大操盘手-股票期货外汇操盘训练

”看书相当于看游泳教材，大操盘手训练相当于带游泳圈练习，实盘相当于实际游泳。在游泳中学习游泳，比看完教材后再练，有时掌握得更快。在战争中学习战争，有时比在兵法中学习战争更有效。“ —-闪电利剑

引言

股市很像是一个江湖，总有你身不由己的时候，想在这个市场生存，必须学会自省和谦逊。闪电利剑便是我见过非常谦逊的一位，非常感谢闪电利剑对于大操盘手做出的贡献。

两年前大操盘手停止更新时，我就将闪电利剑的投资圈精华截图分享给大家，最近开始重整历史精华资料，从头至尾阅读并整理了各位大神的投资圈观点，时刻都可以回想起当时的市场情景，观点犀利，醍醐灌顶。不论你是股市新人，还是江湖老手，这期文章绝对不会让你失望后悔。

以下精华观点整理，并非完整版本，最终完整版本会在后续编排整理后分享给平台用户，完整版本包含闪电对于实时盘面的分析与判断以及日常市场观点及情绪，简直是一部非常珍贵的复盘影像资料，值得期待。

闪电利剑大操盘手投资圈观点精华版（含PDF下载）
http://agutong.com/blog/course/1a175e55.html

我对自己的定位是一个资质普通的交易者。我写下自己对交易的一些感悟，绝对无意指导大家成为高手，因为我自己也绝对算不上是一个高手。我想做的，只是对一个资质中等，在资金和信息等各方面都没有优势的普通投资者如何设法在投机市场上生存下来谈谈自己的看法。

人人都想成为一个掌握一剑封喉绝技的高手，我自己也不例外。我也曾为此努力过，下力气研究过波浪理论，江恩理论等市场预测理论，研究过几乎所有流行的技术指标，收集所有可以收集到的经济数据，使用所有可用的宏观经济模型进行基本分析，但都没有太大的效果，这些都证明了我的确不够聪明，资质实在是太过平庸。最后我不得不放弃，转而使用最简单，最容易理解的方法来指导自己的操作。

再次申明，我不是高手，也不敢看不起那些神秘的市场预测理论，只是自己实在看不懂，不会应用罢了。但我又想在投机市场上生存下去，赚取对我而言堪称诱人的利润，只好采用一些同样愚笨的方法了，请真正的高手口下留情。

下面，我将就交易的实质，为什么需要采用一种交易系统，为什么应该止损，如何止损，交易系统的选择，交易心理等问题说说自己的看法。

交易是什么？

我个人觉得交易就是赌博，从某种意义上来说，甚至还不如赌博（因为赌博赢钱的概率可能比交易成功的概率还高）。赌博本身并没有什么错，同样，交易本身并没有什么对错之分，那些因为赌博或交易倾家荡产的人，要怪就怪自己。

为什么？因为他们太小看赌博和交易了。不要对赌博有什么先入为主的恶感，其实里面学问不少呢，我自己的不少领悟都来自一位被本地赌场禁止入内的朋友。这位仁兄简直把赌博当成了提款机。不过，我不是他的家人，他没有也不会告诉我他具体是如何操作的，但我知道他绝对不是依靠作弊，而平时和他的闲谈对我形成现在的一些观点帮助很大。

在一般人看来，赌博多简单，不就是有选择的押注吗，不需要动什么脑子。交易也简单，一买一卖就可以了。可实际上呢？无论是赌博还是交易，都是这个世界上最需要动脑子的事情。不过，如果你动脑子动错了地方。

说白了，交易也是一种赌博，尽管它披上了很多绚丽多彩的外衣。无论你把自己在交易中的行为看成是投资也好，看成是投机也罢，其实都改变不了你是在赌博的这一事实。

那为什么我们不干脆去赌博算了呢，还劳心费力的搞什么交易呢？其中一个原因就在我的那位朋友身上。无论我在交易中赚取多少利润，都不会被任何一个交易场所禁止入内，另外一个原因，就是我们无法在赌博中做到“截断亏损，让利润奔跑”。在赌博中，你每次损失都是一个确定的数额，每次盈利，不论赔率多高，也是一个确定的数额，而在交易中，你可以自行控制亏损，可以赚取按赔率计算这个世界上没有一家赌场愿意接受的盈利。不谈别的，仅此两点就决定了交易比赌场更受专业赌徒们的欢迎。

对我来说，接受交易实际上就是赌博这一观点有几个好处：

1、不在其他事情上花费太多的时间，如技术分析和基本分析之类。这些工具只能对我提供一定程度的帮助，无论我如何精通它们，都无法从根本上改善我的交易业绩，因此，对这些工具，大致了解即可，无需过分专研。

2、我会更坦然接受失败的交易，更乐意接受失败带来的亏损。没有哪一个专业赌徒想做到只赢不输的，他知道要想最终赢钱，亏损是必不可少的。只有亏损才能带来盈利，这是赌场的游戏规则，也同样是市场的游戏规则。违反这个游戏规则的人，最终的结果就是被踢出这个游戏。

3、决定赌博最终结果的是概率，那么，决定交易最终结果的肯定也同样是概率了。想通了这点，接下来的事情就好办多了。

为什么要选择一个交易系统来进行交易？

既然知道交易的最终结果取决于概率，我们首先要做的自然是设法知道这个概率。如果你连自己在市场上获取利润的概率是多少都不知道，那奉劝你还是早日离开为妙。要知道这个概率，你就必须采用同样的衡量标准才有意义。（一致性交易原则）想知道抛硬币出现正反面的概率，你就得不断的抛同一枚硬币，这样得出的结论才有意义。

我们接下来要做的，就是采用这个交易系统，以便知道它和概率相关的一些数据。你采用历史数据也可以，但采用历史数据来测算交易系统的概率数据时，最后不要涉及哪些技术指标，因为正在形成中的技术指标和已经成为历史数据的技术指标之间，差别实在是太大了。

成为历史数据的指标，是多少就是多少，而正在形成的技术指标是随着市价的变动而不断变动的。这也是为什么一些依赖技术指标进出市场的法则，在进行历史数据测试时堪称完美，但一经使用，效果就大打折扣的主要原因。我认为要采用历史数据进行测算的交易系统，交易信号最好只采用收盘价，K线形态，最多加上均线系统。

至于交易系统采用什么时间框架，就随个人喜好了，不必强求。测算交易系统要尽量采用所有的交易信号，在此过程中一定不要自欺欺人，因为你以后的投机决策将主要依靠它。测算的交易次数最少要达到100次，次数太少说明不了问题，交易单位为1口。你需要获得的数据包括：交易成功率，每次成功交易的平均盈利，每次失败交易的平均亏损，以及从总体上看每次交易的平均盈利或亏损，也就是每次交易期望值。每次交易的期望值是证书，则继续下去，结果是负数，则说明你的交易系统设置有问题，需要调整。

调整的第一要务：尽量减少每次失败交易的亏损，增加每次成功交易的盈利。不要去理会交易成功率的高低。如果无论怎样调整，该交易系统每次交易的期望值都无法变成正数，你就只能放弃它了。从现成的那些成熟交易系统选择也不错，不过，你仍然需要自行测试。对现成交易系统进行测算的主要目的，不是看它还有没有效，而是让你自己相信它的确有效，并对自己的长期可能盈利前景做到心中有数。

比方说，如果一个交易系统每次交易的期望值是5美元，就是说长期来看，每次交易1口就可以带来5美元的利润。请注意，这只是一个平均值。怎样才能使你的实际交易结果充分接近这个平均值呢？概率论告诉我们，你的交易次数越多，实际交易结果就越接近平均值。这就是说在市场上获得越久越好的道理。正所谓“久赌必赢”。

概率论还告诉我们，概率并不是均匀分布的。以抛硬币为例，尽管出现任何一面的概率是50%，但并不是说没出现一次正面，就相应的出现一次反面，或者每10次里面，出现正面和反面的次数一定是5：5。概率告诉我们的只是一个平均数，一个重复很多次以后的平均数。在抛硬币的过程中，连续出现10次，甚至20次正面或反面都是可能的，而且可能性还很大。

因此，作为一个投机者，如果想在市场上长期生存下去，让期望值朝着对自己有利的方向移动，就必须学会止损，控制亏损。控制亏损的真正含义，就是为了应付不利情况连续出现的局面。打个比方，如果你的交易系统平均一个月发出40次交易信号，而你规定的最大亏损为20个点，那么，从理论上来说，你一个月可能出现的最大亏损是800美元，就是40次交易信号全部失败，而且每次失败交易的亏损都是最大值20个点。那么，你使用850美元来交易1口，基本上可以说是绝对安全的。

不过，要想找到一种100%失败的交易系统，也不是那么容易的。根据我的经验，连续20次交易失败出现的可能性就已经不是很大了，但连续十几次倒是经常出现。强调轻仓交易的目的恐怕就在于此，为你今后反扑留下后备力量。我自己使用迷你账户进行交易的时候，是固定500美元交易1迷你口，盈利每增加500美元，再增加交易1迷你口（不涉及增加仓位的操作）。也许资金利用率不算高，但我知道，只有这样做，我才有可能长期生存下去。

我在网上也见过不少人谈概率，但大多是谈某一次操作可能成功的概率。而我理解的概率，是整个交易行为的额概率，是总体的概率。不纠缠于某一次交易，着重于整体的概率。概率论告诉我们，整体收益取决于每次交易的期望值和交易次数的乘积。也就是说，在每次交易的期望值保持不变的情况下，我的整体收益和交易次数成正比。

当然，有人会反驳说，你可以通过减少失败交易的次数，来达到提高期望值的目的，同样可以提高整体效益。这的确是理想的做法，但不切实际，我可以通过增加一些限制条件来减少亏损交易的次数，但我为此承担的风险是失去能带给我丰厚回报的交易，而这是我最不愿看到的事情。承担失败的交易，就是抓住可以获得巨大成功交易所必须付出的代价。

其实，我进行每一次交易时，都很清楚：这次交易的成功率不会太高，因为我的整体交易成功率本来就不高，失败是正常的，成功是反常的。因此，当我接受每一次交易失败的可能性都要更大一些这个事实之后，我就会想方设法去控制亏损。每一次交易，我最关心的是尽可能少亏，少亏就是胜利。奇怪的是，一旦你把注意力集中到如何减少亏损之后，利润就不请自来了。

为什么要接受止损观念

我认为，接受止损这个观念是一个交易者，特别是普通交易者必须做到的。具体如何应用，可以因人而异，因时而异，但这个观念必须得接受。拒不接受止损这个观念，就是试图成为一个交易完人，一个百战百胜的神人。投机市场上有没有这样的人？绝对有。但如果你对自己的定位是一个普通人，对这种人崇拜一下就可以了，千万别去学着做。神人岂可是人人能当的。

有的交易者拒绝止损，提出的理由看起来也非常合理，那就是：别人赚的钱就是你止损的钱，所以不能止损，不能让别人赚走你的钱。记得在90年代初刚在国内接触股票交易的时候，我们这些散户朋友当中拒绝割肉的一大理由就是：绝不割肉，因为庄家赚的钱就是你割肉的钱。我记得当时在散户大厅发表这一宣言时，曾得到广大散户朋友们的热烈喝彩，至今还难以忘怀。从道理上来讲，这个理由绝对正确。但这个世界就是这样，道理上正确的事情，在现实世界上却不大行得通。在这里，我不想重复那些强调止损的老生常谈，只想说说在我眼中，止损对整个市场正常运转的意义。

假设一下，如果人人都坚持不止损，而且大家都有足够的资金硬挺，投机市场会变成什么样？绝对是一潭死水！市场根本就无法运转下去。账面的利润可以让你精神愉悦，却无法帮助你在现实世界里生存。

如果真是这样，投机市场早就不存在了。因此，投机市场的游戏规则参与者必须止损，这样市场才能活跃起来，才有流动性。交易者既然进入了这个市场，就必须接受这个市场的游戏规则。投机市场内在的运转机制一定会对据不止损的人进行无情的惩罚，因为这种行为对投机市场本身的健康
产生了威胁。

在我看来，投机市场经过这么长时间的运转，早已形成了一套有效的内在机制来惩罚那些拒绝接受游戏规则的人，而且目前看来，这套机制非常有效，其基本运行机制就是这个世界上没人拥有足够多的资金来支持他的硬挺行为。虽然不排除有那么几个漏网之鱼，但这种事情出现在普通人身上的概率，恐怕比中彩票的概率还有小。作为一个有理智的普通人，硬要去选择小概率事件，并不能证明你有多聪明，只能表明你的确很疯狂。

作为一个普通的投机者，应该无条件接受止损观念，这不是你愿不愿意的问题，而是你进入这个市场，并在投机市场生存下去的前提条件。你进入市场的行为本身，就是答应了市场要求止损的游戏规则，作弊可以得逞一时，但很难得逞一世。即拒绝止损，就是一种违约行为，遭到惩罚合情合理。

所以，在我看来，一个普通的投机者应该租出的理智选择，应该是聪明的止损，快速的止损。设法让其他交易者止损的数目更大一些，止损的时间拖延的更久一些。在一个零和游戏中，参与者之间不是比谁更正确，而是比谁犯的错误更少，犯错误之后造成的损失更小。拒绝止损的人属于这场游戏的投机取巧之辈，绝大多数下场都会很惨。

止损在很大程度上是一个心理问题，而不是技术问题，因为它可以帮助你建立在投机市场上生存下去的信心。

其实，投机本身也是一个心理问题。在我看来，所谓战胜自己就是克服投机给交易者带来的各种心理障碍。投机市场就是一个江湖。在江湖上生存绝对不需要非得成为一个顶尖高手，但是，不管你在江湖上是什么身份，你都得对江湖游自己的理解，并且有相应的生存说短。你眼中的江湖是什么，它就是什么。

你眼中的投机市场是什么，它就是什么。只要你的行为和你的理解不发生冲突，就可以了。你认为武功高强才可以在江湖上立足，你就去修炼功夫；你认为人际关系是行走江湖的根本，就去广结人缘；你认为投靠官府才是唯一的出路，就去投靠官府。你在江湖上做任何事，只要信念够强，坚持下去，总会有所成就。投机也是一样。你必须有一种支撑你在投机市场上生存下去的信念。我大谈概率，只是想告诉你，这是支撑我的信念。它能不能成为支撑你的信念，关键不是它是否真的有效，而是对你是否有效。

基本分析也好，技术分析也好，都有可取之处。你需要的就是这个可取之处。在投机市场上，任何方法都有可取之处，没有十全十美的灵丹妙药。你喜欢追随趋势，就要一直追随趋势，在市场没有趋势的阶段，你就要接受这种操作方法带给你的损失。你喜欢做区间，就要一直区间交易，同样也要接受趋势降临给你造成的痛苦。

作者：风云海的干货店

我在二级市场摸滚打爬的时间已经十多年，接触过的投资者起码超过1000个，但真正成功实现财务自由的不足10人，即成功率不到1%。这里把那些证券服务行业的人剔除，例如投行精英、券商老总。他们并不是靠炒股赚钱，而是靠提供服务赚钱。也把那些借鸡生蛋致富的人剔除，例如公募基金经理，掌管着10亿资金，替基民赚了20%，他自己就能分到几百万。我说的是那些从几万元白手起家，做到上千万甚至过亿的草根。我不是说这些人就比券商老总、投行精英更成功（实际上他们赚的钱还没券商老总多），而是他们的道路我们可以复制，但券商老总的道路我们无法复制。

文章结构分为三部分，第一部分是论述为什么在股票市场赚点钱那么难。我的建议是把专业事情交给专业人士处理，自己就别瞎折腾了。但绝大多数股民一定不会听我劝告，他们明知山有虎，偏向虎山行。那么好吧，既然你偏要上山打虎，那总得先纠正自己的不良投资习惯，于是就有了第二部分内容，论述99%股民都会存在的投资误区。但是光是知道自己缺陷还不足以打虎，你得有几把刷子。于是就有了第三部分的内容，即有哪些因素是成功的前提条件。影响投资成功的因素里面，哪个因素最重要。

第一部分：为什么在股票市场赚钱那么难？

我们不妨采取发散性思维来探索这个问题的答案。

为什么做电商的马云能屌丝逆袭成为中国首富？而化工行业的创业者却无法实现逆袭，成为中国首富？为什么互联网行业这十年里诞生了这么多百亿富豪，但是化工行业没有诞生百亿富豪？是不是因为从事化工行业的人都是傻子，从事互联网的都是天才？这么一思考，答案很快就浮出水面：因为互联网是新兴行业，化工行业是古老的行业。在一个古老行业里，几乎不可能出现新诞生的企业干掉原来老牌的企业。因此在这些传统行业里，想冒头出名是一件很难很难的事情。

于是我们就得出了投资世界第一大定律：新晋玩家想在一个古老的行业里发财致富是非常困难的事情！

那么股票投资行业有多古老？答案是100多年。在这100多年里，股票投资行业有没有出现过技术革命？我觉得有三次，第一次技术革命是图表技术，即技术分析，第一批使用技术分析的人赚到钱了，例如李佛摩尔、江恩。但是后面模仿他们的人都没成功。第二次革命是价值分析，第一批使用价值分析的人赚到钱了，例如巴菲特，但是后面模仿他们的人也没成功。第三次革命是量化交易（大数据分析），但目前尚未完全成熟。

同样是古老的行业，为什么石油行业的利润比服装行业要高？答案是石油被垄断，而服装行业是完全开放竞争的行业。

于是我们得出了投资世界第二大定律：行业准入门槛越低，利润越低，要在低门槛行业生存，你必须是第一个吃螃蟹的人。

这个非常容易理解，有门槛就能拒绝大部分人进入，人越少，赚钱越容易。门槛越低，进入的人就越多，就像1000人混战的角斗场，要成为角斗士冠军，那得干掉999个人，这难度有多大，毋庸多言。那么股票投资的门槛如何？零门槛！你去应聘一个清洁岗位，人家至少还要面试一下你，看看你是不是女性，身体有没有残疾。但是参与股票投资呢？只要你有一个身份证就可以到任意一家证券公司办理开户手续，只要你往账户里存上1000元，就能买上100股。在股票市场上，你要成为1%的赢家，你大概需要干掉多少个竞争对手？答案是3000万个。中国A股账户数量超过1亿，扣除僵尸账户和一人两户，A股投资者保守估计有3000万个。假如马云出道时，市面上有3000万个电商平台，你觉得他成功的概率有多高？假如马化腾发明qq时，市面上已经有3000万个类似QQ的产品，你觉得他成功的概率有多高？我觉得是0%。

不知道有没有人思考过一个问题：历史上读过《孙子兵法》的将军很多，但是最终百战百胜的将军有多少个？基本为零。难道说《孙子兵法》是大忽悠？看了跟没看一样？同理，这二十年来，模仿学习巴菲特的人前仆后继，但是最终成为巴菲特第二的人有没有？好像没有。难道说巴菲特骗了我们，从来就没告诉过我们真正有用的技巧？很多人可能都把失败归咎于自己学艺未精，但真的是这样吗？难道全天下就没有一个人智商比巴菲特高？没有一个人比巴菲特勤奋？没有一个人炒股天赋能超过巴菲特？

要回答上述疑问，我们要引入投资世界第三大定律：股市是零和博弈游戏。

什么叫零和博弈？就是竞争对手之间必须拼个你死我活，我和你之间只能生存一个。如果我生存，就必然意味着你要死。如果你活着，那就意味着我已经阵亡。引申到股市里，就是我买就意味你卖，如果你不卖，我就买不进，直到你肯卖我愿意买，股票才能成交。我赚的钱必定就是你损失的利润。不存在大家全部都赚钱离开的结果。你可以把股市想象成赌场，买卖双方就是打麻将的赌客，最终散场时，必定是有人亏钱离开，不存在4个人全部赚钱离开的可能。

在一个零和博弈的游戏里，竞争的难度并不仅仅取决于你自身的水平，还取决于你的对手的水平。因为你是要干掉对方，如果对手是个弱智，你当
然很轻松就能干倒对方，但是如果对方跟你一样聪明，那么难度就非常大了。更可怕的是：你的对手会不断进化，因为对方跟你一样，是人而不是猪！

这就解释了为何熟读《孙子兵法》三百遍，依然会惨败，研究巴菲特20年，依然投资亏损。因为你的对手已经读了500遍《孙子兵法》，研究巴菲特30年。

这种对方不断进化的竞争，会导致有效的投资策略在很短时间内就会失效，因为对方不会在同一地方摔倒3次，前面两次被你用某个固定的投资方法赚了他的钱，到了第三次，他就不会再上当，而你的投资策略就会失效。因此在股市里根本没有常胜将军，所有的胜利都是有时间限制的，只不过有的人胜利持续时间长一些，有的人胜利持续时间短一些。只要你胜利的持续时间足够长，那么你就累积到足够财富来抵御接下来的失败，例如从100万做到1亿，然后再从1亿猛摔下来，亏掉90%，只剩1000万，那么你依然是人生赢家。但如果你从100万做到200万就开始往下摔，亏掉90%，就只剩20万，你就是股市的输家。很多的人胜利的时间实在太短暂，所以最终都是股市输家。

上述三大定律，任何一条就能让90%的创业者走向失败，股市的残酷之处在于，他是三条定律同时生效，因此在二级市场投资赚到大钱实现财务自由的人连1%都不到。这种大环境是不以人的意志为转移，哪怕你智商800，一天研究股票48小时，你都逃不过上述定律对你的约束。说白了，有些时候，你觉得自己已经很努力了，但是总是壮志难酬，其实问题并不是出在你自身素质修养上，而是你从一开始就选择了一条不归路。人生选择比努力更重要。

说了这么多，其实我是希望劝退70%的投资者，股市并不是你的提款机，赶紧走人吧。但是最终能劝退的，估计连1%都不到，人总有一种迷之自信，尤其是在其他行业混的不错的人，手里有闲钱，又觉得自己特别聪明，就来股市赌一把。剩下那30%，其实是从事跟证券相关的工作，既然选择了这行业，根本没退路，难不成辞职回老家卖红薯（说实话，卖红薯都比炒股赚钱）？

好吧，既然选择留下拼一把，那么就要先做到知己知彼。接下来第二部分内容，我就是要让你知己，同时也是知彼，因为里面提到的错误，90%的投资者都会犯。

第二部分：投资者常犯的致命错误

1）把投资视为业余爱好，却指望靠业余技能赚钱

我想问大家几个问题，“大家有没有去卡拉ok厅唱过歌？”
“有！”
“你是否羡慕王菲随随便便唱一首歌就有几百万收入，为什么她唱歌有钱赚，你唱歌反而还要付费？”
“因为对方是职业歌手，我只是业余爱好而已。”
你有没有去体育馆打过羽毛球、游泳之类的？
有！
为什么林丹打羽毛球有钱收，你去打羽毛球反而要付费？
因为对方是职业选手，我只是业余爱好而已。
你觉得这样开心吗？合理吗？
很开心很合理。
好了，我最后一个问题是：既然你把股票投资也视为业余爱好，那么为什么你居然指望靠股市赚钱，而不是来股市消费的？

2）人们买张卫生纸都要货比三家，审查一只股票却只花3分钟

我认识一位阿姨，她跟我说，为了帮她儿子买房子，她把整个广州的新楼盘都跑遍了，跑坏了3双鞋。我被她这种惊人的毅力深深折服。但是她买股票从来都不去做研究，只是从各种杂七杂八的渠道，听有人给她推荐某个票，就买进去了。至于为什么要买，不知道。这公司是做什么的，不知道。这公司生产的产品具体是用来干嘛的，它的下游是谁，不知道。

我相信70%的市场投资者都跟这位阿姨一样，平时连买一卷卫生纸都要货比三家，为了价值30元的优惠券，可以排队2小时等待。但是在股票决策时，却一分钟都不想耽误，看一个股票不到三分钟就毅然把几万元扔进去。我把这种行为称为迷之人格分裂症。

这种行为不光业余投资者会犯，连职业投资者都会犯。很多人会找借口，例如我没有这么多资料分析。我不懂得如何分析。但我想说的是：当你亏钱了，你说“我没研究透，可不可以重来”，你看看交易所会不会退钱给你。

3）有赚它10个亿的野心，却没有坚持3个月的耐性

想赢怕输是绝大多数人的心态。经过我多年的观察，普通股民只能忍受连续3笔亏损、持续被套3个月，个股浮亏30%；我把这种现象称为333定律。

例如，我有一套短线交易系统，历史测试成功率是70%，年化收益率超过100%，很多人一听就很兴奋，觉得70%胜率很厉害，要试用，因为他们被超高的收益率吸引了。我反复告诫对方，要做好连续亏损3-5次的心理准备。对方为了能立马使用，当然是毫不犹豫地点头表示答应。但是，当后面真的连续出现3次亏损后，立马就认憨了，开始变得犹犹豫豫，我知道他心里在想什么，他在想70%胜率是不是骗人的，为什么试用了几次都没赚到大钱，不是说好一年翻倍吗？为什么我试用了几次居然连一个涨停板都没抓到？

对于一个胜率70%的交易系统，连续出现3笔亏损是正常的，觉得不正常的人都是没学过概率统计的人。这种连亏3次就用脚投票的现象实在太常见了，例如对方让你推荐股票，如果你推荐的股票连错3次，那么就不会再有第四次了。如果对方是普通股民我还可以理解，但其实对方是基金经理也会犯这种错误，手下研究员推荐个股错3次，那么基本就不会再采纳你意见了。这就是为何一般人很难在股票上面赚到钱的原因之一，因为他们每个交易方法只会用10次就放弃，就算前面5次都是盈利，只要后面出现连续3次亏损，他们也会怀疑系统的有效性，最终会放弃使用，转为去寻找“更准确”的交易办法。结果就是一辈子都在寻找“更更更准确的交易系统”。

被套3个月就受不了往往出现在长线交易者身上，一旦被套3个月，他们就有割肉换股的强烈欲望。本质是他们被一个股票折磨了3个月，已经到达心理承受的极限，因此哪怕他知道这里就是底了，他也要割肉出局，为什么？因为他现在只想着从心理痛苦中解脱出来，赚钱已经不是他的投资目标，他现在的目标是释放压力，让自己心理好受一点。遇到这种情形，我也不知道该怎么劝说对方，这就像一个被疾病折磨得生不如死的人，跪求你赐予他安乐死，你到底是给还是不给？

