有很多公司亏损累累。

我们再回顾历史上国外最优秀的基金经理,可以得到这样的一组数据:

本杰明·格雷侃姆

他曾经被称为“华尔街院长”和“证券分析之父”。是巴菲特和许多成功投资家的启蒙老师。他在 1948 夏天年创立的基金 GEICO 到 1973 年的
24 年里总共增长了 80 倍,平均复合增长率为 20 %。

沃伦·巴菲特

当代最伟大的投资家。在他的四十年职业生涯中,每年复合增长率平均为 28.6 %。

彼得·林奇

麦哲伦基金的基金经理。曾经被称为“首屈一指的优秀基金管理者”,“投资界超级巨星”。在他操盘的 13 年里,创造了报酬率高达 2703.12%
的成长纪录,平均每年复合增长率为 32 %。

乔治·索罗斯

量子基金创始人及经理人。被称为“市场驱动者”和“金融界的超级明星”。从 1969 年成立量子基金以来的 20 多年里,每年的复合增长率为 35
%,如果加上最近几年的收益,复合增长率很可能会大打折扣。

就是这样的增长率,通过日积月累使他们成为西方成熟市场最成功的资金管理人。但是中国证券市场上大多数的散户,却往往不能满足于一年 10%的收益,他们总是寄希望于每年 50 %、 100 %的利润,想想是多么的幼稚。也许有人会振振有词的说,在中国的证券市场上,每年 200 %,甚至更多的收益,每年都有人做到,甚至会指出一大堆的例子来证明。事实上这些财富神话的例子根本经不过验证,那往往是谎言的产物。即使个别的故事是真实的,往往也是在牛市中孤注一掷赌博的结果,他们在一开始就已经注定了自己失败的厄运,最终很快会随着行情的反转迅速烟消云散。

不论任何行业只有正确的树立目标,才有可能有正常的心态,否则很难会有好的结局。我们应该把把股票当作一个事业,而不是赌博。我们要象经营一家企业一样的态度运作我们的股票投资,这样,我们就不会有不切实际的期望了,正确的思维可以非常有效的抑制我们贪婪的欲望,因为我们知道一个成熟的即使是朝阳行业的企业也会非常满足于一年 15 %的增长率。

查理士·道尔曾经在 1901 年 7 月 11 日《华尔街日报》的社论中说:“一个人无论其资本是多少,如果他希望在股票交易中得到回报是每一年 12 %而不是每周 50 %,那么从长远来看他的结果要好得多。每个人在个人经历中都明白这个道理,但是那些经营商店、工厂或房地产是小心翼翼的人似乎认为,在股票交易中应该采取截然不同的方法。世界上没有比这更荒唐的了。”

我非常赞同他的观点,股市原本和普通的行业没有什么区别,想要长期生存,唯有正确的态度,否则必然是失败的,市场是残酷的,最终牺牲的必然是那些企图快速致富自以为是的男男女女。

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