浮亏30%就受不了往往出现在波段操作和长线操作者身上。这种错误不光普通股民会犯，连最优秀的职业投资者也会犯。因为有充分的理由和证据可以表明，你不应该让资金回撤30%。但是资金回撤30%跟某个股价格回撤30%是两码事，例如你可以只买30%仓位，那么个股回撤30%，资金只回撤9%。我这里不讨论怎样做资金管理和风控管理，说起来就太长了。我要强调的是，任何一个股票，在任何一个位置进场，都存在回撤30%的可能。在你进场的时候，就应该做好心理准备，承受30%-50%的下跌，但是很多人其实没做好这种心理准备，一上来就满仓all in ，后面遇到大盘回调10%，个股统统回调30%，立马就承受不住了，砍仓砍在底部。

4）绝大多数人只是假装很勤奋，假装在思考

有50%左右的股民，平时会上网看“股市秘笈”，到各种论坛、微信公众号去收集炒股知识。他们看起来好像很勤奋很好学，但实际上，他们只是一键收藏干货，从来就没有真正去吸收消化里面的内容。收藏的东西，往往也只看一遍，然后就束之高阁。他们只是为了寻求心理安慰，好让自己内心不去谴责自己的懒惰。

我敢保证，看完这篇文章，大多数人都会点击收藏，都非常认同文章里说的东西。但是然后呢？然后就没有然后了。90%的人不会再看这篇文章一眼。99%的人会完全认同这篇文章的观点，但是真正付诸行动去改变自我的，第二天有50%，一周后只剩10%，一个月后，99%的人会忘光文章内容，更不要说去改变什么。

鲁迅因为国民的劣根性，弃医从文，打算用文字来唤醒人们的良知。但是他做到了吗？他改变什么了？什么都没有改变。看完我这篇文章就能脱胎换骨，从亏损变成盈利了吗？99%的人还是会保持原样。扇自己三个耳光，承认自己过去很失败，痛定思痛，决心从这一刻开始要改变自我，然后躺床上呼呼大睡，第二天起来感觉心情好多了，不再自责了，开开心心上班去了。这就是普通人所谓的“改变自我”所做的努力。

5）只买生，不买熟

在《笑傲江湖》里，令狐冲的小师妹宁愿跟一个相识不到几个月的男人结婚，也不跟相处十几年的令狐冲结婚。为什么，因为她对令狐冲太熟悉了，已经熟悉到没有任何新鲜感。但这是非常荒谬的抉择，一个是100%了解的事物，另一个是50%了解的事物。从投资角度，你就应该选100%确认的事物，它意味着风险可控。如果说这是人类感情世界的特性，感情是不能勉强的，我还能认同。但是这种现象不仅仅存在婚姻感情上，在投资世界也是普遍存在。

我可以断言，70%的人不会买自己所从事行业的股票。例如从事环保的，从来不买环保股，但是他们会去购买计算机股票。从事计算机的，从来不买计算机股，但是他们会买环保股。

为什么会出现这种奇怪的现象？答案是“朦胧美”。环保行业的人为啥不买环保，因为他深知环保里的很多“黑幕”“潜规则”，因为了解，所以痛恨，觉得里面很多公司都是垃圾。他为啥会买计算机股，因为他觉得计算机行业看起来很美好，听起来很美好，至少应该比环保好。那么为啥计算机行业人不买计算机股，因为他深知计算机行业里的很多“黑幕”“潜规则”，因为了解，所以痛恨，觉得里面很多公司都是垃圾。他为啥会买环保股，因为他觉得环保行业看起来很美好，听起来很美好，至少应该比计算机好。

因为了解，所以不买；因为不了解，所以买。还有比这更滑稽的投资行为吗？

除此以外，还存在另一种类似的行为。那就是自选股里的票从来不买，反而买些即兴发现的新票。自己研究了一天的票从来不买，反而听别人说了5分钟就买了他推荐的莫名其妙的票。因此你会发现，普通股民的自选股里会积累越来越多的股票，他们每天的任务就是不断往自选股里添加股票。同时他会向你抱怨没有股票可买，找你要股票。我就纳闷了，你的股票池都已经有100只股票了，都可以媲美沪深300指数了，居然还说没有股票可以买，那你的自选股是拿来干嘛用的？拿来摆设的吗？

6)买时过度自信，买后过度恐慌

举个例子，我一位朋友，找我要股票，我就把猪肉推荐给他，并且把逻辑详细地跟他解释清楚。他也非常用功，把猪周期、猪肉价格、出栏数量等数据都研究了一遍。但是等他动手买进，就开始连续的犯错误。我让他不要一次买完，要做好猪价继续回调的心理准备，但是他一次就买了80%仓位。买完后，股价继续下跌，被套了，心理开始发慌，于是每天去雪球上看别人对猪肉的观点，发现大家都不看好猪肉，心理更加紧张，每天给我转发各种负面观点，问我怎么看，他的潜意识就是希望我去反驳别人观点，证明别人是错的，我是对的，这样他就能安心持股。我只能默默地回了一句：“我来到这市场不是为了跟别人辩论的，我是来赚钱的。抓住核心因素，忽略其他因素。”

他犯得第一个错，是一开始就对自己的判断过度自信。他以为自己已经有能力预测猪价格波动（或者以为我有能力预测猪价格波动），于是一上来就对风险预估不足，满仓all in。这种现象在期货市场非常普遍，尤其容易出现在行业老手，因为他们对本行业商品的周期波动有非常敏感的触觉，因此往往能比市场领先半年发现行业拐点将至。但是这种过度自信往往会害死他们，在期货市场，提前半年进场会被打爆仓，很多大佬就是这样活活被逼死在黎明前黑暗，熬不到天亮。

他犯的第二个错，当发现自己没能力预测猪价后，又开始把希望寄托于市场的其他投资者。开始找各种“大V”“大神”“股神”，看他们的观点，希望
从中找到救命稻草。股民的反应跟他没啥两样，自己炒股亏了，开始丧失自信，就赶紧上网找大v诊断，把赚钱的希望都寄托于大v身上。

他犯的第三个错误是当发现别人观点跟他不一样时，就开始否定自我，打算割肉出局。这是人类的本能反应，如果全世界的人说太阳是从西边升起的，只有你坚持说太阳是从东边升起的，因为你的眼睛告诉这是事实。此时你也会改变主意，开始怀疑自己的眼睛是不是出问题了，自己是不是得了神经病。最终你会选择妥协，如果你不妥协，你会被视为异类，下场更惨。

买之前信心满满，买之后一跌就开始怀疑自己判断，开始找专家咨询，发现专家不认同你的观点，就彻底否定自己之前的判断，割肉换股。从坚信到怀疑到否定，这就是割肉三部曲。存在于90%的股民身上。

这些现象不光存在普通股民身上，连基金经理都会犯，区别在于基金经理会向券商研究员寻求帮助而不是民间大神。但是通常咨询后的结果都是券商研究员不看好。为什么？当前股价就已经反映了市场主流观点啦，要是市场主流观点都非常看好，这股价还会持续下跌吗？券商研究员的观点就是这市场最主流的观点。

7）技术止损

技术止损指的是依据技术形态来止损，例如破位，从高点回撤10%。采用技术止损的通常都是那些每天看股票的人，包括半吊子、职业投资者。大妈是很少采用技术止损，因为大妈被深套后根本不看盘。最后你会发现，那些半吊子和职业投资者的收益率连大妈还不如。

这也许是最受争议的一条。因为国外所有的技术教材都要说：坚决止损！我这里不想去争论，我只把我的理由说出来，是相信教科书还是相信我，读者自己决定。

我从来不执行技术止损，我只按逻辑止损。如果我卖出一个票，那么一定是因为我发现自己的逻辑判断错误了，如果我觉得自己逻辑没错，那么这个股票即使跌了50%，我也不会卖，我不光不会卖，我反而会越跌越买。但是一旦我发现自己逻辑判断有误，那么我会毫不犹豫地一刀砍了，我不会在乎当前股价，哪怕已经盈利也坚持卖出。简而言之，我炒股是靠逻辑炒股，而不是靠技术分析。

采用技术止损有一个致命坏处：止损变相鼓励你不断换股，这跟“专一”是相违背的，是股民走向失败之路。如果你对自己经常止损毫不在意，甚至引以为豪，说明你的操作习惯已经学坏了。经常止损的人会把股票当成妓女，进场之前根本没深思熟虑，认为“反正不对劲就割了”，把买卖当成一夜情。但炒股必须要把股票当成选老婆对待，老婆一旦选定了就不能更改，一旦更改损失惨重。因此你才会在买入之前慎之又慎，把各种情形都考虑周全，货比三家后才动手买入。关键是人无完人，股无完股。如果你不能忍耐，动不动就止损，你会发现自己不管买什么股票最终都是止损收场，因为市场中不存在完美的股票。因此，技术止损的原罪在于，他会让你变得玩世不恭，浮躁。只有禁止你轻易止损，你才会真正用脑子去审查股票而不是用下半身去审查。

8）追求确定性和买点精准性

这是一种高级的错误，通常发生在高手身上。

什么叫追求确定性？就是买一个股票之前，把各种因素都考虑到了，最终发现有些因素无非确定。例如在研究猪周期时，对猪的存量数据无非确定。由于有些因素无非确定，那么在出手时就会发生犹豫，首鼠两端。这种人其实是成不了大器的。为什么，因为他缺乏领袖应有的那种果断和临近应变能力。如果什么都等你搞清楚了，黄花菜都凉了。如果所有因素都非常明确，市场还会给机会你买吗？那还不是天天一字板。例如次新股首次上市，100%确定买入不会亏钱，所以天天一字板，根本不可能给机会你买。

什么叫买点精准性？即希望一买就涨，一买就买在市场最低点。这是一种自作聪明的行为。例如我自己都会偶尔犯这种错误。那时是2013年，上证指数已经击穿2000点，我跟妹夫闲聊时提到股市，我跟他说指数都已经跌到2000点以下了，从长线角度，这价格你买了不吃亏，买了不上当，买了放在那几年必定比银行利息要强。妹夫也同意我的观点，于是他就买了。但是我自己呢？我自己没买，为什么？因为我觉得自己更专业，我有能力预测最低点出现的精确时间点。结果市场比我预测的时间提前了半年就启动，等我反应过来，指数已经到了3000了。

基金经理尤其容易犯这种错误。因为业绩压力，基金经理无法忍受买入一只票还要等待3个月-半年才启动，于是他们总是试图等到最后一刻才出手。例如你跟他说：猪肉价格已经击穿养殖成本了，从长期角度，猪肉价格不可能总是维持在目前价格，必定会涨。对方会说：是的，我认同你的观点，但具体价格什么时候反转？也许还要等3个月，甚至半年。现在进场是不是太早了？

对于这个观点我无法反驳，因为他说的都是事实，我又不是上帝，我怎么知道价格哪天会反转，我只知道这里是历史大底附近，所谓附近，就是可以在这位置再横盘一年半载，买入后，可能一年半载都没利润，这对于基金经理来说，是不可接受的。但是我的经验告诉我，不自作聪明就是最聪明，追求模糊的正确比追求精准的正确更容易赚钱。

9）知识碎片化

市场上有30%的投资者其实是比较勤奋好学的，他们也确实在不断求上进，看各种网络大神写的复盘日记。但是最终这些人统统都将失败收场。看的越多，失败概率越高。这是不是有点很讽刺？越用功努力去学习反而越容易走向失败？

为什么会出现这种现象。因为网络上的东西都是碎片化的，没有完整的体系框架。这就像你学一点少林拳脚，又练一点武当气功，又偷学一点峨眉剑法，最后把自己弄的不伦不类，走火入魔。

而且网络上很多所谓大v，其实也是半吊子，炒股时间不超过5年，看了几本技术分析的书就出来装神弄鬼。他们写的东西就像街头卖艺的花拳绣腿，观赏性极好，但实战性为零。如果你整天去看这种文章，你只能练就一身花架子，关键还自我感觉良好，以为自己一发功，对方就会被你震得经脉尽断，七窍流血而亡。结果一上台就被人一拳ko了，输了还找借口：今天早饭没吃饱。

我的建议是，你要学，就专门找个靠谱的人，跟他学一整套的东西，把他的东西全部吸收消化了，这比你整天到处瞎转要好很多。如果你实在找不到，你哪怕把巴菲特的《致股东信》认认真真读它几遍也行，也能学到不少东西。

10）靠意念炒股

很多股民买卖股票并不是建立在事实依据之上，而是建立在臆想之上。即分不清什么是事实，什么是推理，什么是意淫。总是把意淫当成买卖依据。例如“我觉得大盘要回调了”、“我觉得个股已经跌到位了，这里就是底部了”。但是你让他说出依据，他说不出来，仅仅是一种直觉。

又或者牵强附会，例如美国打叙利亚，军工股要涨。我没看出来军工股为啥必须涨，又不是打中国。

又或者意淫什么主力。例如这票主力深度被套，主力必然会拉升解放自己。或者主力已经布局完毕，随时会拉升。兄弟，连交易所的大数据系统都监控不到的东西，居然被你肉眼看穿了，你这么牛逼，不去证监会当主席实在是浪费人才啊。

很多时候，你会发现，大部分股民跟农村里的三姑六婆很相似。农村里流传着各种缺乏事实依据的土办法治疗癌症，例如吃观音土、拜小鬼。股民也发明了各种稀奇古怪的，建立在臆想之上的预测股价走势办法。

第三部分 成功需要具备哪些因素

我觉得，我应该有足够的资历去写这部分内容。我曾跟4位从几万元起步，做到上亿元的民间高手共事，并且每一位共事的时间都超过1年以上，他们的操作手法，选股思路，过往发迹史我都非常了解。你也可以理解为我一直都在观察他们，偷师。这四个人，风格各异，一个是做重组并购的，一个是做短线涨停板的，一个是做价值投资，一个是做题材炒作。通过他们，我也陆陆续续听闻了一些比他们更牛逼的人是如何从零做起来的。我一直都在观察总结他们的共性，因此也就有了第三部分的内容。

广东一向流传着一句古话：一命二运三风水。大概意思是，人生成功的关键，一靠天生，二靠运气，三靠风水布局。我把这句话修改一下，成功的因素排行：一命二运三专注四勤奋五放弃 。

天命：

有的人可能会不同意，因为我把命运排在最前面两位了。但是这是事实。所谓命，指的是你出生的大环境。你可以简单理解为中国的国运。我认识的那些民间高手，他们只有一个人是80后，其他全部都是70后，在这市场最短的时间是12年，其他都已经超过20年。但是在前10年，他们都亏的一塌糊涂，真正做起来，都是靠07年和09年那波大牛市，成长的晚一点的，是靠15年那波大牛市。

虽然他们看起来好像已经很牛逼，但是，说句实话，不是因为他们牛逼，而是因为这20年来中国经济太牛逼了。如果他们在20年前花几万元，在北京三环内买套房子，那么现在，估计也值几千万了吧。

巴菲特曾经说过一句话，大概意思是，如果把我扔到非洲，我这辈子将一事无成。尽管世人都把他当神一样看待，但是巴菲特是一个明白人，他之所以能取得如此辉煌的成就，首先就得感谢美国政府。

人其实根本敌不过国家兴亡，无论你如何努力都是徒劳，国家经济状况就已经注定了你的天花板，注定你可以达到的高度。因此从这角度来看，我觉得后人要复制他们动辄10000倍收益已经越来越难了，成功的道路已经越来越窄。

运气：

也许很多人都没听过“死者沉默定律”，但是作为一个投资者，你必须知晓这一规律。所谓死者沉默，指的是由于死人无法发出声音，于是他们的经历就被忽略了，你只能听到幸存者的声音，这些幸存者滔滔不绝地向人介绍他们是如何成为幸存者的，于是人们就相信了他们的话，以为这样做真的就能活下来，但实际上，那些死掉的人，所做的事情，跟幸存者是一样的。

我们经常会在网上看到一些人分享自己所谓的成功经验，例如“我是如何抓到特力A”的，这种文章标题最容易吸引散户，散户居然也相信了，以为按照它说的办法就能抓到大牛股。其中有一篇点击率超高的文章，标题是“我是如何从3000股票里选中江南嘉捷的”（360借壳江南嘉捷上市）。他里面提到的方法是：因为360的IPO辅导券商是华泰证券，而江南嘉捷的IPO保荐商也是华泰证券。于是就选中了江南嘉捷。如果你按照它这个方法去寻找其他重组股，你会发现你的命中率为0。

很多人都把成功归咎于自己的实力，把失败归咎于倒霉。但实际上，在股票市场上失败才是必然，成功只是偶然。同样做重组股，在二选一的情况下，A押对了顺丰借壳赚了300%，B押错了，亏了30%；第二次A又押对了江南嘉捷，又赚了300%，B押错了，又亏了30%；此时A的1万元已经变成10万，而B的1万元已经变为5000元。两者的财富差距已经相差20倍。但是这能说明A水平就一定比B高20倍吗？不见得。但是A往往会变得自大，以为自己已经脱胎换骨，可以驾驭股坛，变得轻飘飘，结果后面连续5次都押错。这种现象在投资高手圈普遍存在，很多高手在他一战成名后，就再也没有任何出彩的表现了，原因很简单：你还是原来的你，只不过某段日子里，运气让你鹤立鸡群，但是那阵风过后，你又变回原型。我不是瞧不起投资高手，我只是想强调，做人一定要低调谦虚，股市里没有牛人，离开了国运和运气，你什么都不是。

专注：

我分析了几位高手的操作手法和选股思路，基本没有什么共同点，性格也没共同点。但是他们有一个共同特征，那就是专一。即他们都坚持某一种固定的投资办法，做到从不更换投资方法。他们的投资方法我都知道，并不是那种胜率很高的办法，我能想出比他们更高明的操作办法。但是他们用这种胜率并不高的办法创造了财富奇迹。除了因为运气，那就是因为他们持之以恒的毅力。

很多人不屑一顾，不就是坚持到底吗，这有什么难的。但是这坚持不是使用10次、100次、1000次。而是坚持了10年以上。又有的人觉得，不就坚持10年吗，如果坚持10年可以赚1个亿，我也可以坚持啊。但问题是，他们不是因为看到希望所以坚持，而是因为坚持最终熬到希望。在这煎熬的十年里，这个交易系统让他们亏过无数的金钱，亏到他们怀疑人生，但是他们依然选择坚持使用，你能做到吗。我相信99%的人会做不到，正如我前面说的333定律，普通人在连亏3笔，连亏3个月，亏损超过30%后，信心会崩溃。

我依然记得其中一位高手跟我说的话，他说真是非常羡慕我，这么年轻就已经有这么高的起点。他当年像我这么大的时候，亏得身上只剩2万元。没老婆没房子，一无所有。我无法体会他当年是一种怎样的心情，炒股炒了10年，穷的身上只剩2万元，完全看不到希望。实际上，另外那几个高手的情况也好不到哪去，都是前面5-10年苦不堪言，活得像个乞丐。所以你会发现，那些炒股赚到钱的人，其实生活很低调，因为他们都曾经非常穷，有钱之后也不会乱花钱。我见过最夸张的一位，身家过亿，但是（2018年）第一次出来跟他吃饭时，互留电话，他居然掏出一部诺基亚旧手机，直接把我搞懵逼了，要不是朋友告诉我，他是开法拉利过来的，我真把他当骗子了。

勤奋：

关于勤奋我觉得无需多解释什么，成功的那些人都有一个共同特征，每天除了吃饭睡觉，其他时间都在看股票。这应该算是成功的敲门砖，如果不具备这样的基本素质，我觉得几乎不可能成功。这些狂人是真正的热爱投资事业，而不仅仅是为了赚几个钱养家糊口。

放弃：

放弃指的是放弃利润，放弃投资机会。用比较通俗的话来讲，就是要学会及时止盈，学会只参与自己最有把握的个股。区分一个人是高手还是低手，其实很容易，你看他出手次数就略知一二。高手的投资是在不断做减法，出手次数越来越少。而新手的投资则是在做加法，关注的个股越来越多，出手频率越来越高。

放弃是一种境界。它意味着你会错失很多大牛股，错过很多利润，普通股民遇到这种情况，肯定会把自己大腿都拍紫了。普通股民会去调整的自己的交易系统，以便自己的交易系统能够包罗万象，恨不得能够把所有大牛股都抓住。最后他会因为引入了太多参数，导致交易系统极度不稳定，最终崩溃。

而高手的交易系统是怎样的？极度简致。在70%的时间里，这交易系统是一个股票都选不出来的。就算他选好不容易选出一个股票，事后走势证明，它也不是什么大牛股，走势很一般。也就是说，该选股系统与市面上那些妖股大牛股无缘。

而高手的卖点，在你看来，也是很傻很拙劣。因为往往会出现他卖掉后，股价还能翻倍。但高手之所以卖，是因为他只赚自己看懂的那部分行情的钱，至于他看不懂的那部分，哪怕卖后股价翻10倍，也不会后悔。但是一般股民不是这样，他会觉得自己交易系统有问题，需要修改，要把他修改为能够抓住后面的翻倍行情，这是典型的削足适履。最终把交易系统修改的面目全非。反而连本来可以到手的利润都做丢了。

学会放弃，意味着要从内心深处承认自己的无能。但是这恰恰是最难的，因为每个来炒股的都是自信爆棚的人，都认为自己有潜力成为那1%的赢家（有人会认为是那99%输家还来玩吗？）欺骗别人很容易，你可以对外誓言旦旦宣称自己能力很差，自己很菜。但是你无法欺骗自己的内心。所以这种掩耳盗铃式的自我嘲讽是无法让你达到“舍之境界“。

这也是为什么那些最后做起来的，往往都是被股市折磨了10年的人，因为他当初的锐气已经被折磨得消失殆尽，曾经他觉得自己是个股市天才，曾经定下的目标是5年拳打王亚伟，10年脚踢巴菲特。但是十年过去了，他依然是个乞丐。只有在这种处境下，他才能真正做到泯灭自尊，从内心深度承认自己是一个彻彻底底的失败者。而到了这一刻，他才能置诸死地而后生，凤凰涅槃。他终于学会放弃牛股，放弃每天赚钱的机会，只安心于赚一点自己能掌握的钱。弱水三千只取一瓢。当你只想取一瓢，上帝就会把整条江都赐予给你。如果你想取整一条江，那么你连一瓢都得不到。投资的世界就是这么讽刺。

结束语：说了这么多，能够坚持读完的人我替你感到高兴，至少你已经意识到自己问题所在。但是知识不是拿来读懂的，知识是拿来实践的。如果你只是停留在看懂、理解的阶段，其实跟那些没看懂的人没本质区别。只有当你真正去付诸行动，才有可能产生变化。人宁愿死于现状，也不愿改变自我。如果你连改变自我的意志力都没有，你在股市成功率几乎为0。我觉得你没必要浪费自己的时间和金钱，套用那句俏皮话：生活除了股市，还有诗和远方。你应该去追求属于你的诗和远方。

第一，以此为业，栽过跟头，但仍痴心不改，喜欢交易，屡败屡战。操盘手是职业交易员，不是票友。专业和业余不可同日而语。在任何一个行业中要取得成功，喜欢此行业并全身心地投入是必不可少的条件。 　　

第二，认错不服输，虚心学习，认真总结反思。这是优秀操盘手的特质。有信心但不自高自大，精神自由但又遵守纪律，对市场充满了敬畏之心，随时随地听从市场的召唤，绝不会对市场说三道四，幻想着市场会听从自己的意愿。 　　

建仓，吸筹，拔高，回档，出货，清仓———是一个操盘手的日常工作。 　　

操盘手泛指金融证券期货市场中受计划指定买卖品种的人。 　　

由于动辄就要操纵上亿元的资金，一直以来，外界总有一种误解：成功的操盘手都是那些拥有高学位的名牌大学高材生，交易者必须绞尽脑汁才能获利。其实，操盘绝不是学术研究。 　　

跟一般人想象的不同，操盘手每天的生活既不紧张也不神秘，更多的是需要细心，然后剩下的就是枯燥了，因为操作时整天都要盯着走势图。当然压力也很大，因为委托方不仅要求达到每个项目的利润最大化，还要求做到每个阶段利润的最大化。

操盘手的八大要点　　

一、正确认识自己，评估自己现在的实际水平。 　　
二、在第一步的基础上制定自己补习的方向和内容。 　　
三、寻找自己所缺乏的书本知识和真正有好技术又能教授你的老师。 　　
四、连续熟读和记忆这些有用的技巧。 　　
五、从行情中印证这些新学的东西，改良书本知识为实战内涵。 　　
六、大量地看图形和技术分析指标，把形态，成交量等重要的技术学好。 　　
七、大量的模拟和训练，以及大胆预测，把自己对大量分析和个股做出记录，把理由写清楚。 　　
八、总结自己学习和实战成果，并作记录背熟，将之变成理论的依据，总结并写出来，系统化、简单化

中国操盘手的特征　　

首先中国的操盘手应该有中国的文化特征，没有文化的支撑只能是体力的劳动，也只能是物理的运动，缺乏人类的精髓——文化。　

操盘———其实是一件非常具有艺术性的工作，因为金融市场并不存在诸如物理与数学之类的真理，交易的艺术成分远远超过科学。操盘手中，大多性格内向，不爱言语，但必定言出惊人。这种性格很多并不是他们的本性，只不过是因为选择了这一职业的原因。守口如瓶是一个职业操盘手最起码的素质。 其次，一个好的操盘手必定有良好的悟性。证券市场走势变幻莫测，没有人会给你提供一套有效的分析方法，一切都只能靠自己摸索总结。 还有就是良好的心态和严格的自律性。证券市场时时刻刻充满着各种各样的诱惑，人性也有各种各样的弱点，只有保持一颗平常心，才能抵挡市场的诱惑，才能克服人性的弱点。有句话说得好，“计划你的交易，交易你的计划。” 操盘手这些明显的特性，已使它远远超越了一种职业名称。“这事你就操盘吧！”操盘，从金融名词渐变到人们的日常用语，这种语义的衍生与意义，令一个新词迅速平民化。平民化的意义在于，它已经浸入人们经济生活和社会生活，成为稳定的日常用语，不再被特别关注，因为我们已经走过一个历史时期。生活的高歌猛进需要我们去关注更新的语词. 　

成为一名优秀操盘手可从以下三方面努力： 　　

1.要有一点精神。人如果没有一股劲，一股气，就什么事情也做不成。在期货投资上就得有一种愚公精神，傻子精神。所谓愚公精神，就是一种不达目的不罢休，自信能成功，不惟书本、不惟专家，只惟实际的精神。所谓傻子精神，就是我不吃亏谁吃亏，我不下地狱谁下地狱的精神。从不斤斤计较，因小失大。傻子精神还体现在对规矩对原则的坚持上，只见义不惟利，不患得患失。傻子精神，就是一种勇往直前的拼劲，对认准的事，绝不犹犹豫豫、畏首畏尾，言必行、行必果的敢担当精神。敢不敢下决断是失败的投资人和优秀操盘手的分水岭。 　　

2.要讲一点方法。学贵得法，有勇还须得有谋。期货投资不是蛮干，关键要反思、要总结、要学习。人们来期货市场投资，目的是赚钱。为了赚钱，就得思考为什么会赔钱？什么情况下赔小钱？什么情况下赔大钱？什么情况下反复赔钱？如果能把这些问题琢磨透了，就一定能够找到期货市场中最基本、最核心的不赔钱规律。也只有不赔钱了，赚钱才能成为唯一的选项。从本质上讲，优秀操盘手的过人之处表现在稳健和谨慎上。

3.炼金术就是炼心术。世上无难事，只怕有心人。对一个优秀操盘手来说，如何控制“心”的能力，其重要性远远超过如何运用“脑”的能力。如果操盘手被期价的大幅波动所影响，不由自主地产生一种不按计划操作的冲动，让价格牵着鼻子走，那就叫“盘操手”，而不是操盘手。优秀的操盘手是该买就买，不该买绝不买，该买多少就买多少，赚了不过喜，赔了不过悲，赚得明白，赔得清楚，心平气和，处之泰然。 　　

只有具备一颗克服种种艰难困苦、历经千锤百炼的祛除固执、犹疑、贪怯等杂质而成的赤子之心，才能“见山是山，见水是水”，“心如柳絮随风摆”，在自然而然中步入成功的殿堂。 　　

操盘手就是以自己的交易行为来影响和改变趋势并从中获利的“投机”手。当然拥有大笔的资金是必须的。 　　

操盘———其实是一件非常具有艺术性的工作，因为金融市场并不存在诸如物理与数学之类的真理，交易的艺术成分远远超过科学。在我所接触的操盘手中，大多性格内向，不爱言语，但必定言出惊人。这种性格很多并不是他们的本性，只不过是因为选择了这一职业的原因。守口如瓶是一个职业操盘手最起码的素质。 　　

其次，一个好的操盘手必定有良好的悟性。证券市场走势变幻莫测，没有人会给你提供一套有效的分析方法，一切都只能靠自己摸索总结。 操盘手还有就是良好的心态和严格的自律性。证券市场时时刻刻充满着各种各样的诱惑，人性也有各种各样的弱点，只有保持一颗平常心，才能抵挡市场的诱惑，才能克服人性的弱点。有句话说得好，“计划你的交易，交易你的计划。” 　　

2000年作为“中国股市第一案”，通过对涉案的首席操盘手的审判，“中科创业”案的案情终于真相大白。该股两庄家用一系列手法，与100余家出资单位或个人签订合作协议、委托理财协议等，筹集资金共计约54亿余元，通过1500多个股东账户，控制了中科创业股票流通盘55.36％的仓位，然后由操盘手进行股价操纵交易，把该股股价从9元拉至84元。 　　最后，作为该案“捉刀者”的首席操盘手被判5年徒刑，这给身为证券市场交易人的操盘手打上了一个“帮凶”的恶名，抹上了“替罪羊”的不幸色彩。 　　

操盘手主要是为大户（投资机构）服务的，他们往往是交易员出身，对盘面把握得很好，能够根据客户的要求掌握开仓平仓的时机，熟练把握建立和抛出筹码的技巧，利用资金优势来在一定程度上控制盘面的发展，他们能发现盘面上每个细微的变化，从而避免风险的发生。 　　

操盘手不是炒手，他们是不炒单的，因为主力资金不需要炒单，他们做的是趋势，他们的目的是控制盘面而不是靠微小的点差来积累盈利。

再说一点：真正的操盘手是不会到处炫耀自己的工作的，他们要为雇主保守秘密，操盘手的职业特点之一就是要“守口如瓶”。 　　

要在压力下仍能做出正确的行为就行。尽可能保住你的位置，只要你还在外汇市场中，你就总有赚钱的机会。面对损失，要像一个真正的勇士一样面对它，而不是逃避，这是另一层面上的勇气。对于一个超短线交易者，赚钱了他要走，不赚他也要走，赔了他更要走。永不持有任何亏损的仓位，永远在赚钱的仓位上加码，这在一定意义上说，是交易的全部真谛。 　

桥水基金创始人雷•达里奥是世人熟知的了不起的基金管理者和投资人。

根据美国对冲基金指数显示，截止到2016年中旬，桥水基金资金管理规模达到1500亿美元，而在对冲基金投资中的配置就达到1030亿美元，是全球当之无愧最大的对冲基金公司。

美国商业内幕首席记者亨利•布劳德哥特（Henry Blodget）采访了近期宣布即将退休的达里奥，在采访中，达里奥指出了是怎样的投资哲学使桥水基金如此成功。

达里奥在1975年就在自己的公寓里创立了桥水基金公司，后在1981年将桥水基金搬到康涅狄格州西港的办公室。

达里奥意识到他可以通过总结并落实自己在投资中的教训来进一步完善桥水基金的投资事业，他后来把这些自己总结的教训形成“原则”，不仅应用在投资中也应用在员工管理中。

达里奥告诉布劳德哥特：“每当我犯下一个错误时——并且这些都是非常痛苦的错误，我就意识到回顾这些错误将会使我更好，并避免下一次的错误，我就把这些错误按照规则写下来。”

这些规则渐渐积累形成投资原则，后来达里奥将这些规则导入计算机算法中，并应用在过去的市场活动中来验证其是否准确。

达里奥说到：“通过把这些原则贯穿起来，并形成计算机算法，这样计算机就可以复制我的想法。但是计算机实际上要比我考虑的还好，因为计算机可以有更多的信息，运算的速度更快，而且在运行的时候不受情感影响。”

达里奥在上世纪80年代就发展了自己总结的桥水基金核心投资原则，随后在上世纪90年代将其应用在人员管理中，最终将之形成为一本雇员手册，这本手册的名字也很简单，就叫《原则》。

这本《原则》在网上可以找得到，在2017年秋季的时候会通过西门&苏斯特出版公司（Simon & Schuster）发行印刷本。

这些痛苦的教训作用在投资中就形成了一个公式：“错误中的痛苦+不断反思 = 进步”。

达里奥说到：“人们是知道有些事情会再次发生的，特别是在市场运作中。我们经历的所有事情，都可能再次发生，是一个循环。在政治上过去发生的事情会再次发生，过去发生的事情也同样会在投资过程中上演相似的一幕。如果你意识到这一点，并且有一种方法可以预料到这些重复发生的情形，那么你就找到了一种在投资中有效的方法使自己避免错误并抓住机会。”

达里奥总结的如何学习投资，并不是什么深奥的大道理。

但就是这样浅显易懂的道理需要投资者自己在失败和错误中去体会，去总结，并形成自己的原则。

在经历一定的错误后，一定不可以让错误将自己击倒，而是要从中学习，并使自己进步。

包括巴菲特在内，没有一个投资者是在一生中都不犯错误的，重要的是在错误中学习并将之应用到投资中

要想爬上梯子，你得从第一级开始。
—英国谚语

想在一年内变成富翁的人会在一年内上吊。
—达·芬奇

只有在字典中，成功才会排在工作前面。
—维达·沙宣（VidalSassoon）

投资大师随着经验的积累，他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经“交了学费”。失败的投资者不知道“交学费”是必要的。很少能在实践中学习……容易重复同样的错误，直到输个精光。

在人们的脑海中，沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这两个名字容易同他们的惊人投资回报记录联系在一起—分别是每年24.7%和28.6%，就好像他们的投资才能是与生俱来的。

这绝对不是事实。当巴菲特在1956年开办他的巴菲特合伙公司时，他已经从20年的储蓄、投资和研究企业及资金的经历中学到了很多。类似的，当索罗斯在1969年创办双鹰基金时，他已经花了17年的时间锤炼他的技能。

没有长时间的学习，他们刚一踏入基金管理领域就取得辉煌的成就是不可能的。

在这方面，巴菲特和索罗斯同刚会走路就开始学打高尔夫球的“老虎”伍兹并无区别。如果你认为伍兹是在21岁时突然登场亮相就获得了自己的第一个职业冠军头衔，那么你错了。那时候，他已经是一个有19年经验的老手了。

巴菲特的良好开端

与“老虎”伍兹相比，巴菲特起步还算晚的。直到11岁，他才购买了自己的第一只股票。5岁时，他做了自己的第一笔生意—在家门口摆了一个小摊，向过往行人出售Chiclets口香糖。后来他又摆了一个卖柠檬水的小摊，只不过这一次没有摆在自家门口，而是摆在了一个朋友家的门口，因为他发现这里的行人要多得多，顾客当然也就多了许多。6岁的时候，他从杂货店那里以25美分的价格购买了6瓶装的成箱可乐，然后挨家挨户以每瓶5美分的价格卖掉这些可乐。

许多孩子送报纸或打其他零工是为了挣点零花钱，巴菲特不是。

在14岁的时候，巴菲特有好几条送报路线，而且把它们组合成了一项业务。他每天要送500份报纸，但由于组织有方，他只需1小时15分钟就能完成任务。为了提高收入，他还利用与顾客接触的机会“怂恿”他们订杂志。单从送报上，他每月就能挣175美元，这对20世纪40年代中期的一个十几岁的孩子来说，是一个不可思议的数字。他赚钱是为了存起它们，不是花掉它们。

他还有其他一些生意。他收集并出售旧高尔夫球—不是几个，而是一次数百个。他和一个伙伴在一些理发店里放置了弹子球机，这让他每星期入账50美元（相当于今天的365美元），17岁时，他以1200美元的价格卖掉了这项业务。他甚至有一辆劳斯莱斯汽车的一半拥有权，这辆车以每天35美元的价格出租。

这些生意比起今天的伯克希尔·哈撒韦公司最小的收购目标来说也是微不足道的，但少年时期的经商体验使巴菲特对商业有了一种深刻的理解。这种理解，仅凭读书或听课是得不到的。

事实上，在沃顿商学院（巴菲特在进入哥伦比亚大学之前就读的学校）时，19岁的巴菲特曾“厚颜无耻地说他比教授们懂得多”。根据他的一名同班同学所说，“沃伦得出结论说，他在沃顿什么也学不到，他是对的”。

巴菲特还迷上了股票，经常去父亲的经纪行，有时候还帮着往黑板上抄股价。他还开始画股价走势图，试图破译它们的规律。11岁时，他第一次进入股市，以每股38美元的价格买了3股城市服务公司的股票。该股很快就跌到了27美元。巴菲特坚持到底，最后每股赚了5美元。此后，这只股票一路飙升到了200美元。

其他孩子在课余喜欢打球或阅读报纸的体育版，但放学后的巴菲特喜欢琢磨股价表或阅读《华尔街日报》。他的高中老师甚至从他那里寻求投资建议。

尽管他花了很多时间研究股市，他的投资业绩却并不理想。他竭尽所能—“我收集图表，读所有的技术资料，还打听小道消息。”他后来回忆说。但所有方法都不怎么管用。他既没有计划也没有系统……直到碰上了本杰明·格雷厄姆。

当他于1950年进入哥伦比亚大学去听本杰明·格雷厄姆的证券分析课时，只有20岁。但他已经是个老练的投资者了。他已经犯过很多错误，有过很多经验教训，经历了大多数人直到三四十岁才会经历的事情……

他已经阅读了所有他能找到的商业和投资著作—总共超过100本。他已经尝试（并抛弃）了各种各样的投资方法，包括看图表和听“热点消息”。作为一个20岁的小伙子，他已经积累了非同寻常的丰富的商业经验，而且已经展示出了他的商业才能。

时至今日，复利的魔力和他的这种非凡的良好开端不知道已经给他带来了多少亿美元。

巴菲特的导师

在接下来的6年中，巴菲特从格雷厄姆那里学到了他能学到的所有东西。首先，他在读书期间获得了格雷厄姆到那时为止所给过的唯一一个“A+”成绩；然后，他在1954 ~ 1956年间效力于格雷厄姆的基金管理公司格雷厄姆–纽曼公司，接受了进一步锻炼。

但巴菲特颇有青出于蓝而胜于蓝的势头……

巴菲特做任何事情都比格雷厄姆快。格雷厄姆能在快速浏览列着一栏栏数据的一页文件后挑出一个错误，这令职员们吃惊。然而，巴菲特比他还要快。杰里·纽曼（JerryNewman）的儿子霍华德·纽曼（HowardNewman，格雷厄姆－纽曼公司的合伙人）也在这家公司工作，他说：“沃伦才华横溢，而且谦虚谨慎。他是格雷厄姆的学生，但比格雷厄姆更出色。”

巴菲特很快就运用了他所学到的东西。

当他在1950年进入哥伦比亚大学时，他手头有在少年经商实践中积攒下来的9800美元。当他于1956年离开纽约前往奥马哈开始管理他自己的基金时，他已经把这些钱变成了14万美元（几乎相当于今天的100万美元！）—也就是说他的投资年复利超过50%。

他已经确定了他的投资哲学，发展了他的投资系统，并成功地检验了这个系统。他已经做好了准备。

失败的哲学家

在乔治·索罗斯于1953年春季毕业于伦敦经济学院时，他本希望做一名学者。但他的成绩不够好。

于是，他在毕业后先后做了一些临时性的工作，直到在房租的压力下偶然发现金融市场上有赚钱的机会。

索罗斯给伦敦每一家商业银行的总经理都写了一封信。那寥寥无几的面试机会之一是拉扎德兄弟银行的总经理给他的，他约索罗斯见面只是为了告诉他，试图在伦敦找一份工作是走错了方向。他对索罗斯说：

在这座城市，我们奉行的是所谓的“才智裙带”作风。也就是说，每个总经理都有许多侄子或外甥，其中某个有才能的，他会成为下一任总经理。如果你和他来自同一个学院，你可能有机会在他的公司找到一份工作。如果你和他来自同一所大学，你可能也有机会。但你呢，你甚至跟他不是同一个国家的人！

最终，索罗斯在伦敦的辛格–弗里德兰德（Singer&Friedlander）公司找到了一份工作，这家公司的总经理像索罗斯一样是匈牙利人。在这里，索罗斯的业绩谈不上出众，但他在实践中所学到的东西（比如黄金股套利交易）让他更喜欢金融工作了。

他在这里的经历也谈不上失败。一个亲戚曾给他1000英镑（当时相当于4800美元）让他代理投资。当他于1956年前往纽约加盟F·M·迈耶公司时，他带走了5000美元，这正是那1000英镑的投资利润分成。他显然是一个投资高手。

在纽约，索罗斯开始做石油股套利交易，也就是在不同的国际市场上买卖同样的证券，靠微小的价差赚钱。

他是作为一名欧洲股分析家在华尔街闯出名气的。他在这一领域大获成功，直到约翰·肯尼迪入主白宫。肯尼迪在1961年就任总统后的最早行动之一，就是征收利息平等税以“确保”国际收支平衡。这15%的境外投资税使索罗斯正蒸蒸日上的欧洲股业务彻底停滞了。

无事可做的索罗斯转向了哲学。在1961年和1962年，他利用周末和晚间继续创作他在伦敦经济学院读书时就开始写的《意识的负担》一书。他确实完成了这本书，但对它并不满意。

有一天，我把前一天写的东西读了一遍，却完全读不懂……现在我知道我当时只不过是在重复卡尔·波普尔的思想，但我仍在幻想我有些重要的新道理要说。

就是在那时候，在32岁的时候，索罗斯下决心要把全部精力放在投资上。1963年，他一生中倒数第二次改换门庭，来到了ASBA（Arnhold&S.Bleichroeder）公司，开始在市场中检验他的哲学观念。正是在这里，他构思并最终创建了量子基金。

1967年，ASBA公司创办了第一雄鹰基金，索罗斯出任基金经理。第二个基金，双鹰基金建立于1969年—此时距索罗斯在伦敦从事第一份工作已经17年。索罗斯今天的数十亿美元净资产就源自于他自己投入该基金的25万美元。次年，《投资骑士》的作者吉姆·罗杰斯成为索罗斯的合伙人。他们于1973年掌握了双鹰基金，开办了一家独立基金管理公司—索罗斯基金管理公司。几年之后，基金更名为量子基金，此后的事情便是一段辉煌的历史了。

钱来得容易吗？

如果你认为你可以随便找一家高尔夫球俱乐部，不经任何特殊训练就可以与“老虎”伍兹较量一番，每个人都会嘲笑你的想法。只有疯子才会相信一个从没打过网球的人能在温布尔登大赛中击败安德烈·阿加西。哪一个脑子正常的人会向迈克·泰森发起挑战，指望自己熬过15秒钟？

那么，人们为什么会认为他们只要开个经纪人账户，投入5000美元，就能获得像巴菲特和索罗斯那样高的回报呢？

因为他们认为投资是致富的捷径，不需要特殊的训练和学习。七种致命投资理念中的每一种都暗含着这种错误的想法。而某些十足的业余投资者幸运地在网络繁荣这样的狂热期中捞了一把，又支持了这样的想法。

即便是像沃伦·巴菲特和彼得·林奇这样的投资大师也曾（无意中）助长过这种想法，因为他们曾说过：你要做的所有事情就是找到几家你能以适当的价格买下来的好公司，并坚持投资它们。

市场确实没有进入障碍。你不需要拥有任何肢体技能，不需要像顶尖运动员和音乐会上的钢琴家那样从进入幼儿园就开始训练。而且每一本投资书籍和CNBC上的每一个发言者都把投资说得无比简单。

投资确实简单—如果你已经拥有了无意识能力的话。但要想达到这种境界，你必须先“交学费”。

巴菲特和索罗斯最初都没想“交学费”。但当他们在实践中犯了错误，然后分析错误，从错误中学习时，他们正是在“交学费”。在这个过程中，他们所遭受的损失是他们对长期成功的“投资”。

经受赔钱的痛苦是经验积累的重要环节。对这样的损失做何反应是决定一个投资者最终成败的至关重要的因素。

为了成功，巴菲特和索罗斯都已竭尽全力。他们愿意为了实现他们的目标而“多努力一些”。一个错误或一笔损失不会动摇他们对自己的信心。他们不会感情用事。用巴菲特的话说，“一只股票并不知道谁拥有它。在它起起落落的过程中，你可能会有这样的感觉。但股票没有这样的感觉”。

通过对自己的行为负责，他们感觉控制了自己的命运。他们从不责备市场或经纪人。他们赔钱是因为他们做错了某些事情—所以补救措施也在他们的控制之下。

不能像巴菲特和索罗斯这样对自己的错误做出反应的投资者，不会有足够的耐心去“交学费”。

付出代价

即便是一些曾一度大获成功的投资者也因不愿交学费而最终付出了惨重的代价，就像长期资本管理基金一样。

长期资本管理基金由所罗门兄弟公司套利部门的前领导人约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）创立于1994年，该基金的其他大多数交易者也来自这个部门。该基金以12.5亿美元起步，这些资金主要是在两位合伙人—诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿（Robert C.Merton）和迈伦·斯科尔斯（Myron S.Scholes）的帮助下筹集的。

在所罗门兄弟公司，这些交易者在债券交易中所获得的5亿美元的年均利润是公司利润的重要组成部分。

在一开始的几年内，他们凭借与过去完全相同的投资策略让长期资本管理基金获得了同样高的利润。他们知道他们在做些什么，而且做得非常出色。

过于出色了。在1997年，合伙人们有一个难题要解决：他们的钱太多了，即便在将大量资金返还投资者后仍是如此。与此同时，他们赖以发家致富的债券交易的油水已经萎缩了，因为华尔街的每一个人都在抢夺这块蛋糕。

除了梅里韦瑟，大多数合伙人都是“数字人”：有经济学或金融学博士学位，曾与默顿、斯科尔斯或他们的某个追随者一起学习过的人。他们的方法以一条根本信念为基础：“市场是有效的。”

在所罗门兄弟公司，他们已经建立了用于甄别和利用债券市场无效之处的电脑化模型。债券在他们的能力范围之内。在这方面，他们已经交了学费。

但他们被成功冲昏了头脑。当碰到把新赚的钱投向何处的问题时，他们把他们的债券模型直接应用到了像收购套利这样一些他们没有竞争优势的市场中。这些模型从未在债券之外的领域得到检验和证明，而且“教授们”（人们对众合伙人的称谓）也不觉得有检验的必要。就是在这样的情况下，他们大胆投出了数十亿美元的资金。

事实证明，他们在债券市场之外的第一次行动就获得了成功，这对他们来说是很不幸的。在尝到甜头之后，他们将业务扩展到了货币交易以及俄罗斯、巴西和其他一些新兴市场的债券和股票期权上。他们甚至大量做空包括伯克希尔·哈撒韦在内的一些股票，最终遭受了1.5亿美元的损失。

斯科尔斯是少有的几个对这些交易感到不安的合伙人之一。“他认为长期资本管理基金应该坚持它自己的模型；它在其他领域中的任何一个都没有任何‘信息优势’。”但他的观点被完全忽视了。

其他合伙人做起事来就好像他们无所不能。对他们来说，他们过去的成功证明他们是不会犯错的。他们没有制定不利情况下的“B计划”。相反，他们用精确的数学方法计算得出，能在同一时刻影响他们的所有头寸的市场爆炸只是“10西格玛”事件，也就是在宇宙生命期内可能只会发生一次的事件。

当然，他们的第一个错误就是走出了他们的能力范围。但如果你愿意通过学习和检验其他方法来扩展你的能力范围，这并不一定会成为错误。第一天就带着10亿美元冲进陌生的领域，相当于闭着眼睛与迈克·泰森走上拳台。灾难是不可避免的。

1998年8月，当俄罗斯拖欠债务，市场变得混乱不堪时，长期资本管理基金被摧毁了。它曾将投资者的资金从12.5亿美元翻到50亿美元，但现在只剩下了4亿美元—最初的1美元投资变成了40美分。

显然，没有交学费是“教授们”所犯的唯一错误。事实上，他们几乎违背了全部23条制胜投资习惯。但若不是相信自己能直接跳过学习阶段，他们不会一败涂地。

如果你还没有交学费，你早晚会失败。这是必然的。

这简单得令人震惊

就像任何一位某方面的专家一样，投资大师已经交了学费，练就了一种非凡技能，有些人把这种技能看作“一种第六感，他们知道一只股票就要变化……那是一种本能。他们只凭感觉”。

这就像索罗斯一背痛就知道投资组合有问题，而巴菲特能预见一家企业10年或20年以后的样子一样。或者投资大师的内心深处会有一种声音：“这是谷底！”不管是什么，这样的感觉是多年来储存在投资大师潜意识中的丰富经验的精神表达。

这就是大师级人物做任何事情似乎都不费吹灰之力的原因。

在达到无意识能力境界之前，巴菲特不可能在短短几分钟之内决定购买一家价值10亿美元的公司，索罗斯也不可能像在1992年做空英镑那样在一种货币上持有如此庞大的头寸。事实上，在1985年《广场协议》问世之前，索罗斯的外汇交易是赔钱的。

但在某种程度上，索罗斯和巴菲特越来越高超的技能被他们所投出的巨额资金掩盖了。由于两人手头掌握着数十亿而不是数百万美元，只有真正的投资“大象”才能对他们的净资产产生一点有意义的影响。

尽管预期利润率极高的“大象级”投资机会对他们来说寥寥无几，但对较小的投资者来说，这样的机会是数之不尽的。在20世纪70年代末，与妻子分居后手头拮据的巴菲特就证明了这一点。

尽管他当时有1.4亿美元的财产，但那全是伯克希尔公司的股票。他拒绝卖掉他的“艺术品”的哪怕一股股票，当然也不会为了支付房租而宣布分红。

于是他开始用他的私人账户购买股票：

“那简单得几乎令人震惊，”伯克希尔的一名职员说，“他分析了他要寻找的目标。突然之间，他就有钱了……”根据经纪人阿特·罗塞尔（ArtRowsell）所说，“沃伦就像玩宾果游戏一样赚了300万美元”。

如果一个投资者认为他要做的只是寻找“圣杯”、正确的公式、看图表的秘诀或某个能告诉他做什么和何时做的大师，那么他永远也不会拥有像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的技能。

交学费可能是个漫长而又艰辛的过程。巴菲特和索罗斯都用了几乎20年才完成这个过程，但他们是以一种非系统化的方式走过这段路的。

与他们不同的是，你现在知道你必须从头开始学习。因此，相比通过反复试错才掌握了专家技能的投资大师来说，你有一种不可估量的巨大优势。

文章来源于网络

每个人都得亲自得到教训才会得到乖

交易之路是孤独的，很少人可以和你有共鸣。我可以和人讨论的很少，绝大部份是我在分享。盘势的东西我已经不再像过去一样花太多时间去研究了， 这种东西不是上就是下，我只是把它当做一个机会。我觉得有些感觉，我就进场去交易 。不对味或许我停损了，觉得感觉不错或许我继续交易。行情是用来验证我的策略的，只不过做多或做空的方向由我主观的认定。每个人都盯着看你说的准不准，真的很烦 。预测只占我交易的20%不到。

我常在下跌势中做多，而且因为初期有个反弹让我以为是上涨势， 我不但有利润，而且因为我严设停利停损，还让我赚到(虽然我自己不称那叫赚) 我常看错但赚到钱，也常看对但没赚到钱 。行情就是这样啊，

一定要预测神准吗？那只不过让人有些安全感罢了，你根本不可能完全准的，如果我能交易20年，我敢说我至少会错超过1000次 。那又如何？这样就输了吗？喊明天涨它就涨，喊明天跌它就跌，这样就可以赚大钱吗？所有人都以为预测是赚钱的保证，难怪大部份人都是输家。所有失败者只想听高手讲盘势解析，不要听其它的， 因为他们听从意见可能可以马上赚一笔。也因为这种心态，所以他们是失败者 。
　　
我听从成功交易者的建议，照着他们说的每一步做 。拟订策略、严格遵守原则，我也建议许多人这样做 。

输家值得同情吗？在市场上，唯有赔光钱的那一天，人才会觉醒。讽刺的是，当输家觉醒的那一天，也正是他宣布退出市场，正式承认自己是输家的一天… 成败在自己怨不得别人，在市场上要成功就要付出代价，否则退出市场或许会比较好.. 成功的人必定是勇于尝试与能够承受失败的。有些人做了一些事但怎么做都不会成功，到后来发现原因只有一个，因为他根本就不想成功，这点心理学有，很多交易的书也有写。你认为输家和赢家的差别是要由赢家口中说出较有信服力还是由输家口中说出较有信服力？

进场点关系到一笔交易的成功与否。我的要领很简单：

做多：只在回档、支撑，或我认为的止跌处，在涨势途中尽量不追价

做空：只在压力、拉高处(回头看是要涨的)，或者反弹处，跌势中不追空

当天进场点的选择一样，做多，盘中下杀处 。做空，盘中拉高处。细节部份我有自己的一套方法，但观念上就是如此… 其它的要自己用功..

某本书上形容，爱因斯坦发现相对论，是因为他可以看到坐在光速上的样子；同理，输家就是没办法想象到底赚钱是长什么德性，你就是跟他明讲了，他还是无法了解。　　4月份的震荡整理，你在此处未下跌之前应该就可以轻易的看到有条斜斜的颈线，所有全世界的技术分析书上都会教你，在底下画条线，跌破此处放空或卖出 。这是再简单也不过的东西， 但是当你的心态有偏见时，什么都没用。再准的讯号都没用，因为你根本看不到事实! 你还是依照你想的，情绪上感受的在做一些无意义的事。况且，你根本就不需要去预测走势。你只要乖乖在线被杀破时放空，设个停损，然后你什么事都不必做了! 去年不一直也都是这样吗？

4/19跳空开高，出掉你的不良部位，不要太care价位，反正就是停损，你也可以判断它会先杀下来，但最基本的动作并不是这种属于高难度的减少亏损判断，而是毫不考虑先停损；接着，你才有较客观和清楚的头脑去判断是否此处要放空去证明你的看法，而当天如放空，收盘时你有利润，就是好的开始，你此笔也才能操作较顺利，否则你就算这笔没有平掉让你逃过此次亏损，下次很容易翻更大的船…

操作周期长其实更需要心理面的健全。我认为属于高难度型。因为很容易在某些特殊盘势下做出不理性的行为。换言之，一般都是经验越多，操作周期就开始越拉越长。

翻本的心态就是赌，送你这句话… 最简单的方法，看均线。我习惯看短期均线，配合买卖张差、均买卖、和k线图。多看图，配合消息面的运用(注意，是看消息的出现时机、消息的内容、及消息给人的感觉，而不是去听消息，能做到对消息悠游自在、运用自如就是高手了) 还有看反弹幅度， 没错都需要经验，但准确率极高。做多者，最大致命伤就是追高! 要避免被套牢，最佳的方法，就是买在波浪底部。

1、上升浪时，急跌买进，此乃绝佳发财契机，为高手的绝招
2、盘整时，急跌买进，完全正确
3、下跌浪时，急跌买进，你确定要买吗？你真的确定要买？

此时风险甚大，但机会也大，因为急跌时常有急反弹，但也常弹不起来，被套牢机会很大， 一旦被套牢，千万不可久留，否则，下场自行负责。不过，回去看看我文章中前天的操作建议，在盘完后，第一个急跌完成，跌势确立后的第一个反弹，为抢反弹第一时机，机不可失，也是放空者先回补的第一时间，记住，下跌浪中只有这一个急跌抢反弹是最安全的，其它都很危险。用在现在的时机，目前为下跌浪，建议完全空手，心脏够强要买进，记住， 只能当做抢反弹，不要学一些人笨笨的，还想买着摆着… 停损执行仍为最高原则。想想，历史是不是又重演了。你是不是又是最佳女主角？ 不要永远都在错误中赔钱…

高档横盘整理，最好退场观望。实在忍不住,切记，心态只有抢反弹!!千万不可逢低承接。盘势一不对立刻走人，不用在意。有的股票还会涨，多头一路走来本来就没那么快熄。但空方势力酝酿却是个事实 。历史上每次到此时，偏空的都会被嘲笑。因为人们永远不喜欢风险，会打从心理逃避它.. 此时心态不宜偏多，会死都是在高档时之死多头!!

在下跌浪时，找支撑是件吃力不讨好的事。下跌的速度比上涨的速度大3倍。因为，恐惧比乐观还可怕。况且底部确认不易， 需同时看个股及大盘 。我认为静观其变， 静待落底 。如此简单。

我不认为投机是一种赌博。我热爱投机，但有些人热爱赌博 。投机是在对你有胜算时，在合理的风险报酬比下，做出适当的决策。但赌博则不同 。是一种”想ㄠ大的心态”。

不须赚的比别人多，来证明自己厉害 。长期下来都能赚，就是赢家 。即使之前赚了十笔，最后一笔赔光还是赔。赚的稳，才心安。

我去年在某家期货商遇到一位前辈高手，此人神到”离谱”，去年行情赚了7倍!他就是用技术分析进出，他将1000点的行情当2000点做。我称他叫做真正的”长线保护短线” 。当初教我的那位前辈，也是用技术分析 。这位前辈，年纪跟我差不多，大学时10张南亚玩到身价千万。当然，也有用的很惨的，用到顷家荡产的更不在少数。可见，”技术分析功力的高低才是关键”。任何的学问，观念永远是最重要的… 技术分析最忌迷信， 认为”这个指针到多少时，一定会怎么样”的，下场通常不好。

永远记住一句话，”市场的力量是最伟大的，不要对抗趋势”。

“市场就让它自行的发展，我们只要顺着它想方法对付就好 。策略就是我们最好的武器…” 而技术分析就是你可以用的武器之一，但别忘了，不要想去”改变市场”。

Richard Dennis：”我的交易中，有95%的利润是来自5%的交易”。”其实只要方法正确，就算对交易只有大略的了解，也能成功，但真的会用正确方法交易的少之又少，如果我将交易技巧登在报纸上， 根本也没几个人会照着做，总体而言，交易成败的关键在于决心与毅力” 。

Richard Dennis这号人物，当初将可运用资金400美元，20年后变成了2亿美元。他并非一帆风顺，也是如一般人一样，经过了挫折、失败，再站起来。我认为他最值得学习的地方倒不是所谓的交易技巧部份 。而是，”自省”… 这是他一生都在做的事，更是一般人最常逃避的……. 他的绝大部份利润来自于少数某几笔交易上，据分析，trend明显时，他动用他大部份资金，不断加码。trend不明显时，只动用少数资金，短线少量进出，他的目的是不想失去对市场的感觉。

一位前辈告诉我，成功与失败只在一念之间。一个意念就注定你的结果，如今，我深深感受，且希望你也能体会。现在的我，重视我所有亏损的任何一次交易。我常常会把所有错误交易，”很痛的”从记忆中拿出来， 清醒的告诉自己，所犯错误的愚蠢，我期许自己不能再犯，因为我想要成功， 我不能再走失败的路.. 我的自信来自于我的失败。

印证一句话，“做空赚的快，做多赚的多”。把这句话衍生一下，“高档不跑赔的快，低档不买赚的少”。股市起起浮浮，这条线经过的点都发生了重要的事情 ，都是趋势的改变，都由空翻多。大盘只要碰到这条线，就会反转，观察一下，是不是很神奇。故这条线极有意义。它不一定百分之百准，但是，很值得参考。所以，大胆推论 ，大盘如果再下杀后碰到此线后会发生一些事情。或许会反弹再下杀，或许会再此反转 。这仍要观察盘势才能得知 ，但心理至少有个底 。你一定怀疑，我也怀疑啊 ，不过，就是这样神奇，很多人称它叫做支撑线。

先忍住不要杀出，如大盘贯破此线一去不回头，再来卖吧，痛是一定会的，也或许卖出后才来上涨(你就怕这个吧)，但我认为，你已经在做保护部位的动作了，你做到了减少亏损扩大的正确事情!我认为，会痛才记得住，认赔杀出要很多勇气，可是对你以后绝对利多于弊。你知道我真正第一次认赔，赔掉多少钱吗？哈哈，永生难忘!!不过这个学费，现在想想，值得!值得!!只要记住教训，你痛过了，我相信你以后不会再犯了..

“风险意识”一定要永远记在心中，并不是只有买在最低点才会赚，买在最保险的点也会赚且更稳。把”赔的少”当目标，而不是”赚的多”。赔的少时，自然就赚的多 ，想赚的多时，常常会赔的多。

有些老手今天中场就已跳下去，因为”盘势已转强” ，而不是因为”价格低”，我认为这才叫”顺势而为”。

“不要迷失在预测行情上了” 能成功预测行情的人，不一定就就能赚钱。因为，能成功预测行情，但不敢拿金钱下去大力背书的情形，占了绝大部份。真正赚钱秘诀，不在”转折点的预测”；而在于”顺势加码”，在于赚时，让它赚到翻。

我想，大部份人，都是进去3个部位，出来3个部位。所以赚钱的报酬率，取决于”选股选的好不好”，但会运用加码的人，可以将某个不起眼的报酬率大幅提升!只要利润显现，趋势浮现，就该加码..可以想想，如果今年初，波段展开时，就利用加码的方式，应用在那些”正开始”展现利润的部位，而不是一赚钱就赶紧了结”找寻下个好标的”，报酬率是否就大幅提升!? 不用去跟人家比，联电几元进，几元出。

或想说，买的低的就很强，或卖到最高价就是神。对于同样是70进，100出。老手可能赚的比一般人多”好几倍”。买很低看起来很厉害，但不代表就赚的多， 因为这个部位可能很小…这也牵扯到心理面，因为，当你会用顺势加码时，会再执着于某一笔”神奇交易”，所以克服了”死ㄠ”的天性，也减少了”深怕错过”的惶恐感， “停损执行”就不再那么困难， 因为每一笔都有很好的机会发展出大利润…那么在何处加码最有利呢？嗯，自己找吧，找到对自己最合适的，运用它。当然这个方法，加上停损执行，真的是太棒了 。就我知道，那些不可思议超高报酬率的操作之神成功关键在，将加码用到淋漓尽致，而不是努力预测反转点，希望赚到整段所有利润。简单道理，却可以大大提升绩效，希望对你有用..

“不要对抗趋势” ，”高档出脱，下跌时静待落底”似乎常只是口号。新手？! 新手可是最幸福的，只要一开始观念正确，进步可是会神速的，如果是碰股市一阵子的 ，错误观念很难改的了….

外资很少输的，赚的钱，抢银行都没那么多。

不可能有百分之百正确的解盘。但是只要小心，不要一直想着利润如此，报酬率是稳定成长而非暴起暴落，如赌徒般，总在最后一次，将钱全部输光光…

可见，绝不能在有亏损时，扩大部位的建立，反而要相反，要减少下次部位的资金，而如果有利润时，反而要加码。这就是我之前提的，顺势加码只在有利润时，才可以加码，越加越少 。即使加码途中行情反转。只是少赚，不会赔。

强力建议多花心思于此处。而不是花太多时间在预测行情上，花时间在风险控管才能事半功倍。看的准又如何，一次才赚5万。一次不准赔掉30万，如此，判断准确率不超过85%，绝不可能赚钱。更何况我们的正确率常低于5成.. 我个人花很多时间在停损上，当然还有其它可行且很棒的停损。

其实，不只是股市， 任何事务成功皆不易!!成功方法很少，所以要找到成功的方法很难。比较容易的方式，就是去走过每种错误的方法。逐一删除错误，就会越接近成功..

可思考一个问题， 主力拉高后，没人买怎么倒货？ 很简单，不断拉，拉到你想买为止。

因为长期投资就是要找所谓”3年大买点” 。82年初、85年初、88年初，都是”超级安全，跌无可跌、借钱买也安全的大买点” 。这些点进场绝对是随便买，随便赚。当然要选绩优股，最好是中大型的。

您看长趋势，做大波段才是正统! 长线其实是最安全的，只须等待 买点、选股决定胜负 就是买在景气循环的低点。

在这世界上，完美是可遇不可求的。我们无法控制市场，所以市场让我们失望是免不了的。所以，交易永远无法达到完美，努力去追求最完美的交易，往往会让我们沉沦于过去的错误，和产生对未来的犹豫和恐惧感 。”完美主义会让我们失去原有的平衡” 。所以，我们应该以优异，而不是完美为目标。我们可以掌控进出时机、或用资金控管来限制风险、控制自我的情绪、心理、或选择何种技术面或基本面方法来帮助交易， 但就是不能控制市场!

所以，我们面对市场永远没有安全感，市场不会认同我们的想法，它永远照着它该走的方向走，这是该有的认知。”认为市场一定会怎么走，那只是我们一厢情愿的说法，市场才不管我们想什么!” 所以，不要只专研于交易的技术，或是整日想着该如何从市场中赚到一千万，该平衡一下我们内心情绪与心理面的思维。成功的交易员不可能光靠技巧就会成功， 只有不断学习与内心反省、思考、追求智能的人，才有成功的机会.. 我们必须将思绪时间花在市场上。因为在别的地方耗费太多精力成本，会使我们心理资本负担加重。试着学习沉默的面对一切，试着将一切只是看在眼里。

我的交易日志每隔3天就会有一句..“我是生手，要多小心”。这样的自我暗示很有用，一开始要写出来，还真难，因为主观意识强的，感觉自己在羞辱自己 。后来，发现这样想事情会客观许多 。且不会过于自大而盲目，笨笨的方法有时还满管用的 。这句话充满智能..

不论短线或中长线，重点都在做对事情，做对事情自然会赚钱..没有一套操作策略，一定是输家。认为行情就是如此容易随意进出，犯了兵家大忌，轻敌 。我们无法控制市场，只能顺着市场做该做的事..

基本面是一项极有趣的分析，分析正确时，那样的乐趣快感教人难忘…正确的基本面分析是一项强而有力的工具，但如果错误的使用，后果会让人失望且无法接受”怎样会这样”…

摘自《自律的交易者》

三、马丁·伯顿

“交易中的每种发展，都必须接受测试。”

讨论主题
·个性协调的交易
·适合个性的交易
·交易计划的步骤
·避免“追逐行情”
·适当看待亏损
·自信与交易勇气

一辆车驶入加油站。一位蓄着长发，穿着寒伧的年轻人走过来，车主请他把油箱加满。这位年轻人立即说出精确的加油费用。车主觉得他的算术反应很快，于是给他提供了一个工作机会。这发生在26年以前。这位车主是伦敦某主要证券经纪商的资深合伙人，加油站的年轻人就是马丁·伯顿。

目前，马丁·伯顿是蒙略门特衍生性交易公司的总经理，公司成立于1991年。21岁时，他成为伦敦证交所的会员；22岁，他成立蒙略门特衍生性交易公司之前，曾经加入康蒂·纳特·韦斯特证券公司，协助建立该公司的衍生性产品部门，然后前往花旗银行，担任了四年总经理，负责英国与欧洲大陆的所有股票与衍生性交易。

蒙略门特公司的业务包括：造市活动、专业交易、衍生性产品经纪、资金管理、技术分析与计量研究。马丁·伯顿本人从事期货、选择权与现货市场的交易。虽然他们的交易盘房规模不如大型银行，但市场影响力很大。当他离开盘房跟我见面的时候，我首先注意到他手中的大雪茄，其次是衬衫上手工缝制的名字缩写。

“在26年的交易生涯里，我从来不认为自己是在进行一场90分钟的足球赛。我的长期绩效相当成功。过去几年，我刚好参与一个小型交易基金的操作，每年的获利都超过50％。对于我来说，如果某一年不赚钱，完全没有问题，但是否发生严重的亏损呢？我从来没有发生严重的损失。就整年度而言，我从来没有损失的记录。这是一种自我控制的本能。当然，这也会局限获利能力。可是，这是我自己的信念，按照自己的风格进行交易。”

内在协调才能创造优秀交易员

为了获得成功，交易员不仅必须正确地处理市场，还必须正确地处理自己。交易员对于自己的态度，可能从两个不同的渠道影响操作绩效：他们如何看待自己得到的资讯，他们如何反应该项资讯。我们可以确定一点，感觉忧虑、分心或忿怒，这类的情绪状态绝对无助于操作绩效。了解技术指标或最近公布的国内生产总值报告，这都很重要，但迈向交易成功的道路，起点在更前面—-起始于自我分析。

“我从总体的层面向下观察市场，我也从总体的层面向下观察自己，这一切起始于每天早晨起床的时候。我立即产生一种感受，我必须对自己感觉很棒。我必须让自己处于一种协调的生理／心理韵律中。早上的感觉会影响我的穿着，影响我一整天的计划。这一切将设定我整天的心智状态。”

“如果你处在最佳状态下，你的表现也将是如此。你必须确定自己处在最佳状态，因为这让你有更大的机会掌握优势。可是，也正因为如此，你不能对自己说谎。不能只因为你想交易，就假装自己的感觉很好。”

马丁·伯顿必须确定自己的心智处于协调状态，这是进场交易的先决条件。所以，除了市场策略之外，他还采用心智管理策略。这类的技巧可以提高专注能力，使得行情判断更清晰。维持内在的协调，让你不容易分心，不会基于错误的理由拟定市场决定。

“我不会让自己挂念任何东西。维持理想的关系很重要。如果生活中的其它部分造成不协调，你的交易就不会理想。如果你觉得不自在，生活中发生某种问题，这就不是进行交易的最佳状态。你不能允许任何可能造成的干扰因素存在，因为它一定会造成干扰，我保证它一定会在你最不希望被干扰的时候造成干扰。你经营生活的方式也就是你从事交易的方式。”

如果交易员了解自己，就比较容易理解他们为什么会产生某种特定的行为，例如：为什么在存疑状况下递单。当交易员觉得沮丧或不快乐的时候，经常有提早结束获利部位的冲动。他们希望从市场中取得一些报偿，弥补生活中的其它不快感受，于是他们实现帐面获利。自我分析可以让这类交易者了解，他们提早结束获利部位只是为了让自己觉得好过一点。通过自我分析，可以了解一些与交易不相关的不当行为，以及潜意识中的真正动机。

同样地，如果不遵循交易计划，计划就没有任何意义。请注意，你的感觉将影响交易决策是否来自于交易计划与客观评估的资讯，还是来自于你扯进交易之中的日常生活情绪包袱。

“因此，如果你准备与市场作战，必须确定你的心理／生理状态没有任何弱点。你甚至应该问自己：‘我为什么有这种感觉？我为什么感觉很棒？’我会质疑自己的感觉是否真实，是否自己骗自己？我是否处于正常状态？可是，这一切都只代表我已经准备妥当而可以下注，并不代表我会下注。”

“然后，你从总体角度观察市场。这一切都是你是否下注的背景资讯。惟有经过前述的程序而觉得非常自在的时候，才应该在个别股票押下个体的赌注。”

所以，惟有经过周全的自我分析，马丁·伯顿才决定是否进行交易。

不进行交易可能是最成功的策略

“如果我发现交易之外的某些事情造成干扰，就非常不可能押下赌注。我会继续工作，但不会进场交易。如果你能够控制自己的情绪，就能取得优势。同样地，你也必须具备耐心。我具备非凡的不交易耐心。为了保持市场的感觉，小量交易没什么问题。事实上，我不认为这是交易，只是为了与市场沟通。可是，如果交易涉及真正的大钱，就必须确定自己处于正常状态。”

“你没有必要每天交易，甚至没有必要每个星期交易。如果读者自认为是交易员，而且对于自己有信心，那就不需要每天交易。你就是你认为的自己，但显然必须有充分的理由相信这是真的。我不认为你身为交易员就需要每天交易。你不能欺骗自己。如果你下注，赌注必须很小。你必须不断自省，真正下注的时候，务必确定自己处于健全状态。”

最初，我觉得非常惊讶，马丁·伯顿之类的成功交易员，竟然建议交易员不需要经常交易。可是，经过仔细的体会，他的说法显然有道理，这也是为什么他是受访者而我是采访者的道理。

正因为你觉得“不对劲”的时候不该交易，所以你必须通过某些方法来控制自己的心理状态。最容易对于交易产生不利影响的感觉，通常来自于个人没有解决的冲突。这些情绪冲突可能来自于同事之间的争执或工作压力，使得你在最应该专心的交易过程中造成干扰。惟有你才知道这些冲突的原因与解决的办法。你必须有强烈的意图解决这些冲突，因为你的交易优势依赖这些。另外，如同马丁·伯顿说的，你没有必要交易，你可以等到冲突解决而觉得自在的时候。

可是，请记住，“你必须有积极的心态，而且必须谦卑”。你也必须对自己的盈亏负责。如果你尝试塑造积极的心态，或尝试学习积极的心态（我见过管理顾问做过这类的多次尝试），这都没有用。积极的心态或许可以被塑造出来，但你没有办法因此而认赔，因为这种心态没有根深蒂固。我认识一位受过完整训练的高级经理人，但他是“被塑造”出来的。企业管理或许可以容下这类的人，但交易市场很快就把他淘汰出去。

“交易市场没有可供躲藏之处。你必须面对自己。这里没有办法假装，你必须赤裸裸地站在自己面前。你不能欺骗自己。如果你相信的东西是被教导的，交易市场会让你怀疑这一切；反之，如果你原本就相信，那就没有怀疑的问题，因为这毕竟是你所相信的。”

按照个性进行交易

非采用一套不适合自己个性的交易系统，最后都难免与系统或自己造成冲突。缺乏一套适当的系统，只不过是浪费自己的精力与帐户中的钞票。就如同采用别人的装备打足球，或穿着别人的盔甲上战场。即使这套装备属于乔·蒙塔纳，盔甲属于凯撒大帝，你的表现也不会类似他们。

“关键是按照自己的个性进行交易。你的个性可能有瑕疵，就如同我的个性也有瑕疵一样。我的问题是有时候太冲，反应太快。可是，如果我是约翰·麦肯罗，尝试模仿杨·柏格就完全没有意义。所以，我尝试按照自己的个性进行交易，即使有时候太冲或反应太快。偶尔发泄一下怒气，释放出情绪中的毒素，这对于我自己总是有好处，虽然周围的人恐怕会受到一些干扰。一旦发泄之后，我就完全自在了。”

“如果你是某一类型的人，就必须承认这个事实。在个性上接受自己，没有任何隐瞒，不是假装自己是另一个你希望成为的人。我认为，这是交易员的关键议题。我就是我，不能假装是另一个人，而且我愿意按照自己的个性进行交易。这点对我很重要。”

你的系统必须发挥个性上的长处，尽可能降低个性缺乏的影响力。当然，你首先必须知道自己个性上的长处与缺失，了解自己对于交易的偏好。举例来说，你的个性是急躁还是具有耐心？是否相信技术分析？是否喜欢绘制图形？偏好集中还是分散的交易组合？

其次，评估交易系统与自己个性之间是否搭配。举例来说，如果你的个性急躁，就不应该采用长期交易系统，你的系统或许应该以技术分析为主，可以立即反应行情走势。如果系统中考虑公司产品的长期供需关系，恐怕不适合你的个性，很可能会造成挫折感。

让我们举一些例子来说明交易系统与个性之间的协调问题。如果你不喜欢研究图形，不相信技术分析，就不应该太过于依赖变动率指标判断行情。如果你的个性非常厌恶风险，或许比较适合交易选择权而不是期货契约。如果你经常犹豫不决，交易系统就应该提供明确的进／出场讯号。如果你的反应不快，就不应该从事短线的盘中交易。另外，如果你不能同时照顾三个以上的部位，你的系统或许应该每星期挑选一个最佳的交易机会，当未平仓部位到达三个之后，就不要再开仓建立部位。

成功发生在决策过程中

建立部位的步骤

1）经过分析之后，辨识机会：获利／亏损与时间预期

进场建立部位之前，马丁·伯顿采用几个层次的思考程序。第一个层次是在每天清晨。如同前文描述的，他对自己的感觉进行自我分析。次一个层次涉及机会辨识与建立部位。
“然后，寻找你认为应该掌握的机会。你自然就知道自己准备押下多大的赌注。这个时候，你对于获利有某种预期，也晓得可能的损失风险，如果还是决定进场，那就下注。”

2）部位开仓之后，立即重新分析：获利／亏损与时间预期

一旦部位开仓之后，伯顿的分析不会就此停顿。他会重新考虑自己对于部位的感觉与获利的预期。

“这是另一层次的心智程序。真正分析我对于部位的感觉。一直到实际拥有部位之后，我才能真正分析部位。现在，我面对一个活生生的部位。一旦部位实际存在之后，我将以另一层次的本能凌驾部位之上。我考虑获利的预期，以及实现获利的预期时间长度。我了解，如果获利实现所需要的时间不在我的个性控制范围内，即使价格将满足我的预期，只要时间太长，我的个性也不太可能接受这点。”

马丁·伯顿对自己的个性让步。如果价格将花费一个月的时间到达目标价位，他可能没有办法维持部位，因为他知道自己的个性恐怕不能等待这么长的时间。惟有心智处于自在的状态，才可能产生最佳的判断与最佳的交易绩效。如果你不满意当时的情况，心智就会通过巧妙的方式让你知道，迂回地让你产生失控的行为。如果某位交易者只愿意持有一个星期的部位，但该部位需要三个星期的时间到达目标价位，交易者就会自然找到借口提早结束部位。

持续分析

如果马丁·伯顿开始觉得不对劲，就知道自己必须重新分析。他必须在自己个性的舒适范围内进行交易。如果某笔交易与自己的个性之间不能协调，判断上就会发生错误。

“如果我对于一个部位的考虑过多，我就知道这是出场的时候。显然，一定有某些理由让我产生过多的考虑。一旦对于部位产生疑虑的感觉，只要行情发生不利的走势，表现一定不理想，我必须接受这点。除非我能找到一个好理由说服自己继续持有部位，否则我就出场。”

拟定有效的交易决策：设想可能性

从预期获利的角度分析部位之后，接下来考虑潜在风险。总之，他通过自己对于部位变动的感觉，设法拟定有效的决策。

“然后，我从另一个角度思考，如果五分钟之后，价格下跌某个百分率，我准备怎么做？如果行情下跌5％，而且除了市场心理之外，没有特定的理由造成行情下跌，我是否准备加码买进？如果我不想继续买进，或许我原本已经买得太多。虽然我不想向下摊平，但我会问自己：‘如果要摊平的话，我会挑选哪个价位？’”

通过摊平价位的考虑，伯顿判断自己持有的股票数量是否太多。同样，这也是自我协调的问题。如果他希望摊平，代表他愿意在目前更低的价位买进，显示他对于最初的分析仍然有信心。相当不错的心智技巧，让你保持开放的心胸，不会坚持既定的看法而完全排除错误的可能性。

“如果部位发生某种程度的亏损，那不只是数据而已，实际上就代表钞票，我希望知道自己的感觉怎么样？如果价格位于你不希望发生的位置，你准备怎么做？站在买方还是卖方？在这个价位，只能二选一。所以，在价格发生某种程度的走势之前，就必须盘算清楚自己的反应。”

一旦完成这方面的评估，了解自己容忍痛苦的程度之后，假定价格真的到达该价位，就像公司的应付帐款一样，损失已经入帐了。由于你已经准备妥当，万一发生的时候，可以轻松处理。

“如果我是一位将军，派遣5000士兵前往战场，先锋部队一下就折损1000多人，我是否会下令撤退？如果我认为这只不过是伏袭的缘故，完全没有影响敌我之间的实力，我就继续前进。如果我认为到时候将产生一种念头：‘不知道怎么处理损失’，那我就不会建立部位。”

这让我想起《孙子兵法》的一段内容：‘夫未战而庙算胜者，得算多也。未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜。’

“一旦你确定自己可以处理所有可能发生的事，那你的心智状态就已经准备妥当。你必须知道自己的感受，你是否有力量继续前进，因为这些都是交易的必要准备。所以，交易之中必须预先知道，如果股价到达你不希望发生的价位，你将有什么感觉。”

“我追求交易如同生活—-但实际上交易不是生活。我处理交易，就像我处理生活。如果你喜欢在生活其它层面上拟定决策，那你在交易中不能根据自己的意愿拟定决策；应该像下棋一样，你必须观察对手的动作。你应该自问：‘如果我把兵移到这里，整个局面将如何？’交易就像下棋，考虑所有的层面。”

“我可以掌握到某种程度，一旦需要拟定决策时，我觉得很自然。因为我已经决定如何应对不利的走势，所以我对于自己将来必须采取的行动觉得很轻松。”

伯顿采用一种相当有用的技巧，专注于交易，预先评估各种应对行动。他预先盘算部位的各种可能发展，构思每种情况下的合理对策。当某种情况真的发生的时候，这种技巧有助于你立刻采取行动。心智预演有助于实际采取行动。我非常推荐这种技巧。“你认为情况可能如何发展，如果真的发生，你准备怎么办？”如同马丁·伯顿所说的，“交易中的每种发展，都必须接受测试。另外，你也必须在心智上测试自己。如果行情出现不利的走势，你预先安排的反应就必须接受测试。”

“如果你发现自己对于认赔有困难，进行交易之前就应该设想预定认赔的价位遭到触及的情况。然后，设想自己真的采取行动认赔。重复练习，直到你觉得这是一种自然反应为止。同理，如果你经常过早获利了结，就应该设想股票触及某个你不打算卖出的价位，然后设想自己不会出场，同时告诉自己为什么。”

同时考虑价格与时间

请注意，心智预演必须同时涵盖目标价位与时间。如果你准备在一个星期内结束部位，那么六个月完成2％的目标价位就没有意义。

“现在，你必须考虑股价变动的速度有多快。买进之后，如果股价没有明显的理由而立即下跌，你必须盘算自己如何处理这种情况。如果股价慢慢下跌，那就更值得关心。总之，你考虑的不只是价位而已，还包括股票到达该价位的时间。所以，你不能像机械性交易者一样，只是设定价位：必须考虑价位／时间的关系。这是关键所在。如果你发觉股价慢慢远离目标价位，相对于大卖单引发的暴跌走势来说，盘跌比较可怕。大卖单不值得慌张，反而应该视为低价加码的机会。”

“如果我预期10％的涨势，结果股价在很短的时间就上涨5％，我很可能结束部位，因为这段走势得来全不费力气。我可能认为，股价之所以立即上涨5％，完全是因为技术性缺乏卖盘，在我的时间架构内涨势过猛，很难继续走高。”

马丁·伯顿是在时间架构内评估目标价位，完成某特定走势的时间越短，当然越理想。

关键是方法，不是追价

如同大家一样，伯顿的最终目的也是赚钱。可是，为了达成这个目标，他知道自己必须专注于事前准备与心智程序。所以，只要按照计划行事，亏损也算成功。换言之，他衡量成功的基准为“是否按照计划行事”，而不是比较其它替代行为的结果。

“我卖出之后，如果股价继续上涨5％而到达我最初估计的目标，这完全没有问题。或许有些恼人：可是，只要我按照心中的想法操作，如果赚钱，那我很高兴，如果没有赚钱，我至少已经按照计划行事。”

“如果我根据自己的方法与思绪进行交易，因为担心损失而提早卖出，结果该部位演变为重大的获利，那我也一笑置之。对我完全没有影响。如果觉得不舒服，我绝对愿意过早认赔。事实上，如果我准备做什么事，结果没有做，这才是我最担心的。例如：我告诉自己应该建立某个部位，结果没有。如果我毛骨悚然而觉得应该害怕，结果基于某种理由而违背这种害怕的直觉—-这才会让我恼怒。”

交易系统就是交易计划，显示你什么时候应该做什么。交易者必须对于自己的系统保持信心。市场如同浩翰的大海，你惟一能够依赖的就是自己的系统。如果放弃系统，一定会迷失。如果你总是临时起意采取一些行动，帐户一定布满赤字，偶尔的获利只是安慰而已；反之，如果你按照周详的计划进行交易，必定是稳定的成功，偶尔一些失败也只是用来点缀成功。所以，马丁·伯顿不断强调按照计划进行交易的重要性。对于伯顿来说，计划中的决策就是正确的决定，也是无悔的决策。

“发生亏损时，务必确定决策正确。处于不利的情况，你必须确定自己不会后悔：正确的决策不会产生后悔的结果。如果你事前做过通盘的考虑，决策就会正确。如果我的人生有一个座右铭的话，那应该是‘我永远不希望对于任何事情觉得遗憾’。这并不是说你不能认赔或犯错，你只是根据计划采取行动而结果错了。总之，这是你的决策，不是临时起意的想法。”

交易涉及许多困难的决策，但马丁·伯顿能够轻松执行，因为他知道整场比赛不是在一天之内结束。

“提早结束一个原本可以获利的部位，这不是关键所在。你必须放轻松，这不是一场90分钟的比赛，今天不一定要得分。明天还会进行比赛，只要你愿意的话，每天都有比赛。你不用太在意今天的得失，明天还可以重新来过。只要你愿意，每天都有机会，不要太过于执著。”

伟大交易员的心态全然不同于一般交易者。对于已经发生的一切，他们不会抱着负面的看法，因为他们知道，这并不是最后一击，比赛还要继续进行。举例来说，如果你的彩券号码只差几个字，你不会久久难以释怀。如果你认赔一个部位。结果行情立即朝当初预期的方向发展，你必须抱着“那又怎么样，重新来过”的心理。集中心思于未来，不要对过去抱着负面的看法。

对待亏损的方法

大多数交易者都痛恨亏损，甚至关掉电脑而否认亏损存在，或拒绝打开经纪商的对帐单。这是一种否认的心态。某些交易者把帐户中的亏损涂黑。伟大交易员对亏损的方法截然不同。他们不是绝对的完美主义者，不会紧抓着手中的东西，不会因为割舍一些机会而怨天尤人。

“我相信自己相当平庸，我认为这是对我有好处的一种特质。我不是做学问的人，但我相信自己有不错的常识。我就像任何人一样喜欢成功，但也能够在相当谦卑的心态下接受损失。我非常愿意承认损失。如果你的损失次数像我一样多，你也需要承认损失。”

如果你不希望发生否认与瘫痪的情况，就必须承担损失。认知与接受损失的最好办法，首先就是承认损失。其次，看到整场比赛将不断地发展下去，你永远都可以参加比赛。损失不是全然的失败，只是过程中的短暂影像。事实上，如同马丁·伯顿所解释的，亏损可能完全不是亏损。罗斯曾经在《美国经典小说》中提到：“越快割舍损失，对于每个人都越好”。

“我发现自己可以从损失中受惠，因为如果你发生500英镑的损失，下一次就可以接受450英镑的损失，完全不会造成心理障碍。所以，你可以处在更有利的情况下拟定决策。你需要了解，接受损失并没有那么严重。”

“你必须确定任何决策都是你真正想要的。负责的心态很重要，包括在整个人生当中，我必须对家人、朋友与同事负责，你也必须负起交易部位的责任。可是，你必须足够坚强而能够承担责任。你必须负责而不觉得遗憾。为了不觉得遗憾，你需要能够扣动扳机。”

对于伟大交易员来说，只要他们采取应有的行动—-换言之，遵照系统的指示采取行动—-就可以把亏损视为某种形式的成功。在这种情况下，他们没有任何遗憾。判断成败的基准在于你是否严格遵守交易系统，不要根据盈亏结果界定成败。把重点转移到适当的对象上，如此将发现获利能够自己照顾自己。当然，你必须把注意力摆在“球”上面，但你首先需要知道“球”在哪里。

自主与自信

马丁·伯顿提到一段非常值得一听的故事，因为这显示交易员需要有孤立于群众之外的勇气，相信自己的判断。这种勇气偶尔会造成损失，但更经常带来获利，并因此而强化自信心。

“据说福克兰战争即将爆发。当政府宣布这项消息之后，我与一群军官闲聊，讨论战争发展的可能状态。他们普遍认为，战争的结果应该正如报纸上的预测，但发展的过程不会如同报纸上预测的那么简单。我发现，这场冲突很多方面都可能出差错，让大家感到失望。我决定放空投资组合中的每支股票。可是，我没有想到我们的远征军需要耗费那么多的时间才到达福克兰群岛。在我们公司中，我是惟一站在空方的交易员。我每天都必须面对‘你不应该在战争中放空股票’的爱国情结压力。大约经过三个星期的时间，我们才经由亚欣森岛到达南乔治亚。”

“当然，媒体普遍认为我们只需要走遍全岛就可以了，我的空头部位每天都发生损失。同行交易员与空头部位给我带来相当大的压力。虽然这方面的压力很大，但我还是相信自己的看法。结果，我们的远征军当然没有受到太大的损伤。可是，随后几天，整个市场与政治圈子开始产生疑惑，尤其是几艘战舰被击沉之后。于是，行情开始暴跌，我扳回部位的损失。虽然没有赚钱，但也没有发生亏损。”

“这是一段值得回忆的经历，因为我觉得自己不爱国。可是，我有我的工作，我是专业交易员，不仅仅是群众的一份子。我相信交易程序中必须存在某种程度的反向思考。这是一种痛苦的经历，我非常怀疑自己身为交易员究竟在做什么。”

伟大交易员需要坚信自己的决策，但还需要保持重新评估的弹性。这非常不简单。你一方面需要有顽固的勇气，另一方面还需要有智慧保持开放的心胸。惟有诚实面对自己，才能明智地判断。你必须问自己为什么如此做。如果你仍然相信自己的分析正确，就不能动摇信心。可是，你也必须定期根据新的资讯，重新评估整体的情况，确定你的部位仍然正确。一位船长不会设定方位之后就蒙头大睡，他必须继续观察。基普林曾经说过：“当所有人都怀疑你的时候，你必须相信自己，但还是需要考虑他们的怀疑。”

交易战术

·你的感觉如何？你是否按照既有的感觉进行交易？
·你可以不进场交易。
·你的交易方式是否符合自己的个性？如果不是，调整交易方式。
·这笔交易的预期获利是什么？
·你认为实现预期价格的时间需要多久？
·如果价格在五分钟之内下跌5％，你会有什么感觉？
·针对各种可能的发展，预先拟定对策。
·按照计划行事，钞票会自己照顾自己。
·交易不是生死搏斗，明天还有机会。
·按照系统的指示交易，即使发生亏损也算成功。
·相信自己的决策，但永远保持开放的心胸；没有人说很简单。

四、保罗·约翰逊

“我享受交易，尤其是赚钱的时候。”

讨论主题
·交易的三种恐惧感：错失机会、成功与失败
·交易的自律精神
·交易的欲望

对于某些人来说，名气具有吸引力。我在芝加哥联盟俱乐部采访保罗·约翰逊的一个星期之前，一家著名杂志在帮他与汤姆·鲍德温拍摄了一些影片。隔周，当我观赏芝加哥期货交易所为访客准备的影片时，看见保罗·约翰逊出现在银幕上，解释他的工作。现在，他的成名三部曲也在本书中！

如同许多顶尖交易员一样，保罗很年轻的时候就感觉到市场的魅力，而且这种魅力始终伴随着他。8岁的时候，他曾经参观芝加哥期货交易所，看见交易员的交易情况。80年代初期，他有一段时间在芝加哥商品交易所，现在则是芝加哥期货交易所的董事与场内交易员。保罗也是国际证券期货与选择权公司的资深副总裁与LSU交易公司的总裁。保罗的主要工作是提供利率衍生性产品使用者（例如：都会银行、避险基金与专业交易管理公司）的市场与交易分析。可是，他的收入大多来自本身的交易。

无畏的交易员

采访保罗·约翰逊之后，我相信“伟大”交易员—-在这个领域内赚大钱的人都很“伟大”—-对于事情的看法截然不同于一般交易员。这可能是成功者的普遍特质。他们有不同的看法，不同的态度，其中涉及的绝对不只是乐观而已。他们交易成功的图表似乎是从天上俯瞰绘制而成，他们可以看见每个环节，视野非常宽广。非常幸运，我们也可以通过学习而培养这种态度。

身为交易者，你可能遭遇数种不同类型的恐惧：
·错失机会的恐惧，这是担心自己不能进场建立部位而错失机会的恐惧。
·恐惧成功。
·恐惧失败，这是认赔出场的恐惧。

本书的许多访谈中，我们讨论这些恐惧的原因，并且提出解决之道。

错失机会的恐惧

交易者普遍认为，如果他们不采取行动，将错失一辈子的机会。他们相信，机会不会敲两次门，如果希望成功，必须抓住成功的每个机会。在交易的领域之外，这是令人钦佩的特质，也是我们对于这种态度的评价。在整个成长的过程中，我们都被教导这类的信念。可是，适用于人生其它领域的真理，未必适用于交易。这也是许多其它领域的成功者，为什么不能在交易市场获致成功的道理。他们在其它领域内获得成功的技巧，往往加速他们在交易市场的失败。伟大交易员具备全然不同的观点。

“永远有明天，许多人经常是忘记这个事实。某些精明的人了解永远有明天，他们也是早上就可以离开市场的人。我今天早上遇到一位交易员—-他有很棒的一天，只工作20分钟。进场之后，立即出场。他发现市场太过沉闷，不适合进行交易。”

“在营业大厅里，我想你必须具备一些攻击欲望。你不能感到害怕。对于你所面对的事物，你不能觉得害怕，这是交易员必须具备的一种心态。如果太过于软弱，你会失去太多交易机会。可是，错失一些机会是可以接受的；我宁可错失机会而不愿失去钞票。如果你错失一个交易机会，就让它过去。几分钟之后还有另一个机会。”

没有遵循交易计划提供的明确进／出场讯号，这才是值得害怕的东西。交易者经常会受到一些古怪偏差的诱惑，或运用交易计划的灰色地带“弄些搞头”。举例来说，假定某人运用三天移动平均与十天移动平均的穿越，交易者可能不愿意多等一天看看均线是否真的穿越。处在某些情况下，这种迫不及待的欲望很强烈，例如：很久没有交易，急于扳回损失或急需用钱。

为了消除这种恐惧，首先需要剔除所有的不相干考虑。交易毕竟不能因为你需要获利而获利。把不相关因素从思绪中剔除，最佳方法就是专注于交易讯号。写下你应该进行交易与不应该进行交易的市场讯号，这些法则必须尽可能明确。然后，专注于这些讯号，排除其它诱惑。

不同于人生其它领域，为了获得交易成功，必须克服“错失机会的恐惧”。提醒自己，适用于其它人生领域的原则，并不适用于交易。在金融交易市场，为了获致成功，意味着你必须等待正确的时机。如果感觉某些东西不对劲，就不要进场。态度必须十分小心，等待就可以获得报偿。另外，随后还会出现其它的机会，这也不同于人生其它领域。

恐惧成功

你可能很难相信，很多人非常害怕成功。你或许认为，这对于我们剩余这些人更有利—-除非你在潜意识中也害怕成功，而且自己不知道。

“我相信很多人害怕成功。我有一位青梅竹马的好朋友，他是一位消防队员。他几乎是在上班的第一天就把工作搞吹了。他曾经得到生命中想要的一切，但他总能够想出办法搞砸。”
“成功会带来压力：人们期待你维持相同的绩效，但你担心‘我没有办法再办到’。对于专业交易员，我想成功的恐惧远甚于失败的恐惧。”

你怎么知道自己害怕成功？不妨考虑下列问题：
·如果你准备进行一项你过去曾经完成的工作，是否会因为担心表现退步而不安？
·你是否担忧一项工作完成之后的负面影响？
·朋友或同事对于你的期待，是否会构成压力？
·你是否听见自己说：“我是否必须再度证明自己？”
·完成一笔成功的交易之后，你是否会给自己“休息”的机会，还是立即又进场？
·当你交易成功的时候，是否突然发现自己交易的时间减少，突然发现自己的“杂务”特别多？

当然，这些现象未必代表你害怕成功，但确实有密切的关联。为了排除这方面的恐惧，首先必须找到问题发生的原因。举例来说，是否是因为家人的期待过高？其次，你必须消除这些原因，或把他们的影响中性化。为了把某个问题的影响中性化，你必须有克服问题的决心。随时提醒自己成功的效益。告诉自己，你想要成功。幻想交易成功的景象，鼓舞成功的欲望。

恐惧失败

在一般生活中，害怕失败经常是成功的动力。可是，在交易领域里，情况可能刚好相反。反映在交易过程中，这是一种害怕认赔的情绪。

假定你持有一个亏损的部位。如果你忘掉“迅速认赔”的古老格言，损失可能不断累积。于是，你希望否认它们，尝试忘掉它们。你变得太忙而没有办法考虑它们。你承诺自己，现在你只希望扳平，甚至不再考虑获利。

随着价格不断走低，你对自己的承诺也只好向下调整，“只要价格稍微回升，我就出场”。每当你想起这个损失，就非常懊恼。偶尔，你可能责怪自己没用。你可能记起一些过去的失败经验，“我或许天生是个输家”。午夜梦回，你可能会想：“或许自己遭到天谴，但我会记取这段经验”，似乎想跟老天爷讨价还价。不久，价格回升，你想这可能是转机。或许应该继续持有部位，毕竟还有扳平的机会。可是，价格再度下滑，继续创新低价。现在，你开始责怪自己与市场。市场完全知道你的部位，它就是要惩罚你。每当想起这个部位，脑袋就发胀，身体僵硬，完全迷失在挫折与悔恨中。你开始祈祷，请求老天爷再给你一次机会，你绝对不会再犯相同的错误。或许，价格再也没有回升；或许，价格回升而你认赔出场。回顾这一切，你蓦然发现自己原本可以在很早之前就接受轻微的损失出场。你盘算这些不必要的损失，觉得非常忿怒。

更糟的，价格不久之后又开始飙涨。于是，你不认为自己应该迅速认赔而在低点另外寻找进场机会—-你认为自己根本不应该出场。总之，你没有从这段惨痛经验中学得任何教训，你急着寻找重蹈覆辙的机会，这一切都是人性使然。

如果你的情况正是如此，那就需要改变自己的心态与亏损观念。为了避免这类的错误，你需要了解几点。

判断错误是可以接受的

你过去或许听过或读过这种说法，但你可能不愿意接受。“对于其他人来说，这当然没有问题，但我不能犯错。”除非你愿意接受另一种心态，否则就不可能改变既有的心态。请注意，告诉你交易之中可以犯错的人，并不是阿狗或阿猫，而是芝加哥期货交易所的董事保罗·约翰逊，他允许你犯错，蒙略门特公司总裁马丁·伯顿允许你犯错，阿拉隆交易公司副总裁菲尔·弗林允许你犯错，本书采访的每位顶尖交易员都允许你犯错。

“类似如理查德·丹尼斯之流的伟大交易员告诉我们，他的获利有95％是来自于5％的交易。”

保罗·约翰逊认为，交易必须克服的最大心理障碍是“告诉自己我错了，我可能犯错。我担心失败，我害怕自己看起来是个输家。犯错是一种你必须接受的事实。你不是完美的，你必然会犯错。”

我请教保罗·约翰逊，他认为自己具备的最重要交易特质是什么，他不认为是积极的竞争欲望，也不是辨识赚钱机会的天生直觉，甚至不是让获利部位持续发展的能力。他给我一个简单的答案：“具备信心而知道自己犯错。偶尔的失败完全没有问题。我想，大多数的交易员都办不到这点。营业大厅里的阵亡率很高，交易员来了一批又走了一批。我认为，就是你不能承认自己错误，最后才被迫承认”。请记住奥尔德森的一段话：“如果你一开始没有成功，只代表你是一般人而已。”

不要偏执

兔子在黑暗中穿越马路，偶尔会着迷于远处而来的两个光点。当光点伴随着轰轰的声音逼近时，兔子完全失去反应能力。在这种（与其它）情况下，人们的行为经常像兔子。交易员明知自己正陷入灾难中，还是固执地坚持持有部位。当你持有亏损部位时，请注意不要变成兔子。

“很多交易员不愿意看报纸，不希望知道价位，因为这会让他们觉得不舒服。他们认为行情应该朝有利于部位的方向走。突然之间，他们发现行情背道而驰，但不能采取行动，于是失败。”

不要受到不相干因素影响而产生偏执的心态。有些人看到报纸的某项报道，就再也不理会交易系统。这类现象最常见于小道消息。他们听到某个谣言，就把交易系统搁置一旁。你必须用尽一切手段来避免这类的偏执心态。专注于马路的对侧，想办法穿越马路。

专注于系统而不是结果

认赔之所以困难，一方面是因为我们忽略应有的行为。我们原本应该遵照交易系统的指示。伟大交易员专注于他们的系统，让获利自己照顾自己；差劲交易员专注于结果，让交易系统自己照顾自己。你的交易系统应该在亏损还很小的时候就指示你出场。如同保罗·约翰逊解释的，保持偏低的亏损，相当于创造较大的获利。

“如果愿意迅速认赔，我们就可以把更多的钞票装进口袋。你必须接受许多小亏损而不是一笔大损失。过去的许多经验让我深刻体会到，连续八笔交易的获利，可能不足以弥补第九笔交易的损失。”

“我不介意判断错误，也经常判断错误。每当我陷入一个灾难性的部位，必定是因为我没有迅速认赔。可能是因为自尊或其它原因，你让亏损继续累积，甚至加码摊平，然后你让自己被三振出局。面对一个失败部位，我想你就必须让自己接受这点。损失不严重，你必须断然认赔。”

保罗·约翰逊强调的重点是：按照系统的指示，在亏损还很小的时候迅速认赔。如此节省的资金还少于你执著于亏损而忽略交易系统。所以，你必须确定自己的交易系统能够在亏损还很小的时候，指示你出场。你必须尽可能客观地检验交易系统。写下所有相干的考虑，而且只有相干的考虑。书面记录比较容易让你进行客观的分析。

“我会评估技术分析与基本分析的结果，然后说：‘嗯，情况就是如此’。于是，我知道交易部位的判断错误还是正确，也知道获利部位应该加码还是亏损部位应该减码。我会断然认赔，告诉自己：‘嗯，你搞砸了。出场重新评估市况’。”

除了交易系统告诉你出场之外，如果原先进场建立部位的理由不再适用，你也应该结束部位。

“当部位朝目标方向发展，你必须越来越小心。如果放空100口债券契约，我会把整个部位视为单口契约，考虑其中的各种参数，评估自己的反应。可是，你也必须持续观察行情，市况随时可能变化。相当程度内，这取决于你当初建立部位的理由。如果你认为行情将走高而建立多头部位，必须确定这个部位确实是你想要的。”

保罗·约翰逊认为，如果你当初建立部位的理由不再适用，就应该出场。一切都取决于你的系统。这也是为什么你必须清楚界定进场的理由；出场理由基本上也是由进场理由决定。惟有在少数情况下，你可以忽略进场理由（例如盈余报告）而继续持有部位。举例来说，由于一些意外因素（例如并购）造成股价可能朝有利方向发展，虽然当初进场的理由不再适用，但根据最新的情况演变，还是应该继续持有部位。

我们难以认赔，往往是担心自己结束一个原本可以反败为胜的亏损部位。这种现象也反映出害怕损失或错失机会的心理，还是专注于结果而不是交易系统。请记住，你不可能预见未来。如果担心亏损部位反败为胜而忽略交易系统，相当于抱着期待心理赌博。你有权力决定如何做—-因为输赢都是你的钱。

“你不知道是否结束一个能够反败为胜的部位。你只能按照预先设定的规距办事。如果价格触及停损，就必须接受。这是我可能触犯的最大情绪性错误。你只能够依赖你所知道的。”
“如果你回顾过去而想汲取经验，这是很不错的主意。可是，如果你回顾过去只是为了惩罚自己，那你就是自虐狂。从错误中学习，这在人生任何领域内都没错。我父亲曾经说，我可以从他做对与做错的事情中学习，但不要重蹈覆辙。”

当你通过交易方法—-而不是交易结果—-来界定成败，就比较能够控制自己的交易表现与交易生涯。你越觉得自己处于控制地位，操作绩效就越理想。

“如果你能够断然认赔，我认为这是成功的表现。你根据自己设定的参数认赔，然后继续前进。惟有当你连续认赔50次，或许这才值得担心。”

保罗提到的“继续前进”很重要。照顾一个损失部位，势必会花费大量的心理与生理力量，让你觉得担忧、挫折、忿怒与懊恼。这些情绪会让你分心，没有办法冷静思考。紧紧抱住亏损部位会造成许多隐藏的成本，让你错失原本不会错失的机会。一旦认赔而继续前进，你可以释放负面的情绪，重新追求其它的机会。

留意冷清的市场

由于担心错失机会，你可能建立原本不该建立的部位；同样，你也可能因为无聊而建立差劲的部位。这种“手痒症候群”可能让你花费昂贵的代价来收拾烂摊子。

“很多交易员都有这类的问题。这也是他们提早阵亡或被三振出局的原因。留在冷清沉闷的行情中，你会觉得无聊，然后开始做一些不该做的事。当然，有些人偏爱沉闷的行情。我的一位好朋友，他是欧洲美元价差交易的大玩家，非常偏爱冷清的行情，总是在这类市况下大赚钱。可是，我们都需要知道自己适合哪一类的行情。”

你必须了解各种市况，评估自己适合交易的行情。不妨考虑下列问题：
● 行情是否冷清？是否即将公布重要的报告？市场是否即将因为假日而休市？
● 若是如此，根据你对于自己交易系统与个性的了解，这类沉闷的行情是否适合你？为了获利，你的交易系统是否需要重大的行情走势？
如果你或交易系统不适合处理冷清的行情，那就不应该盯着报价荧幕。专业交易员都能够在20分钟之后离开市场，你也应该办得到这点。事实上，这就是一种专业心态：发现问题，然后避开它。

叛逆个性不适合交易场所

不可寻找借口

如同保罗·约翰逊解释的，不能认赔是个大问题—-不能遵循自己设定的法则。你的交易法则应该在进场之前预先界定损失。使你判断错误时不至于“体无完肤”。面对亏损，即使我们有明确的处理法则，但经常都不愿意遵从。为什么？人类的心智具有非凡的能力，可以找到各种合理化的借口，诱使理智屈服于情绪，做一些暂时觉得舒服的事。紧抱亏损而不断然认赔，可能让你暂时觉得舒服一点。

“除非你说服自己而相信某项行为是对的，否则你不会违反自己的法则。可是，当你违反法则时，通常都知道自己不该这么做。当我觉得自己应该坚持某个部位，结果我说服自己卖出。这种情况下，我知道自己搞砸了，不应该进一步犯错。”

所以，即使有一套非常明确的系统，还是可能被自己的甜言蜜语诱惑，告诉自己一些不该认赔的借口，梦游般地踏进万丈深渊。

善意与解脱之道

现在，你应该了解交易成功的条件：遵守交易系统的自律精神。许多交易员就是因为缺乏自律精神，不能遵从交易系统，所以他们失败了。保罗·约翰逊相信你可以改善自律精神。

“参加魔鬼训练营或海军陆战队。另一个办法是坐下来自我反省，尝试分析自己亏损的原因。我对于心理治疗不是很有信心，他们的问题似乎比我们更严重，所以他们能够了解我们的问题，但不能提供解决之道。”

“平心静气，分析自己的所作所为。了解自己究竟违背什么法则。思考将来如何改善。我发现自己的亏损经常是因为太过于草率，我知道自己错了，却继续陷下去。可是，这也是我变得情绪化的时候，抱着‘放纵一下’的心态。”

除了确定交易之前自己不是漫不经心之外，你还需要把交易法则摆在面前，看看自己什么时候违背交易法则。

“我认为，你应该把交易法则写下来。经过深思熟虑而写下自己希望具备而仍然缺失的行为，把做错与做对的事情记录为清单，想办法改正错误的行为，让它们也加入正确行为的清单中。”

“我想你必须自我分析，尤其是当交易进行不顺利的时候，想办法找出其中的理由。好好反省。这就像做很多事一样。如果你在家里尝试一副拼图而拼凑不起来—-考虑为什么？采用不同的图片，或采用不同的拼图。因为你能够改变拼图，你也能够改变交易的方法和整个架构。”

因此，你必须辨识自己想要做什么（法则），以及自己不愿意这么做的可能理由。你之所以不愿意做某些行为的理由，可能是懒散，可能是害怕改变，可能是你不认为自己办得到以及其它理由。一旦发现自己不愿做某些行为的理由之后，列出这些行为的各种效益。举例来说，效益可能包括赚钱，或向自己证明你可以达成既定的目标。最后，不断提醒自己这些正面的理由，并把它们写在卡片上。每当发觉自己违背某些规范时，抽出卡片，专注于应有行为的正面效益。可是，如果不能坚持自己的承诺，结果还是枉然。你必须有真正要改变的意图。

缺乏自律精神，经常是因为内部的冲突。由于你不愿意做某些应该做的事情，所以你才需要规范。毕竟来说，对于你很想做的事，难道还是要规范吗？举例来说，如果你有“扣扳机的恐惧”，就经常会找一些借口，不去做你知道应该做的事情。你会因循苟且，寻找各种合理化的借口。尝试自我分析，就可以知道交易系统的哪些部分需要自律精神。

“如果每项行为都正确无误，结果还是不太顺利，那就不需分析，不需摆弄交易系统。这往往代表你需要休息。如果处在离婚过程中，恐怕很难赚钱。交易员需要专注，生活中的某些事件可能让你丧失专注能力，你需要暂时离开市场。”

总之：
1.列出书面的交易法则。
2.列出某些特别容易发生问题的法则。
3.扪心自问，然后写下你不愿意遵从这些法则的理由。
4.写下你遵从这些法则的效益—-效益越明确越有效。
5.专注于这些效益。

最后，这类自我反省的过程需要长期进行，往往是一辈子的事。惟有在最后一个交易日，你才知道自己是否失败。

“我当然希望五年之后的自律精神更甚于目前。我们必须继续学习。”

热爱交易，设法改进

热爱这场游戏，这是交易成功的关键因子之一。如果你热爱某种活动，或觉得某种活动非常有趣，就更可能擅长这个活动。工作变得比较简单，而且继续保持趣味，接受挑战。你乐在其中，几乎成为一种嗜好，热忱与自信可以彼此强化。

“我享受交易，尤其是赚钱的时候。我想我不可能放弃，除非我闯了大祸而毁灭自己。我偶尔也会兴起停止交易的念头。可是，每当我离开市场，我会有难以割舍的思念。如果你没有实际把资金投入市场，通常就很难保持兴趣与专注。所以，从这个角度来说，我永远都希望介入，即使只是为了让自己保持参与的感觉。”

交易热忱主要来自于动机。对于许多事情，你就是自然想做或不想做。你可以强化自己的动机。每个交易员的最终动机都是赚钱。首先，你可以列举这个最终动机之前的一些中间目标。举例来说，你的中间目标可能是更严格的自律精神，或更有效的认赔方法。其次，你必须专注于这些中间目标的效益。这些效益可能包括经济安全、财务自主与退休生活。你必须专注于动机的来源。经过一段时间，它们变得越来越实际，变成一种认同与愉悦的根源。

“动机非常重要，你必须有足够的动机才能够赚钱。除了提升自信之外，你不能让巨额盈亏影响你。自信不是自以为了不起。有些人能够持续成长，有些人不行。这完全取决于你自己。”

减轻过度的压力

压力可能妨碍动机，可能减少交易的愉悦感觉。压力需要接受管理。肩膀有时候需要挑起担子，但你也应该记住保罗的建议：

“我不认为压力是一件坏事情。有时候，我知道自己必须回来。我拥有一些最棒的交易，因为我非常专注。我的妻子是很棒的生活伙伴，她有自己的事业，而且经营得有声有色。我怀疑自己有时候因此而失去专注精神。”

“某些人认为，交易的压力远甚于其它工作，但这取决于个人的感受。你必须立即知道自己犯错，这方面有些压力。可是，任何事情都有压力。当然，还有财务压力，失掉一切的压力。”

“压力较轻的情况下，我或许做得更好。当你开始怀疑自己是谁的时候，压力会越来越沉重。”

“有时候，你必须强迫自己进入状态，这种动机变得比较重要。对于我来说，如果我觉得自己不像自己，那就会强迫自己进入状态。”

如同保罗解释的，压力是一柄双刃的利剑。压力可以提供额外的动机—-臀部下方的火焰，压力也可能造成干扰。你不应该害怕压力，但必须管理压力。分析交易压力的来源，然后回归基本的原则。如果压力来自于损失，那就专注于如何处理损失与重新评估。
改善交易能力的关键在哪里？

我向保罗请教这个问题，因为这也是我经常思考的问题。

“对于交易来说，你或许应该研究心理学而不是数学，除非交易的对象是选择权，数学在选择权领域或许更重要。我想，这可能也是汤姆·鲍德温何以那么棒的原因，他大学主修心理学，他知道人们什么时候与为什么冒汗，以及可能的反应。”

“你必须了解周围发生的一切。如果有人问我：‘从事交易之前应该学习什么？’我的答案是：‘心理学’。你不需要知道那些复杂的经济资料，因为很多人可以帮你分析，告诉你这些资料代表的意义。如果你打算自己研究，恐怕已经太迟了。”

保罗·约翰逊认为，技术分析与价格图形都是心理学的反映。如果你打算成为技术分析师或场内交易员，心理学特别重要。如果你分析一份价格走势图，不妨想象市场参与者在哪种情绪状态下造成这些价格形态。“看看价格向上突破，难道不是多头的决心击败空头的意志，然后空头发现大势已去，纷纷回补？”同样，“价格开低而缓慢走高，难道不是代表多头越来越自信而空头越来越恐惧吗？”

“走势图显示人们对于价格的反应。不论是头肩形态或楔型排列，其中都显示人们如何反应各种价位，何时出现某种行为，当价格穿越颈线时，价格走势反映了极端忧虑。这也就是所谓的‘虽然历史不会重演，但人性始终相同’。价格走势图就是如此—-反映人性。”

交易战术

·辨识三种恐惧情绪：害怕错失机会、害怕成功与害怕失败。
·宁可错失交易机会也不要发生亏损。
·在交易市场中，机会绝对会敲两次门。
·辨识害怕成功的理由，把问题中性化；专注于成功的效益而不是压力。
·在冷清、沉闷的行情中，务必留意“手痒”的问题。
·判断错误是一种正常的现象，承认这点才可能成功。
·留意偏执的心理。
·专注于交易系统，不要专注于盈亏结果。
·保持偏低的损失，相当于创造较大的获利。

摘自《自律的交易者》

你很棒，因为你热爱交易。
你热爱交易，因为你很棒。

一、凯特

不论在普遍的行业还是特定的交易领域内，凯特都展现出成功所需要的特质。投入、毅力与自律精神都属于第二天性。具备这些特质的必要条件是对于工作的热爱。对于所作所为，凯特都充满活力与热忱。他相信自己可以达成目标。在这种情况下，很难不具备热忱。事实上，凯特不认为自己是在“工作”。

凯特的热忱涉及两个层面：工作内容与就业形态。很多人不喜欢他们所做的工作，因为他们不是自己当老板，不是勤奋工作的直接受益者。对于凯特而言，两者相互配合，但不是因为他很幸运，而是经过审慎安排。乔治·萧伯纳曾经说过：“必须谨慎取得你喜欢取得的，否则将被迫喜欢你所取得的。”克里斯托夫·莫里也有类似的说法：“只有一种成功—-按照自己的方法度过人生。”

“现在，我专门从事长期利率的交易，包括：十年期债券、英国公债与德国公债。这是目前最有趣的市场，最可能发生大行情。我到这里不是为了谋取生计，而是为了赚钱，享受工作。”

“那种单独承受一切的感觉，让我觉得兴奋—-你是自己的老板，掌握自己的命运，完全取决于自己。交易实际上很单纯，结果不是赚钱，就是不赚钱。我不需依赖别人。当你帮其他人工作时，如果赚钱，别人给你红利，如果赔钱，你领薪水。自己当老板，我就是绩效的衡量标准，我就代表自己的价值，不多也不少。”

“如果我明天想休息打高尔夫球，我就能够办到，这就是交易生涯的妙处。而且，没有人知道明天将发生什么。其他的人呢？不论专业人士还是一般受薪阶级，几乎每天都是例行公事。每天都处理一些琐碎杂事，你走进办公室，愉悦就从窗口离开。”

戴维认为自己与其他交易员都是异类，他们不希望在大楼的第50层工作，几乎知道退休的时候可以领多少薪水。

“就像任何专业领域内的名流一样，律师每年的收入可能是七位数，顶尖交易员的收入也很高。虽然我怀疑律师行业是否像交易一样有趣。没错，其中涉及压力，但也没有压力。压力是由紧张造成的，紧张消失之后，压力就不存在。你可以建立庞大的部位而制造压力，然后你开始担心香港或东京当天晚上将发生什么。举例来说，如果其他交易员持有我目前的部位，他们恐怕彻夜难眠，觉得非常不自在，但我一点问题也没有。如果一个部位让我觉得不自在，我就会再三琢磨。如果我觉得很轻松，就不在乎任何可能的发展。我知道自己的想法，至于判断是否正确，那我就不知道了。惟有时间才能决定。这一切完全都在我能够处理的范围内。今天晚上，我准备与一位肉类进口商出去，他不知道我放空英国股价指数而做多英国公债，他也根本不想知道。”

虽然充满热忱，但凯特也能够“切断”，他认为这种“及时停手”的能力很重要。那些热爱工作的人经常会过度沉迷，最后耗尽心力。让自己的心智与身体得到合理的休息，才能避开危险的状况。可是，必须谨慎，交易员也可能不喜欢自己的工作内容或就业形态，他们可能说服自己暂时停止，但实际上是为了避开自己厌恶的东西。

“每天交易的过程中，一位优秀交易员必须能够‘及时停手’。如果你勉强留在场内交易，其他的人可能趁虚而入。他们并不是故意如此，纯粹是潜意识的行为。由于交易不顺利，你自然就认为其他交易员都与你作对。另外，为了让心智获得休息，你也需要暂时停止。我想，这样才能够成为更好的交易员。即使是贝比·罗斯和狄马乔也不会永远只想着棒球和板球。”

充分发挥运气，掌握获利机会

顶尖交易员会充分发挥自己的运气。如果建立一笔理想的交易，他们不会轻易放弃。这可能意味着你在强劲的行情中买进。他们会让获利继续发展，非常自信地加足马力。

“我记得一个重要的日子，1987年‘黑色星期一’的大崩盘。这是一个非常美好的早上。我原本打算回家，不想继续留在那里闲逛。然后，我的一位经纪人犯了错误，与清算所之间产生争执，金额高达78万美元。就是因为我在那里闲逛，才看到整个过程。现在，10点之前的美妙日子转变为最倒楣的一天，因为我必须对整个事件负责。所以，‘美妙时光’在几个小时之后演变为‘老天！不要！’。最后总算摆平了，非常幸运我还能够在这里说这段故事。这段经验让我对于经纪行业产生截然不同的看法。虽然我还是慢慢扳回来，但你应该了解我为什么对于经纪业务不再热衷。”

“早上10点之前，我的交易非常顺利，每笔交易的发展都刚好正确。在当时的恶劣状况下，我是少数能够进场交易的人。这并不是因为我有什么特殊能耐而预知情况的发展，只是我刚好在这个疯狂的情况中判断正确。类似的情况也发生在1994年，市场出现重大的行情，但当时的市场已经相当成熟，所以我有机会进场建立庞大的仓位，而且顺利出场，那几天的收获极佳。”

“在这些大行情中，某些交易员的运气不佳。我想，在某种程度内，问题是‘你必须创造自己的运气’。如果你在行情的底部附近进场，经常很容易就结束仓位。如果德国公债下跌到47的低点，我在50买进，大多数的人可能在52出场，抱着抢短线的心理。请注意，你能够在50买进，这完全是运气。所以，你必须充分挥发自己的运气，价格可能由50上涨到60或70，最后可能在80出场。这就是所谓的发挥运气，也是顶尖交易员与一般交易员的差别。如果你很幸运建立一个好部位，就必须让它充分发挥，榨取可能的每一分钱。当然，你不能坐着等运气，还必须培养感觉，知道随后的可能发展”。

“你不会站在一列加足马力的火车前面。当然，如果一笔交易已经动能不足，挡在它前面倒没有什么问题。但如果它加足马力前进，你应该跳上去，拱一段顺风车。可是，火车不会永远前进，最后会遇到上坡，速度会慢下来，这个时候必须知道下车的时机，因为当火车翻过山顶，它会以同样的速度向下冲。这个时候，你必须当个反向思考者（持有的看法与一般大众相反）。你必须知道什么时候采取什么行动。事实上，我不能完全掌握时机，但正确的时候必须多于错误。这也正是我能够活到现在的原因。”

“如果你在10元买进，然后价格上涨到20元，你或许会出场，或许会说：‘这段行情涨得很快，我先卖掉一半，另一半的目标设定在30元’。有时候，你可能说：‘我在20元出场，如果行情涨到30元，让别人赚’。这一切都完全取决于你的感觉。”

“帽客只看得见蝇头小利。当然，这并不代表他们是差劲的交易员，这是他们的交易风格。有些人只能够从这一步看到下一步，有些人能够从这个水准看到下一个水准。我想，这是一种你拥有或不拥有的能力，完全不能传授。总之，这种能力存在于你的系统内，或者不存在。”

当凯特持有一笔理想的交易（换言之，在显著的行情中提供充分的获利潜能），他不会一次进场或出场。他会根据自己对于进一步获利潜能的看法，分批处理。就是通过这种方法，充分发挥自己的运气，掌握获利的机会。

假定某位交易者在15元买进，上档目标设定在20元，如果隔天价格就飙涨到20元，他可能在20元加码，目标调整到30元。交易员需要具备速度与弹性，以及果断力。交易员不能够因循苟且或顽固倔强。

当然，这意味着凯特在单笔交易中愿意投入庞大的交易资本，他不遵守分散投资的原则，也不设定单笔交易的最大资金百分比（通常每笔交易投入的资金不应该超过总资本的5％到10％）。对于凯特来说，交易没有法则：如果某笔交易正确，那就是正确，顶尖交易员断然抓住机会。

顶尖交易员的特质

在戴维·凯特的眼里，顶尖交易员的主要特质可以浓缩为两个字：“获利。获利越大，交易员越优秀，就是这么简单。没有所谓不能赚大钱的伟大交易员。以板球来说，优秀的选手都属于国际级的选手。县市的选手可能不错，但称不上伟大。伟大的选手必须像贝比·罗斯与狄马乔，他们才是最顶级的选手。除了获利程度之外，从其它角度衡量交易层次都没有意义。获利才是这场游戏的精髓所在。”

谁能够赚最多的钱，谁就是赢家。交易手势再漂亮，夹克颜色再鲜艳，这都没有意义，惟一的关键只有—-钱。

“贝比·罗斯是否更擅长于投球？狄马乔是否更擅长于打击？许多人拥有不凡的身手，就是不能在重要场合表现。疯狂的大行情就是重要场合—-你的重要场合。这就是你应该有所表现的时候，绩效是以赚钱多寡来衡量。市场上有许多伟大的技术分析师，但他们不是伟大的交易员。你告诉他们，这里有机会，立即进场交易，但他们就是办不到。他们知道应该瞄准哪里，但就是没有办法扣动扳机。”

根据凯特的定义，成就与伟大，只能由赚钱多寡来衡量。赚钱毕竟是交易的惟一目的。“很多人把成功定义为判断行情的准确程度。对我来说，这个定义大有问题，完全忽略获利的重要性。每100笔交易中，即使正确99次，如果最后的结果仍然发生亏损，这又有什么意义呢？如果你不能赚钱，就必须停止交易，拥有再高明的技术分析技巧又如何呢？”
反应灵敏。

“反应灵敏代表一切。必须保持弹性，随时愿意翻空做多或翻多做空。反应灵敏，保持弹性，而且能够坚持正确的决策。如果判断正确，就必须穷追猛攻。如果在50元买进，一般交易员可能在55元卖出，优秀的交易员愿意在60元或70元继续加码，数量或许稍少，但他们会充分掌握机会，或许最后在90元卖出。只要搭上顺风船，就要扯足顺风帆。”

凯特展现的另一项成功特质是冲劲。他强调果断与明快的重要性。交易员必须果然，反应灵敏，而且还必须保持开放的心胸，随时愿意重新评估仓位。就如同领袖需要勇气一样，交易员也需要勇气持有庞大的仓位。

凯特如何挑选交易员

戴维·凯特了解，自律精神与专注投入可以弥补才华不足。

“我们聘用交易员的时候，十分重视自律精神与生理条件。如果交易员非常投入，成功的机会就很大；即使不能成功，他们至少已经尽力了。我们的板球队不需要那种跚跚来迟、懒得听教练指导、打球不专心的选手，他们不知道自己为什么不能得分。这类选手如果具备才华，更容易产生挫折感。可是，你可能是那种技巧不特别杰出的选手，但总是准时到场，注意教练的指导，全神贯注，知道自己在干什么。你击出的球可能都落在30或40码，那些心不在焉的人，或许可以击出100多码，但结果还是抱鸭蛋。我们宁愿你稳中求胜。在这种情况下，你的睡眠不会有问题。当然，对于你来说，交易或许不像许多故事所描述的那么有趣，大家可能认为你很沉闷，那又如何呢？我们对于这些疯狂分子没兴趣。我们对于这些捉摸不定的冲动选手没兴趣。我们要的是稳健的交易员。”

与生俱来还是后天学习？

凯特认为，顶尖交易员是天生的，很多特质都不能学习。虽说如此，但一般交易员也不是全然没有指望。他同意经验可以提升交易的技巧，投入与热忱也有很大的助益。即使不具备特殊的才华，我想凯特的意思也不是叫你立即打包，从事别的行业。我相信交易的自律精神是可以培养的。具备自律精神与一套交易法则，就能产生自信，最后必然可以成功。

“我想，天生技巧是一种你具备或不具备的素质。你永远就是你。我会考虑一些技术性的问题，但不会花太多的时间：我希望知道别人的想法，但接下来就看自己的。我会观察他们，但不会追随他们。如果他们的看法符合我的意思，我就接受，否则就不接受。关于经济状况的未来演变，我可能会有某些看法，但这些看法十之八、九都不对！我想，顶尖交易员不会在意报纸上的新闻，因为报纸上都刊登昨天的新闻。你在这里，目的就是创造明天的新闻，那为什么要在意昨天的新闻呢？报纸刊载的消息能够告诉你什么别人不知道的东西呢？如果报纸对于交易有任何帮助的话，我建议你看《太阳报》，关键是第三页的封面女郎。另一个秘诀是看看晚上电视剧的内容，如果很精彩，代表明天的行情将上涨。”

“其中也涉及股票走势。有些人是艾略特波浪专家，有些人相信江恩理论、相对强度或市场轮廓，这似乎取决于当月的流行。可是，每个交易日结束，你就必须面对高点与低点。你必须决定是否让行情穿越这些价位，究竟应该顺着行情还是逆向操作。一切都必须由你决定。面对当时的行情，必须由我拟定正确的决策。你会得到一些直觉。”

凯特告诉我们，他的看法完全来自于观察，不会被动采纳别人的解释，自行思考行情的随后发展：这个新高点的买盘是否减弱？是否出现相反的力量？价格波动是否剧烈？多头是否后劲不足？空头是否准备反攻？价格走势可以提供许多资讯：对于消息面的反应、到达的价位、停留的时间……

可是，你怎么知道何时应该继续持有获利部位？你怎么知道行情何时反转？你如何判断进场与出场的时机？如同大多数天才交易员一样，凯特说他完全靠“感觉”，这种感觉来自于众多因素的综合评估。凯特不专注于某特定因素，其中涉及几个理由。第一，他本身就能够影响行情，决定是否让价格突破；换言之，他本身就是市场指标没有考虑的行情影响因素之一。第二，凯特每天都必须进行大量的交易：所处的环境不允许他坐在电脑前面分析快速变动的行情。另外，没有人能够否认一点，行情受到许多因素的影响，包括技术面与基本面的因素。所以，评估未来价格走势，首先应该观察各种影响因素的可能征兆，不应该专注于少数几种因子。

“市场上有许多优秀的交易员，但你就是你，你没有办法真正改变自己。当然，经验也是不可或缺的东西。你曾经有过某种经验，如果类似的情况再发生，你可以立即掌握机会。可是，这种类似的情况可能发生在好几年之后。总之，你必须具备某些先天的能力。有些交易员的表现确实不错，能够稳定地赚钱，但他们绝对没有办法成为顶尖的玩家，因为他们欠缺必要的能力。每个人都会反应，你如何反应才是关键所在。他们没有勇气押下全部或大部分的赌注。他们对于蝇头小利就很满意了。当然，也有人敢奋力一搏。某些人也有勇气押下所有的赌注，但他们并不是优秀交易员，结果他们的赌注立即被一扫而光。”

我希望知道凯特交易能力的更深层心理根源：究竟是孩童时期的某些经验，还是父母的影响？结果相当令人失望，我没有找到答案。我从几个不同的角度提出问题，但这些尝试显然没有成功。对于类似的问题，凯特总是重复相同的回答。他总是盯着你看，含蓄的沉默迫使采访人改变话题。这或许是因为他的个性使然，不希望让交易能力藉由某种没有根据的理想化孩童经验，套到罗曼蒂克的无聊心理架构内。我采访戴维·凯特的整个过程可以归纳为性感手枪与耐克广告词的结合：不要理会那些狗屎—-尽管做！

如何处理失败，请教赢家

如何处理亏损和失败，这方面的专家显然不是人生的输家，而是人生的赢家。赢家处理失败的经验更丰富，因为他们总是能够站起来，不断克服失败。输家只输过一次，这也是他们成为输家的理由—-因为他们从来没有再站起来。

“我是亏损专家，亏损的次数很少人比得上。对于我来说，赚钱带来的快乐程度，远不如亏损所造成的沮丧感受。我自认为应该赚钱，一旦因为缺乏自律精神而发生亏损，你会对自己感到非常生气。”

身为领导人，凯特展现出成功的自信心。如同爱默生说的：“自我信赖是成功的第一秘诀。”凯特承认，损失让他气愤自己，因为他认为应该赚钱。他的成功与他对自己能够成功的信心之间，可能产生良性的互动吧。

“当然，你一定会发生损失，我知道自己经得起损失，也应该发生损失，但损失的数量才是问题的关键。遇到麻烦的时候，如果损失超过合理的程度，这是因为缺乏自律精神，因为你没有坚持应有的行为，这才是关键。许多交易员没有专注于本身设定的目标，不能够排除期待、恐惧与贪婪之类的情绪。”

“你完全清楚自己准备承担的风险程度，如果实际的损失超过你准备接受的程度，这就让人非常懊恼了。举例来说，假定我在这笔交易中准备承担1000英镑的风险。结果，你损失3000英镑，那就错了。我只准备损失1000英镑，但我失控了，让情绪取代客观的判断，我知道自己产生期盼的心理。这才是我懊恼的原因。我明明知道‘不该这么做，应该坚持自律精神’。”

所以，对于凯特来说，损失是因为缺乏自律精神，听任情绪干扰而没有专注于目标。解决任何问题的第一步骤是承认问题存在。许多非专业交易者拒绝承认问题存在。凯特能够坦然谈论亏损发生的原因，没有任何托辞与借口，这正是他展现的专业能力。
自我分析与自我对话是凯特用来改正错误的技巧之一。

“永远都有发生松懈的时候，但你必须及时修正。我们经营一所交易员训练学校，他们到这里接受我们的指导，我们提供建议。可是，我能够向谁讨教呢？我只能够跟自己对话：‘你究竟在干什么？回到根本的原则，按部就班慢慢来。’这属于一场心智战争。你只需要说‘去他的’，把亏损置之脑后，开始另一天。就是如此，这是你所必须接受的。可是，你必须确定好日子多于坏日子。我想，如何处理亏损的问题，重要性远甚于如何处理获利。获利会照顾自己。你可以让获利永远累积下去，可是，你不能让亏损持续累积。你读过的每本交易手册上都这么说。问题是你不能妥善管理亏损，所以你被三振出局。总之一句话，迅速认赔，让获利持续发展。我从这句话中受惠良多，也尝试把这句话灌入我们交易员的脑海中。”

发生亏损的时候，凯特的积极心态让他能够把亏损置之脑后。不是自怜地舔着伤口，而是理性地回到交易根本原则。正因为这种交易方法，凯特能够断然认赔，敢于让获利持续发展，所以他经得起偏低的成功率。

交易计划与风险管理是防范损失的另一些技巧。将庞大的资本投入某个部位，交易员需要勇气。如果犯错，必须立即扭转。如果部位处于获利状况下，交易员必须站稳。如何面对持续发展的获利，困难程度远超过持续累积的损失部位。当损失持续扩大时，有多少交易员会因此而不知所措—-因为恐惧、贪婪、期待与自尊而瘫痪？当获利持续发展时，又有多少交易员会拣起银牌，转头就跑？自信与勇气来自于交易策略的自律精神，例如：预先设定的停损。

“我们尝试灌输交易员一种有用的心态。设定交易的目标，盘算你每天或每个月准备承受的最大损失：面对损失，必须果断处理，绝对不可以抱着期待的心理。很多人把差劲的一天演变为灾难的一天，完全因为缺乏自律精神。很多人因此被三振出局。如果遇到差劲的一天，就接受现实，但我明天还会再回来。如果你具备自律精神，就经得起许多差劲的日子。不要告诉自己每天准备赚多少。如果今天赚了500英镑或1000英镑，不要说够了，我要回家了。如果当天的交易顺利，就应该把获利扩大为2000英镑或4000英镑，坚持在场内。必须把丰硕的一天演变为最棒的一天。”

亏损部位可能大逆转

一个亏损部位可能因为行情波动而逆转为获利部位。应该如何处理这种可能性？

“没错，可能。这取决于你介入多深。举例来说，假定我在10元买进50口契约，必须考虑一个问题：如果明天价格下跌到5元，我是否仍然愿意做多？完全取决于个别情况。是否向下摊平？你或许比较希望针对获利部位加码，在12元的价位加码。每个人的情况都不同。惟一的法则就是没有绝对的法则。完全取决于灵敏反应与弹性。”

凯特不受迅速认赔法则的拘束，因为他了解这个法则涵盖在一个更高法则之下：如果你判断错误，才应该立即出场。虽然亏损通常都代表判断错误，但未必始终如此。你对于最终价格走势的判断可能正确，只是需要较长的酝酿时间。在这种情况下，如果出现不利的价格走势，或许应该在更低的价格继续买进。重点是你必须知道其中的差异：只是暂时的不利走势而最后必定回升，或者价格下跌代表你的判断错误。对于凯特而言，答案来自于他对于行情未来发展的直觉。

可是，凯特所谓的“感觉”，实际上是一套交易系统：系统中的直觉成分高于机械部分。重点是：你必须拥有一套自己觉得自在的系统，而且必须具备执行这套系统的自律精神。没有任何一套系统是绝对正确的系统。

学习如何处理获利

这可能是不太寻常的议题，因为我们都认为自己知道如何处理获利，但凯特非常明白地指出—-如何处理获利的重要性更甚于如何处理亏损。在交易过程中，很多人都把资金流入视为薪水，几乎代表他们应该得到的东西。

“你必须把获利当做亏损的准备金，这是我觉得非常重要的态度。很多人，当他们赚钱的时候，开着跑车兜风：

‘看看我，车子价值45000英镑，房子价值20万英镑。’
‘贷款呢？’
‘18万英镑。’
‘可是，你到底想说什么？’
‘我很会赚钱。’
‘万一发生亏损呢？车子与房子不是都飞了吗？’

这就是很多人的问题，赚钱的时候，他们很棒。（喔，顺便补充一点，税捐处也要分一杯羹。）可是，他们从来不会未雨绸缪。他们认为明年赚的钱可以支付贷款，但明年可能没有收入。我始终保持一种心态：没错，钱是在那里，但只要我还留在这里，这些钱就不是我的。我只是暂时帮市场保管这笔钱而已。”

“一般来说，我认为应该保留相当程度的流动资金。当然，资金没有必要存入交易帐户，但你必须随时能够运用这些资金。很多人有钱就花，一旦交易不顺利的时候，问题就来了。”

关于获利，凯特还是沿用一个法则：获利会自行照顾自己；获利不同于现金。很多人经常搞不清楚，认为他们有权利继续取得获利。教训：花钱必须谨慎。市场是一位嫉妒而善变的泼妇—-当她放款的时候，随时可能要你清偿，而且利息很高。

交易战术

·交易不是做苦工。你必须乐在其中。如果办不到这点，找出其中的理由。
·记住“暂时停顿”，重新充电。
·如果建立一笔理想的交易，必须确认这点，扯足顺风帆，尽可能榨取获利。
·评估进一步获利的机率，分批进场与出场，这是保障既有获利而持续追求获利的好方法。
·必须保持“由多翻空”或“由空翻多”的弹性。
·自律精神与专注投入，可以弥补先天的才华不足。
·观察行情，培养后续发展的“感觉”。对照过去发生的一切，累积经验。
·信赖自己成功的能力。
·面对亏损部位，坚持自律精神。
·预先规划损失的最大程度。
·相对于获利，损失需要更多的照顾。
·把损失置之脑后，继续前进。专注于未来而不是过去。
·留意获利能力的变化。

二、菲尔·弗林

“我或许见过客户犯下的每种可能错误；什么因素让他们亏损，什么因素让他们成功。”

讨论主题

·拟定交易计划
·报复性交易
·保持弹性的交易心态
·风险管理

菲尔·弗林是阿拉隆交易公司的副总裁。他“交易任何会动的东西”。自从1979年以来，他就一直留在交易领域内，有一段其间曾经处理林德–沃尔多克的顶级客户。关于如何提升交易技巧的问题，我认为菲尔应该非常适合提供这方面的评论，我的判断没错。

阿拉隆属于家族企业，由格林伯格三兄弟负责经营：史蒂芬、迈克尔与卡里。他们的父亲是传奇人物乔·格林伯格，我也曾经采访他，内容准备刊载于本书的续集中。引用该公司小册子的一段文字：“格林伯格的目标是让阿拉隆交易公司成为期货与选择权领域内的最佳综合经纪商，提供全套的服务。”

我在阿拉隆的办公室里访问菲尔。他们的办公室位于相当安静的地段，走路就可以到达芝加哥市中心与主要交易所。我预期办公室里应该很安静，人手不多。事实上，这是一个相当大的场所，大家看起来都很忙，电话声响个不停。墙上挂着一些图表、走势图表数据资料。留在那里的几小时中，我感觉这家小公司具备其它大型交易或经纪机构欠缺的东西：员工与客户之间的电话交谈，透露出一股融洽的气氛。工作充满趣味。

不佳的计划产生悲惨的绩效

立即改善交易绩效的最简单方法就是：交易计划。讨论交易计划应有的内容之前，首先让我提出相关的效益。如同菲尔·弗林解释的，没有计划是一种普遍而根本的错误。

“大多数交易生手都阅读报纸。我经常听客户说：‘黄金不可能再跌了，报纸上说金价已经处于三年的低价区’。他们认为交易很容易赚钱。可是，看看现在的黄金价格（进行这段采访时，黄金创三年新低价）。所以，他们根本没有交易计划，只是阅读报纸而产生一种模糊的感觉，然后打算做这个或那个。他们认为：‘黄豆很不错，因为《华尔街日报》如此报导，我想买一点黄豆’。我尽可能协助他们拟定计划：‘我们不要只买进黄豆，让我们从理性的角度看看’。”

请注意，对于大多数人来说，没有充分的交易计划绝对不是偶然事件。当亏损发生的时候，缺乏计划可以提供无数的替罪羔羊。如果没有计划，你可以把失败归咎于任何原因。交易之所以发生亏损，完全是因为狗的缘故—-即使你没有养狗。没有计划，就不需承担责任，你没有必要对自己交代。这在心理层次上可能有不错的效果，但财务层次上可能很糟。

计划的效益

如同人生一样，交易的忧虑基本上来自于未来的不确定性。由于不知道将来的发展，所以我们感到忧虑。每个人都期望确定性。计划虽然不能预测未来，但可以预先拟定各种可能情况的对策。这也是计划之所以重要的原因。你不能控制未来的事件，但可以预先拟定对策。你可以控制你惟一能够控制的东西—-你自己。

因此，计划可以剔除许多不确定成份，而这些不确定成份也正是忧虑、混淆、忿怒与挫折发生的原因。一套理想的计划应该释放心理压力，没有必要过度执著于不确定性。结果，交易变得更自然，让你觉得放松，甚至可以享受交易。

从策略角度观察，理想的计划也可以提升交易绩效。它可以协助你辨识机会，防止你追逐行情。它告诉你何时应该出场，不会紧抱着沉船的桅柱。你可以取得某种控制力量，不再随波逐流。一套计划可以协助你抗拒舒适的诱惑，因为交易过程中感觉最舒适的行为，往往也是错误的行为。不妨回想一下，你有多少次让亏损持续累积而让获利迅速了结，只因为这是感觉最舒适的行为。最后，当你习惯按照计划行事之后，这将成为你的第二天性。所以，计划也是一种手段，一种交易规范，让你能够改善交易行为，防止你被疯狂的情绪吞噬。

菲尔·弗林强调交易计划的重要性。他的看法全然不同于那些迷途的交易员。他处于控制地位，不觉得忧虑，不会受到负面情绪的影响，例如恐惧。

“如果你摸不着头脑地进行交易，结果也会让你摸不着头脑。所以，有一些计划总胜过全然没有计划。你必须抱持正确的心态：不管输赢，这都是一笔好交易，因为我即使被停损出场，即使我的判断错误，这仍然是一笔好交易。你永远不会从事差劲的交易。惟有当你不遵循交易规范而让自己陷入麻烦中，这才是差劲的交易。”

“不管行情上涨或下跌，我都根据趋势线判断风险／报酬关系。所以，我在趋势线附近买进，即使价格穿越趋势线而把我停损出场，接着又突破回升，我也毫不考虑再度进场。我尝试从长期的角度思考。绩效不会发生在一、两天之内。即使可能在低点被停损出场，你也不必害怕。如果真是低点，你还有很多机会再度进场。如果你从较长期的角度考虑，那就简单多了。”

###理想计划的成分

一套理想的计划至少需要具备两个素质。它必须清晰显示进场与出场的时机。至于进场／出场讯号是根据基本分析、技术分析还是其它指标，则属于个人偏好的问题。“清晰”是关键所在。如果讯号不够清晰，会变得模棱两可，失掉讯号的意义。

其次，交易计划必须经过测试，显示它具备稳定的获利能力。交易计划还必须考虑风险与资金管理，相关内容将在本书的其它部分讨论。如同菲尔·弗林解释的，理想的交易计划不见得很复杂、深奥。

“我偏好顺势操作，这意味着你必须能够判断趋势。最简单的方法是寻找长期趋势线，然后在趋势线附近买进。可是，如果价格贯穿趋势线，你也必须能够卖出或放空。所以，如果我考虑交易计划的进场点，我会判断趋势线，在趋势线附近寻找买进机会。如果价格穿越趋势线，我就出场或反转部位。”

“关于预测，我根据市场过去的表现，采用简单的衡量方法。如果我持有多口契约的部位，一旦价格触及衡量中的价位，我就结束部分的契约，调整剩余部位的停损点。目前的黄豆市场就是典型的例子。涨势相当凌厉；可是，虽然行情一片看好，价格继续走高的可能性还是相当有限。”

“当然，行情波动有时候相当剧烈，可能产生反复的讯号。这个时候，你必须观察整体的基本面。尝试观察当时市场情况，评估行情随后的可能发展。这一切都很简单而根本，但也可以让一般交易者从中学习，提供技术策略设计上的基础。”

按照计划行事

你必定听过一个陈腔滥调：顶尖交易员必须具备自律精神。按照拟定的计划行事，这就属于自律精神。换言之，按照计划中的进场讯号进场，按照计划中的出场讯号出场。在两个讯号之间，只是观察而不采取行动。

“顶尖交易员必须具备自律精神，按照计划进行交易。对于我个人而言，自律精神就是让交易计划的机械部分更浓一些。如此可以减轻压力。我的判断是否正确，完全由市场告诉我。如果能够剔除情绪的成分，交易会变得简单的多。‘这是我的部位，这是目前的价格，这是目标价位，这是停损价位’。”

如同弗林解释的，达成交易所需要的自律精神，方法之一是剔除情绪的成分。记录书面的交易计划，不要零零散散地摆在脑海里。如此可以让计划更清晰，让你更容易采取必要的行动。毕竟来说，自律就是在我们不想做的时候去做应该做的事。

成功的陷阱：玩弄它！

一旦找到有效的计划，就不要干扰它。交易成功很容易引发贪婪与傲慢—-灾难发生之前必然出现的两种情绪。对于某些交易者，他们玩弄计划的动机来自于更深层的心理缘由。潜意识上，这些交易者对于成功感到内疚：“这么多钱，这么容易。”交易者与市场经常找到迂回的方法（例如：改变致胜的交易计划），把赏金物归原主。务必留意潜意识中“赚钱太容易”的念头。

如同弗林解释的，某些交易者因为自大的心理而改变成功的计划。

“一旦找到成功的方法之后，某些交易者就尝试改变最初让他们成功的方法，这可能是最大的问题之一。我认识一位交易员，他是当日冲销的帽客。他最初采用50点的停损，接着是100点，然后是200点。我不断告诉他：‘就任何五天的交易来说，只要设定适当的停损，你都可以赚大钱’。他完全不能控制风险，盘旋在脑海里的只有‘我必须正确，我必须正确’。”

“最初的些许成功，可能成为交易者的最大障碍。这可能是灾难的根源。他们迷失在自己的成功中，自认为不需要任何规范。他们觉得太伟大而不能继续采用原来的成功方法。我认为他们在玩弄市场，直到一棒子打下来为止。”

“我认为这都是夜郎自大的心理在作祟。在交易领域里，最困难的部分就是克服自我。些许的成功就让你认为：‘我已经完全掌握其中的奥秘’。于是，你认为：‘我被停损三次，完全是因为停损设得太紧：从现在开始，我要采用更宽的停损或完全不需停损’。最初，他们像容易受惊的小兔子一样，如履薄冰地进行交易，这让他们成功；然后，他们再也不害怕了。”

“如何控制自己的成功，这是最大的难题之一。我们在运动领域里看到无数的案例。人们会改变自己的个性。”

弗林对我们提出一个重要的警告：身为交易者，你必须了解成功的力量会让你堕落，把你塑造为输家。对于那些从市场窃取成功的人，“亏损之母”会无情地追逐你。成功的代价是永远的戒心！

如果你赚了一点钱，然后产生变更计划的欲望，就必须小心了。

“如果目前的交易计划相当不错，对于任何的变更，你最好都必须谨慎思考，再三盘算。我想，多纳入一些机械成分，或许是避免这种情况的最佳办法。如果你打算变更一套有效的方法，最好弄清楚这并不是因为自大的缘故。务必确定这是为了改善交易系统，不是为了承担更大的风险。进行任何改变之前，拟定书面的规划，如此才有机会回头采用最初的计划。从事任何变更之前，必须经过测试。如果你对自己说，‘我准备改变交易系统’，立即停止交易，实际进行交易之前，必须经过满意的测试。”

惟有当你发现交易系统确实产生问题，才可以考虑解决的办法。

寻找解决办法

“如果你发现系统中总是发生相同的问题，这可是大大的发现。你可以针对问题拟定改善的办法。有一位客户曾经对我说：‘我不再采用停损了，因为每当我买进，总是被停损出场’。‘如果真是如此，’我说，‘让我们把买单设定在停损的位置’。甚至这类的些微改变都可以调整你的交易心理，让你得到一些额外的经验。所以，从不同的角度观察问题，结果你不再追价。”

解决交易的问题就如同解决其它问题一样。往后退一步，从不同的角度观察：
·列举问题的细节。
·尽可能从不同的角度考虑问题的症结所在。
·考虑可能的解决办法。
·评估每种解决办法对于问题的影响，考虑某种办法如何能够解决问题。
“最好的办法就是抛弃过去的立场，一切重新来过。我尽可能把每一天视为崭新的一天。尽可能不要太极端，尽量保持平衡。运动领域里有很多类似的比喻：‘一天一天来，一分一分咬’—-老实说，这是成功的重要关键，但很难办到。分析自己的错误原因：‘就是因为如此，我应该这么做。’即使你昨天什么也不是，但明天可能成为英雄。尽量保持平衡。”

运用意志力量

解决任何的交易问题，完全取决于你的意志力。必须具备解决问题的决心，你才能撬开心灵最深层的土牢，取得珍贵的答案。你必须相信自己能够找到答案，相信自己的能力，这是解决问题的关键。坐下来解决问题之前，就必须有成功的决心。告诉自己，在这几个钟头或几天，就能够解决问题。然后，放轻松，你知道工作即将完成。

如同弗林强调的，意志是交易者拥有的利器。

“以高尔夫球来说，某天你挥出80码，隔天你挥出120码。其中是否涉及意志力量？你一天一天来，保持在自己的能力范围内，不要太过于自信。每天清晨，我告诉自己：‘今天将是美好的一天。’鼓舞自己的士气。总之，正面的心态。你必须具备这种心态，但你还是必须小心，必须有计划，如果事情的发展不顺利，务必保持正面的心态。”

交易的报复心理

希望对市场进行报复，这是最常见的错误心理之一。

“最常见的另一种错误是‘报复性的交易’。他们觉得忿怒，不断加码。这是客户最难克服的一种问题。当交易发生亏损的时候，他们打算向市场讨回公道。”

“你进场放空，然后在当天的最高价被停损出场。你的判断没错，当天的高价只是突兀走势。现在，市场跌了200点；于是，你火冒三丈。你告诉自己：‘如果停损调高一档，如果没有设定停损……’因此，你产生一种心理：‘我要告诉市场下一个头部在哪里。我要放空，我要把钱讨回来’。所以，你进场放空，部位规模扩大一倍。结果，你当然又被停损出场。人性就是如此，没有人喜欢赔钱。”

“你可以劝服自己，一天之内只在某个市场进行一笔交易。这是另一种自律精神，不可基于报复心理进行交易。建立一笔交易，然后走开。我知道某个交易者就是这么做的。完成分析之后，他递单进场，然后回家，隔天从报纸上查阅结果。所以，当天交易结束之前，他不知道自己的输赢。当然，这只代表一种解决办法。所以，暂时离开市场，你也可以是成功的交易者。”

因此，如果你坐在报价荧幕前面会觉得手痒难耐，那就不要整天坐在荧幕前面。菲尔·弗林建议的“关掉”处方很有效。很多交易者认为他们必须整天坐在报价荧幕前面，否则就称不上真正的玩家。对于专业外汇交易员来说，情况或许是如此，但我们一般人没有必要。如果你发现自己的交易问题而解决的办法是离开报价荧幕，那就这么做吧。这不会损及你的交易地位。再怎么说，富有的老王总胜过贫穷的交易者。

弹性的心态就是获利的心态

某些交易者一旦面临损失，就会不知所措，期待情况会自动改善，顽固地忽略出场讯号。身为交易者，如果忽略市场告诉你的资讯，你的世界将变成黑色，财务状况变成红色。顽固—-不论源自于期待还是恐惧—-结果都是亏损。不理会资讯而按兵不动，这可能是面对亏损的最容易处理方法。心理学称这种现象为“否认”，交易市场则称它为“自杀”。当然，你高兴怎么期待就可以怎么期待，但期待本身绝对不能感动市场，亏损的部位也不会自动好转。信仰可以移山填海，但期待不能移动行情。你的意志可以控制你，但不能控制市场。

“当你建立一个部位，自然会产生特定的心理：举例来说，如果你买进黄金而金价开始下跌，你会想：‘我不认为金价太高’。这是一种‘合理价格’的逻辑谬误。我猜，这种心理的自我成分超过一切。最困难的事情可能是停损出场，反转部位。”

“你说：‘嘿！金价已经够低了，看看这条趋势线，看看这些基本面，南非的金矿不断关闭，这里发生战争，我一定要做多黄金’。可以，当市场不同意你的基本面分析时，你说：‘虽然价格跌破趋势线，我还是认为金价绝对会上涨。我不准备改变方向，我打算忘掉趋势线’。结果，你的部位通常都会发展为很大、很大的亏损。”

“当你建立一个自认为必然正确的部位，然后全然不理会市场告诉你的一切，坚持做多。对于这类的交易者，最糟的结果可能是部位真的最后反败为胜，因为他往后一定会被狠狠打一巴掌。”

你必须了解这种陷阱。不要迷恋某种看法。永远保持错误的可能性。如果发现自己经常有认赔的问题，那么只要开仓建立部位，就存着一种心态，“除非证明为正确，否则可能错误”，而不是“除非证明为错误，否则可能正确”。换言之，除非证明无辜，否则视为有罪。你是追逐财富的战士，不需对任何部位保持忠诚。

界定潜在风险

虽然这是交易计划的最基本要素，但很少人界定部位的潜在风险。反之，他们把注意力完全摆在获利潜能上面。某位著名的纽约客曾经说：“留意潜在风险，获利潜能会照顾自己”。当这位纽约客破产之后，他才了解这句话的真正意义。菲尔·弗林太熟悉这种心态了。

“交易新手的最大问题之一，是他们不能预先界定风险。他们不知道在哪里承认自己的错误，结果他们持有部位的时间经常超过自己想要的程度。当他们买进某种东西，对于行情的上档目标多少有点谱，但对于下档的风险完全没概念。进场之前，就必须先打点你的停损与获利了结价位。”

精明的风险管理意味着避免过度交易

“另外，某些交易者经常过度运用交易资本。如果帐户中有5000美元，他们就买进5口猪腩期货。只因为帐户内有足够的保证金，他们就认为应该充分运用。”

“你必须问：‘我希望分批建立部位，还是更积极一点而直接建立部位’。这两种方法都可以成功。我见过某些交易者分批向下建立部位，就风险控制而言，这也相当成功。我想，成功没有任何单纯的公式，完全取决于个人的偏好与风格。如果你准备尽快大捞一笔，或许希望充分运用资本，不断利用获利加码。当然，这种做法也有缺点，你可能发生严重的损失，很快就被三振出局。就资金应该承担的风险／获利潜能来说，你永远都可以设定百分率的限制。你可以告诉自己：‘我只愿意从帐户净值中支付10％的保证金’。”

“原则上来说，如果你准备保守一点的话，保证金的信用额度最好不要超过帐户净值的20％，甚至10％。这才能够让你安然度过一些不顺利的时期。”

弗林认为，帐户中有足够的资金，并不代表你应该全部动用。预留一些缓冲的余地，防范情况不顺利而遭遇连续损失。重点是：留在局内。

处理亏损的致胜心态

如同本书中接受采访的许多交易员一样，菲尔·弗林面对损失而展现的态度，在非专业交易员中非常罕见。由于心态上的差异，他对于认赔从来不觉得困扰，这也正是成功交易员必须具备的条件。

“这属于交易计划的一部分。如果我想要成功，就必须学习在小额亏损的情况下出场，因为持续接受大额的损失，我不可能留在局内。告诉自己：‘这笔交易进行得不错，我只损失2500美元’。若是如此，你就掌握控制权。”

“有一位交易员曾经说过：‘学习喜爱小额损失’。如果你能够喜爱小额损失，距离巨额获利就不远了。保持小额的损失，如果你能够学习喜爱小额损失，就能够说：‘虽然发生损失，但这笔交易还是很棒，因为损失不大，而且我完全按照计划进行交易’。有时候，最棒的交易不是把钱放到钱包里，而是在正确的时机结束部位。”

面对损失的部位，提醒自己几件事：

·亏损是很自然的现象—-为了获得成功，亏损必然发生。完美无缺不在这场游戏的范围内。
·为了避免重大的损失，最好现在接受损失。获利不仅来自于你赚多少钱，还来自于你少赔多少钱。很少人了解这点，或经常忘掉。
·如果你遵从系统的指示，就是具备自律精神的交易者，将来可以得到数千倍的回报。
·获胜的关键在于你的方法而不是输赢。如果你能够及时认赔，代表你的方法正确。

请相信我：根据系统，及时认赔，这就是成功的征兆。

没有不能错失的机会

在整体的访谈内容中，凸显三个相互关联的事实：
1.不同于外行人的一般看法，你没有必要承担巨额的风险，就能赚取巨额的获利。
2.市场上存在低风险的交易机会，但你需要耐心等待。只因某辆公共汽车最早进站，就不分青红皂白跳上去，如此绝对不会让你更早到达目的地：事实上，结果刚好相反。
3.没有所谓不可错失的机会，因为市场上永远都有许多机会。
“我所经历的一些最棒交易，经常属于低风险的交易。如果一个星期或整天的交易都不顺利，你就很难保持耐心。我是说，耐心等待正确的进场时机。市场经常提供一些风险极低的机会，只要你耐心等待，这些机会就会出现。”

“你很难保持耐心，因为你希望每天都赚钱，希望每天都进场。你担心赶不上公共汽车。身为交易员，我不断提醒自己，永远有下一班车。如果你错失这班车，只要耐心等候，还有下一班车。如果你不认为班车还会进站，那就大错特错了。”

菲尔·弗林认为，耐心是风险管理的根本要素。没有耐心，你就很可能抓到一些不当的机会，提高部位承担的风险。缺乏耐心源自于恐惧或贪婪。如果你正在寻找进场机会，你害怕错失机会。只要专注于自己的系统，等待系统的讯号，耐心就不成问题。如果你相信自己的系统，只接受它帮你挑选的交易，就不需担心错失机会。

“错失机会的恐惧让你认为：‘黄豆价格将继续走高，我必须买进，因为周末已经到了，而且下雨的可能性不大，那我就会再度错过机会。’由于担心错失行情，于是你支付较高的价格。行情不断走高，你又不断告诉自己：‘我应该买进’。然后，看着价格上涨，你开始又气又急。结果，你追价买进。这都是因为害怕与忿怒。”

错失机会的恐惧，不只发生在进场的时候，也发生在你准备出场的过程中。当你打算结束一个部位，你害怕太早出场。这是一种‘我原本可以赚得更多’的症候。由于你忙着回顾自己错失的机会，结果没有发现前面的大坑。

“除了学习喜爱小额损失之外，你也必须学习喜爱自己错失的获利，虽然这些获利原本可以更多一些。我想，避免患得患失的心理作祟，分批了结是最简单的办法。如果你持有10口契约，目前已经到达目标价位，可以先结束一半的部位，然后调紧其余部位的停损点，保障既有的获利。所以，让剩余一半的获利持续发展。可是，还是必须设定某种目标价位。”
按照弗林的建议，如果你实在担心原本可以赚得更多，那就分批了结。

交易战术

·拟定交易计划，如此才能保持冷静，充满自信，掌握自己。
·交易计划必须清晰告诉你，何时进场和出场，何时不采取行动。
·如果交易计划确实有效，就不要随意更改。
·如果交易计划运作得不理想，辨识其中的问题所在，一一解决。
·务必留意报复性的交易。
·避免执著于某种观点或某个部位。
·风险管理：界定潜在风险。
·风险管理：帐户中保留一些缓冲资金，预防连续的不顺利交易。
·不按照系统的指示进行交易，这是你惟一可能错失的机会。
·耐心等待低风险／高报酬的交易机会。
·由于今天追逐行情，结果明天没有资金可供交易。这是你惟一可能错失的机会。

利弗莫尔用了近四十年的时间创建了一套操盘系统。它的精华可以浓缩为：

市场最小阻力线/板块趋势/领涨股/姐妹股/关键点/成交量

总结：

1、先看大盘，大盘不好，不要买入任何股票，只在大盘趋势向上时才操作。

2、先最强势板块，跟踪观察。

3、在强势板块中选龙头股。

4、做好资金管控，先用小资金试仓，涨时加仓。

（一位统帅打伏，他总是要先侦察，并出动小部队试探虚实，确定值不值得打，赢的机率大不大，只有赢面大的时候才会把后续部队压上，精明的统帅总是时常储备有后备军的和军粮的，鲁莽的将军可以赢的无数次战争，但全军压上没留下有后备军，一旦失误一次，也会全军覆没，永远也翻不了身）买之前先确定好止损点。关键点买入。

5、趋势良好，持有不动，走势拐头减仓（或止损上移）。每一轮上涨，肯定要龙头股带动，在大盘、个股形态、资金推动等方面提高成功率、收益率。

我们要做的就是耐心等待，只有在胜率最高时才将资金留在场内。不炒新股、不炒垃圾股、不炒ST。

价格总是向阻力最小的方向发展——如此简单却让无数聪明人苦苦寻觅秘诀，耗费无数宝贵的青春。

决定阻力方向重点在两方：获利方、套牢方。

最大的利润来自于叠创新高加速冲顶的那一段肥美的行情，也就是价格阻力最小的方向，可惜很少领悟。

哪种形态的股票最容易牛劲十足，交易的是人，不是股票，不是上市公司的业绩，财务，消息。

在没有出现属于自己的赢利模式之前，你能忍住众多的利润模式从眼前飞过，就是成熟的标志，那些都不属于你的利润。

行情最肥美的一段就在最后的72小时，模形：犹豫-缓和-加强-最强。

利弗莫尔如是说：“正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号——只要你有足够的耐心等待。罗马不是一天建成的，”没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。这就是为何利弗莫尔能成为最伟大的股票作手的原因，因为他知道最肥美的行情在哪。

交易之前就应该设定，在盘中或灾难之后做决策就已经被情绪所困扰做出的决定明显带着非理性。

用追顶弃底模式已经成功在A股上生存了三轮牛熊。

抄底逃顶模式已经被无数在华尔街炒手用金钱证明了和时间证明了是一个最大的思维误区。

抄底，会越抄越底！逃顶，只会从牛背下摔下来！

杰西80多年前已经说过第一档和最后一档是历史最昂贵的东西，放弃是一种智慧。

但无数聪明人喜欢抓这两档，他们拥用的是小聪明。

最壮阔的行情需要能量，需要等待最小阻力的形成，需要足够的时间酝酿。

解决掉套牢盘并非是阻力最小的时刻，来自多方的叛军（获利方）是也妨碍价格不断上升的阻力。

不仅是股票还是期货，老丐都是只做这种行情，其它的一切赢利模式都与老丐无关，因为做得最熟，任何意外情况都有相应的策略应对，也避开了很多诱人的陷阱，老丐不会为任何抄底抢反弹的利润诱惑，也不参与此操作。

一只股票不能不断的创新高形成正常的上升趋势，就永远不要碰它

价格不断上涨，不是卖的再理由！

价格最小阻力已经向下，跌得多也不是买的理由！！

要在正确的时机做正确的事！！！

一只股票的最小阻力已经向下，卖掉它是最好理由！！！！

每一轮回升至前期的密集套牢区，被套的散户会纷纷做出解套卖出的动作，抢反弹的短线客也会逢高获利出逃，这是价格往往遇到前期高点站不稳的原因，重重下跌的套牢盘+多方的叛军会使下跌的力量更强大。

一个人头脑最清醒的时刻就是盘后没有任何波动也没有任何仓位的时候，他的判断最客观最理智，所以经验丰富的交易者都会选择在交易之前设定应急方案，给自己留下越少的选择余地就可以杜绝情绪的滋生。

丰厚的利润往往来源于大众普遍害怕的地方，这是华尔街非常流行的一句名言。

有人买到了尾巴就否认了整头牛，正如接触互联网仅因为会接触到不良信息他就拒绝了互联网。

大众普通认为晋亿实业的行情爆发是因为高铁概念，这其实是思维模式和考虑角度的误区。

你交易的是人的想法，是大众的对未来的心理预期，而不是股票。

真正的原因是它经过了3年半已经储备了相当的能量，价格早已处于最小阻力区，高铁只是发动行情的借口，即使没有高铁概念，一样会有人编出其它的理由为它上涨做出“合理”解释。

第一次世界大战并不是由萨拉热窝事件引发，在萨拉热窝事件之前大战的内在条件早已形成，萨拉热窝不过是发动战争的一个借口即使没有萨拉热窝事件一样会有其它类似“借口”。

股市收盘和隔天开盘之间发生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路线。在消息发布前，趋势已经确立。

萨拉热窝事件不是引发一战的内因，同样，高铁概念也不是晋亿实业暴发行情的内因，一只股票的上涨，大众总是希望得到解释，希望知道任何一条“合理”的解释。

因为没有原因的上涨会让大众产生不安全感，他们迫切得到解释，于是高铁概念就满足了他们的心理需求但高铁的故事只是说给无知的大众听的，它只是别有用心的人编出来的传说，大众不会知道真正的真相，因为真相是廉价的。

阻力最主要来源于套牢盘和获利盘，在解决了套牢盘之后，套牢方的阻力已经趋近于零，但还要解决另一个未来的阻力-多方的叛军（获利方）时间和某些价格形态是专门为解决未来的叛军而设计的。

股市之所以发生变化，并不是因为当时的形势，也不反映当时的形势：股市反映的是将来的形势。

市场的发展往往与人们普遍的感觉和当前发生的世界大事并不是同步的，它好像有它自己的想法，它就是要愚弄大多数人，愚弄大多数时间。只有到了最后，它才露出它为什么这么发展的真实原因。

市场的真相总是站在大众的对立面，它总是要愚弄大多数人，愚弄大多数时间。

市场实际运作其实是违背人性和正常人的思维模式，如果你抱着正常人思维角度去理解市场。你就很容易亏钱，因为正常人就是大多数人的一方，它的真相往往跟有正常思维的人理解的相反，真相就站在对立面。

大众普遍认为是题材引发了行情，其实是行情创造了题材。大众普遍认为是新闻事件引发了市场的涨跌，其实是市场的涨跌创造了各种新闻事件，每一种新闻事件之不过是专家为市场的涨/跌做出“合理”的解释。

技术分析者普遍认为是某些几何形的技术形态和图表决定价格的阻力，其实是内部人士依最省力的成本按某些市场原则运作，间接创造了某些相似的几何图形，并非几何图形决定阻力大小决定价格的涨跌没有主力会花费3年，5年，甚至10年的时间像艺术家一样无聊的构造某些几何图形，主力不过是依最安全最省成本的方式运作回头一看，创造了某些相似的图表。

在平衡力量被打破的时候，就是最佳心理交易时机，它会沿着阻力最小的方式，层层解决多方的叛军，如果没有按照正常的方式运作就是某些大户布置的陷阱，是假突破。

A区储备能量，解放套牢势力，a区解决A区的获利盘，消灭大部份未来的多方叛军。

B区储备能量，解放套牢势力，b区解决B区的获利盘，消灭大部份未来的多方叛军。

当最小阻力形成时，只需等待外部条件的配合，再编个故事点燃行情。

战略上顺应市场趋势，战术上反其道而行放弃顶底两档高买低卖。

不要把思考的角度搞错了：

不是某些几何图形决定行情，而是内部人士依最省力而又安全的成本为行情做准备工作时无意中创造了几何图形，是沿着最小阻力运作创造了某些图形而不是图形创造了行情。

期货长线交易大师斯坦利·克罗：

本世纪确有一批卓越或幸运的市场操作大师曾在其鼎盛时期，靠着良好直觉及时结清持有头寸赚取百万美元计的利润。

我自己，也曾多次很幸运地被算在这一exclusive群体中。但利沃默自成一派。仅就其有影响力的操作的规模和重要性，就其买入卖出时那种精确计算和有约束的操作方式，就其经常运用的不同于他人的超然的交易手段，他从未被任何其他人超出过。

他的名字叫杰西·利弗莫尔。利沃默的世界就是价格的波动(股票和商品价格波动)和他执着的意念、精确分析以及对这些价格的预测。当代最著名的金融评论家之一爱德华·J·戴伊斯指出：“假定利沃默被剥夺得一名不文，只给他一点经纪公司贷款，把他锁在有电话和行情显示器的房间里，他再次出来时又会有一笔新的财富。”1959年我进入华尔街的最初日子里，利沃默就是我心目中的英雄。

当我不断发展自身在价格分析以及交易中的专业技术水平时，他又成了我的教练和精神上的导师。

同其他许多投资者一样，我深受他的战术、策略及市场哲学影响。杰西·利沃默可能是本世纪，也可能将一直是最具活力、最成功的独立的投机者和投资决策人。

尽管他死于1941年，但他对其身后几代股票和商品交易商的影响却是巨大的。我曾读过，甚至无数次重读过他的著作：我把自己算作他的一个学生。

当我到达亚洲后，我惊异地发现在地球的另一面竟有如此多的股票和商品投机者对这一投资界的传奇人物有着同样的感受。

威廉姆·欧奈尔：

在1960年，由于第一版《股票作手回忆录》销售紧俏，我不得不花50美元来购买其中的一本。后来我还送了一本给格里·蔡，他当时是费德利逖对冲基金的一名高级经理人。

之后，格里告诉我，《股票作手回忆录》已经成了他上司――波士顿费德利逖基金创始人――老爱德华·约翰逊的投资“圣经”。

由此，你应该看得出，《股票作手回忆录》这本书是智慧的结晶，其灵感来自多年以来每日的市场实际运作和人性如何违背合理有效的规则、体系和方法的一些真实情况。

多年来，我一遍又一遍地阅读最初的那本《股票作手回忆录》，并用不同颜色的水笔在书上做了许多注释，如今这本书已经破旧不堪了。数年前，我购买了一千多本股市和投资类的书。

然而，根据我45年的从业经验，我发现仅有10 ~ 12本书真正是有一定的实际价值，而《股票作手回忆录》就是其中的一本。

债卷之王-比尔·格罗斯：

比尔·格罗斯是全球最为著名、业绩最佳的基金经理之一。在投资领域，人们把他与沃伦·巴菲特相提并论。

巴菲特说：“每个月我都急于看到比尔?格罗斯的评述。他文笔生动，条理清晰，见解独到，将他的观点收集成册将是件幸事，我随时可以查阅。”

格罗斯的偶像有三位，一人是大名鼎鼎的J·P·摩根。另外两位是伯纳德·巴鲁克（BernardBaruch）和杰西·利弗莫尔（JesseLivermore）。

格罗斯的办公桌后三幅带镜框的画像就是这三位他崇拜的投资英雄们。格罗斯曾在大学主修心理学，认识到利弗莫尔是心理学大师。

格罗斯现在说：“利弗莫尔说要认识你自己。在你理解市场之前你必须一开始先了解自己，自己特定的弱点和怪僻。”格罗斯在墙上所贴的利弗莫尔的语录是这样的：“实践中投者必须提防许多东西，最重要的是提防自己。”

为什么你总是认为老丐讲的是技术呢?其实是你站在技术的角度去考虑问题，老丐讲的是原则，老丐把握这种行情靠的不是技术，其实是在交易一套趋势交易系统，也许老丐只是讲解某些方面的原则，而你认为是所有交易的全部。

其实是你考虑的角度不同造成的误解，这套方法并不是为了解决技术的完善性和完美性而设计的，它只是为解决最佳的心里交易时机而设计，不是本着以成功率的准则而设计，而是本着“放飞利润斩断亏损”的原则把握行情。

假突破与假跌破都是技术分析的“噪音”它专为淘汰某些迷恋技术分析的人设计的，突破阻力位常常伴着假突破，跌破支撑位也常常佯着假跌破，一段时间过后价格自会修正它的行为，还原本来的面目，如果你本着原则的角度去考虑而不是本着技术的角度去考虑就很容易包容它的噪音容忍它的存在。

至于你对题材的理解，老丐只想说：在所有背后上涨的原因中，只需知道一条最真实的原因就够了-炒作的目标是发展市场性，也就是在任何时候都能以某个价格脱手相当一批股票的能力。

就这是所有真实真相中最重要的一条，曾精通这种操作游戏替内部集团操盘的利弗莫尔曾说过任何内部集团或大股东想在某个价位大量出脱股票是很难办到的因为市场没有足够的容量接下大批股票。

所以必须炒作，炒出一个足够承接卖方抛出的股票市场，以本着价格尽可能炒到最高价然后一路撒给大众的原则出脱大部份股票。

如果晋亿实业内部集团仅仅是为了几百万股，完全没必要炒作，在10元的位置就可以大量出脱套现，完成没必要冒着风险炒到31元，恰恰说明内部集团要出脱的不是几百万股，而是数量极多的几千万乃至上亿股，而炒作的目标就是为了发展出足够大的市场买方力量。

并不是海南旅游岛的政策造就罗顿发展的行情，也不是稀土概念造就了包刚稀土，不是锂电池造就了成飞集成，更不是高铁概念造就了晋亿而是行情创造了题材，行情借用了题材/政策为它的上涨作出“合理”的解释，没有题材，有人会想办法创造出题材，但真相只有一个，那就是内部集团要靠炒作发展中一个足够大的市场然后一路撒给大众。

它只为解决最佳的交易时机沿着最小阻力线把握住行情的炒作，并在众人认清它真相之前离去。

它跟技术的完善性无关，跟画线是否完美无关，它是概率游戏，不是学院的量化科学理论，它只参与最小阻力线之上的行情顺着价格阻力的方向交易。

并不是主力和庄家那些东西制造了相似的图形，而是资金为逐利沿着安全和省力的规律运作引导了价格沿着最小阻力方向移动发展，间接创造了图形游戏玩家没有违逆趋势操作和自然规律。

游戏玩家恰恰是顺着趋势在重要的心理价位做出引导大众的投机欲望，大众的疯狂和恐惧加剧了行情的波动。

利弗莫尔操盘的精华在于沿着最小阻力线交易，他精通时机操作，在正确的时机做正确的事，扮演的是一个交易员的角色。

罗杰斯买的不是股票，他买的是一个国家未来的信心，他在市场十分低迷的时机投资，他常常在一个国家的民间走动依靠敏锐的细节发现来窥探出这个国家未来的发展潜力，寻找投资机会，扮演的是一个投资者的角色。

巴菲特依靠公司控制的大批保险等金融企业为其筹资大量的现金，在熊市时期大量投资传统的业绩良好的周期性行业公司，巴做的不是股票，他做的是股东，投资方，实业家，一个不参与公司实际运作的实业家。

巴菲特持有一家公司股票的周期原则是永远，交易的最小单位是牛熊的轮回，许多人交易的最小单位为分钟级、日K、波段，不能抗拒短波的利润，不能抗拒波段回调，常为一条国家的利空利多消息影响，忍不住一个星期/一个月/半年/一年不看行情诱惑，在他不具备某些心理方面的素质的时候却搬照巴的做法，这是很愚蠢的，你不具备他的条件他的心理素质，他的方法再好有个屁用！

交易者的修为来源于每次交易中对所犯错误的反省，在无数错误行为的纠正中得到培养发展。

文臣的清廉经受了数十年官场争斗的考验，武将的忠勇经受了战场残酷的厮杀，个人修为是长期从事某种职业逐渐养成的，并不是身披袈裟打坐念上几千遍经文“念”出来的，也不是书生摇头晃脑苦读十年圣贤书“读”出来的。

每个人来到股市中都能得到他想要的，你谈的不是股，交易的也不是股票，你其实交易的是哲学，交易的是境界，交易的是你内心的心理需求。

学者，哲学家需要素养和境界的装饰，而投机客需要的是利润，他交易的是养活自己和身边的人的责任。

投机市场常常出现专家秀大盘，朗眼论股，分析师解释每次市场涨跌的原因，他们的智商和学识无需质疑，但他们却无法在市场上赢利，因为他们无法纠正一些行为习惯，缺乏自控的能力。

有人说，道理和规则谁不懂，你知道的别人也知道，你领悟的别人也有这个智商领悟。

对，华尔街的家训全部加起来也不过几十条，每个从事过交易的人背上几十遍都会记到心里去，但这一行的规则很多是建立在违背人性的基础上，它涮下了很多不及格的人，知道和悟到不等于做到和拥有。

如果认为悟到就等于拥有，那是很幼稚的想法，有这种幼稚想法的人多半是没从事过交易的学者或入行不深的新人。

保利帝只有经历过重大亏损才会记下满仓交易/向下补仓/亏损装死逃避的危害性，因为他用一种错误的方式意外的回本和赢利了，尝到用错误方式赢利的甜头后他总是喜欢重复这个过程，直到市场打劫了他。

熊市空仓谁不懂，宝马孽只有经过一连串打击后，他才懂得熊市控制手痒的重要性，直到他做到并拥有这条规则。

老丐虽然早就明白仓位管控的重要性，但也只有在期货遭遇暴仓的时候这条规则才融入血液中。

知与行之间跨着一条很深的鸿沟，不要用你的优点去掩盖自己的缺点，你能从别人的成功中领悟到方法，但要了解自己。

一定要从自己的错误中去学，从犯的错误中去学，你才会进步学得深刻，最终你才会做到并拥用领悟到的规则，那一刻规则才真正属于你成为指导你行为上的思想武器。

谈一谈趋势交易，许多人知道，趋势交易系统中有一种是专做突破行情的，这部份的行情利润很大很诱人，华尔街成名的大师中（利弗莫尔达瓦斯欧柰尔温斯坦邓尼斯）就属做这种行情。

可这种行情也不好把握，最致命的地方是处理假突破，这套系统能够把握住大行情，在中长上升趋势中很容易赚大，但在震荡市却是亏钱的最多地方。

因为震荡市是假突破陷阱最多的时候，它的巨大利润与众多的陷阱使许多试图把握这套系统的交易者陷入苦恼，望而生畏，最终转而研究其它赢利模式。

利弗莫尔作为趋势交易的先祖，他善于用基本原则和综合条件考虑。有人会认为他是在做个股，其实他是在做板块。

一个精通时机操作的投机天才，什么样的股票最容易成为领头羊，当然是上涨阻力最小的股，但从技术面上看这是远远不够的，利弗莫尔是如何做的呢？

他专做市场最强势的板块中的领头羊，市场最强势的一个板块它的上涨概率最高陷阱也越少，而领头羊涨得最多利润也最大。

从一只股票创出新高的那一刻，利弗莫尔就盯上这个板块，他首要确认市场是处于哪个阶段，这个板块是否处于强势，同时密切注意成交量和这个板块的姐妹股。

只有姐妹股应证了领涨股走势之后趋势才被证实，但他会很耐心的等到一个适合的关键点出现后才会入场，只有陆续出现其它关键点之后才会加仓并一直持到反向关键点的出现。

其间，利弗莫尔会密切注视姐妹股与领涨股的表现，整个板块是否跟随领涨股走向强势。如果姐妹股不对劲或领头羊出现警告信号或板块没有跟随，利弗莫尔就会提高警惕随时做好了结寸头准备。

如果看不明白，他也会提前出来，从持币的角度再进行理性的分析，因为持股会带有偏见，当一切又正常了，他也不会生市场的气，他会勇敢的以更高的价格买回丢失的寸头。

“当我正沿着火车铁轨行走时，看到一列特急列车正在以60英哩的时速迎面驶过来，我绝不会愚蠢到站在路轨上，任由列车驶过。而是立即远离路轨，等待列车远离后，才考虑返回去。”利弗莫尔时刻牢记这则投机智慧。

很多人关注的是持有的个股的表现，利弗莫尔关注的恰是整个板块的整体移动方向，所具有的无非是比别人更广的观察角度观察和更耐心的时机等待。

不买弱势板块看起来很强劲的个股，也是利弗莫尔的原则

在一个弱势板块中，不论这只股的走势表现如何诱人，在所属板块多数与其走出相反的趋势的情况下，都要回避。

谈一谈市场上很流行的赚钱的秘诀在于“低买高卖”这条原则从投资的角度上看没错，但从投机尢其实趋势交易中，它误倒了无数的新手，如果从这个角度上考虑（赚钱的秘诀在于卖的价格比买进的价格高）那么它是正确的，可是很多人用不同角度去解读，造成了不同的后果。

低买，很多人理解为买个低点的价格，生活中贵的东西用便宜的价格买到了会让人心理感到愉快，占了便宜总是好的，这是在生活中学到真理，但把它运用到市场不一定是真理，因为市场是逆人性的。

低买，有两个结果，一个是买到处于上升趋势中短暂回调的股，这是幸运的，第二个是买跌得多的股，这很容易买到下跌趋势中短暂停顿的股，这是不幸的，更有些人解读为要买价格很低的股，价格很低的股很多都是垃圾股。

一只股票正在下跌它后继下跌的概率更大同样一只股正在上涨它后继上涨的概率更高

在我们熟悉而且成名的趋势交易系统中，无论是利弗莫尔的关键点买入法/欧奈尔的杯柄形-双底买入法/达瓦斯的箱体理论/亚力山大的三重网过滤系统/邓尼斯的海龟交易系统，都是建立在战略上顺应趋势，战术上采用逆人性的高买低卖策略。

所谓的高买低卖是建立在“让出底部让出头部”这条原则上，趋势交易并没有抄底而是选择在突破时才介入，它让出了底部的利润避开持续下跌的风险。

当建立一笔仓位时，如果发现走势没有符合预期而是转向持续下跌，系统会发生止损信号防止损失扩大，这就是低卖行为。

而另一种低卖行为，是以让出头部为准则，没有人能卖在最高点，如果有人说自己卖在了最高点，只有两种情况（A.运气B.他在撒谎）。

许多交易者都有这种体验（当建立的仓位赢利百分之十至二十的利润时因担心利润丢失或惊受不住回调过早的卖出，最后却只能眼睁睁的看着个股走出了翻翻行情），这都是喜欢逃顶造成的后果，如果本着让出头部的心态去持股，他会发现自己很容易赚够行情。

为什么抱着低买高卖的人最后总是遇到高卖低买的尴尬，而采用高买低卖策略的人却常常做到低买高卖，这是一个有趣的现象。

片仔癀的最佳行情最佳操作时机在哪，这个要清晰。

一只股票不在于是否便宜的价格买进，也不在于贵的价格卖出，而在于时机。

好的股票，你没有把握时机也会亏钱。

坏的股票，你也可以通过恰当的时机赚到钱。

就自己满意的程度而言，我的理论和实践都已经证明，在投机生意中，或者说在证券和商品市场的投资事业中，从来没有什么全新的东西出现–—万变不离其宗。

在有的市场条件下，我们应当投机；同样肯定地，在有的市场条件下，我们不应当投机。

我很早就学到的一个教训，就是华尔街没有新事物,投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。

我从来没有忘记这一点。我想我真正设法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。

相信许多人对利弗莫尔以上的两番话并不陌生，没错，历史不断在重演。

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