大操盘手-股票期货外汇操盘训练

摆荡指标的最主要功能之一，就是协助交易者掌握进场与出场的时效。通过摆荡指标帮忙，交易者能避免追价，等待更适当的进场点，也可以避免在最糟的情况下出场。交易者只要能够有效改善这些问题，绩效绝对可以明显提升。 一般来说，行情发展都会呈现波浪走势。随着行情持续走高，指标读数随之攀升，多头在超买区也会产生戒心，因为这经常是行情停顿或反转的位置。摆荡指标可以针对超买情况提出警告。一旦摆荡指标逼近高限区域，就不是理想的买进时机，因为行情涨幅已大，走势拉回的机会很高。当然，涨势确实可能完全不停顿，但拉回整理的可能性毕竟较高。然而，很多交易者在此大胆买进，根本不参考摆荡指标，甚至不了解行情已经显著超买。他们担心错失机会，涨势看起来非常强劲，每个人都谈论着赚多少钱，所以他们相信涨势会继续发展，结果买在最高点。事实上，这是交易者应该考虑出场，而不是进场的时候。假定行情超买而价格持续走高，如果你因为等待回调走势而错失进场机会，这是可以接受的。等待摆荡指标回调，或等待进场信号，绝对可以提高胜算。总之，尽量不要在超买区买进，即使价格可能继续走高。等待行情拉回，或许需要一点耐心，但保持耐心通常都有代价的。举例来说，假定你观察5分钟走势图（图7-6）而考虑买进 KLAc。在A点附近，股价刚出现一波不错的涨势而吸引你的注意。精明的交易者不会在这里买进。请注意随机指标的情况，当时的读数显然严重超买，稍后很可能会回调整理，然后才能继续上扬。即使股价稍微回档，但只要在超买区域买进，情况就不理想。不要追价才是聪明的做法，继续观望，耐心等待随机指标进入超卖区。行情回档过程中，继续克制进场的冲动，直到B点为止。

这时相对于 A 点而言，进场买进的赚钱机会大增。进场之后，假定你决定继续持有部位，直到明确的出场信号发生为止。不幸的，当C点峰位发生时，假定你正在洗手间而没有掌握出场机会。当你回来时，股价一路下滑而直奔超卖区的D点。当时，很多人都决定出场，因为既有获利已经逐渐消失，甚至发生亏损（对于那些在C点追高买进的人而言）。可是，对于精明的交易者来说，当摆荡指标处在超卖区域，就应该观察指标是否有回升的迹象，然后才决定如何采取行动。就目前这个例子来说，指标再度脱离超卖区，并且扶摇直上而到达超买区E点，然后在超买界限上下波动。这时你可以决定获利了结。当然，情况发展未必始终如此完美，但你至少应该给市场一些机会，看看是否能够由超卖区逃离出来，尤其是在长期趋势朝上发展的情况下。如果股价不能反弹，精明的交易者也会认赔出场，那些迟迟不愿认输的人，成功的机会实在不大。

摆荡指标的误用

为了说明这点， 我只能说多年来尝试运用随机指标来预测行情头部与底部，结果都不能赚钱，这足以证明随机指标的这方面功能很有限。 在超卖区域内，我尝试猜测价格顶部，却发现行情经常都继续上涨。我也经常因为行情持续超卖而应该反弹，所以不愿结束多头部位。最后，终于发现 摆荡指标应该配合其他指标或价格形态运作。 一直到我知道如何更明智的运用摆荡指标，操作绩效才明显改善。

摆荡指标的实际运用 相较于趋势跟踪指标来说，动能摆荡指标拥有一个明显的优点：更及时的显示反转点。在来回游走的区间行情中，趋势跟踪指标提供的信号经常有反复的问题，摆荡指标则能够准确的显示短期头部与底部。对于这类区间游走行情，在超卖区买进或超买区卖出的策略很有效。 可是，最大的困惑就是不知道当时的市况究竟是否存在明显的趋势。换言之，我们不知道究竟应该采用趋势跟踪指标或摆荡指标。根据统计，大约有20％的时候，市场存在明显的趋势。在这种情况下，显然应该采用趋势跟踪指标，如果误用摆荡指标，代价非常惨重。因为只有在趋势不明确的市况下，才适合采用摆荡指标。所以，可以考虑运用平均趋向指数（ADX），来判断是否应该使用摆荡指标。概略来说，ADX读数低于20，就代表市场缺乏明显趋势，行情大体上呈现横向来回游走。在这种市况下，趋势跟踪系统并不适用，交易者应该考虑摆荡指标为主的系统。

我曾经尝试单独采用随机指标建立交易系统，但运气不是很好，结果并不成功。因此，我只把随机指标当作次要信号，或作为一种确认信号，告诉我可以建立哪一方向的部位，或在哪里出场或了结部分获利。这也许会让机械性交易系统出现一些人为判断的问题，但金融交易有时候确实必须适应不同的市况、因应不同的市场形态与资金管理办法。关于摆荡指标的运用，技术形态往往扮演很重要的角色，例如：双重顶、趋势线与背离现象。这些形态往往是摆荡指标最可靠的运用方法，但很难把它们纳人机械性交易系统。

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MACD 是我采用的另一种摆荡指标。 MACD 采用指数方法计算平均值，这种方法比较强调近期资料。换言之，给予近期资料较大的权数，但又不会完全舍弃过去的资料（只是权数越来越小而已）。MACD 的读数波动于零线（中点线）的两侧。不同于稍早讨论的随机指标与RSI，它们的重点在于超买或超卖，但MACD的观察重点是零线（均衡线）。所谓的MACD图形，实际上是由两条移动平均构成，一条是MACD线（属于快速线，图 7-5 显示为虚线），另一条是信号线（属于慢速线），信号线是MACD 的 9 期移动平均。当 MACD线与信号线相互靠拢，称为收敛。反之，当两条线分离时，成为发散，这也是该指标的名称由来。行情趋势发展强劲时（不论上涨或下跌），两条均线就会发散。行情趋势转弱时，两条均线就会彼此收敛，直到相互交叉。 MACD 与信号线之间的差值，在图形上绘制为柱状图。柱状图就扮演摆荡指标的角色，衡量快速线与慢速线之间的收敛、发散程度。随着价格涨势转强而两条均线彼此发散，MACD柱状图就会朝零线上方加长。当两条均线彼此交叉时，MACD柱状图刚好落在零线上。同理，随着价格跌势转强而两条均线彼此发散， MACD 柱壮图就会朝零线下方加长。

如同其他摆荡指标一样，MACD也可以用来判断行情超买或超卖，尤其是在横向区间走势内。由于没有明显的超买与超卖界限，使用者必须通过最近的资料，主观判断MACD是否接近顶端（超买）或底端（超卖）。当然，MACD也只是一种技术指标，其信号有时有效、有时无效。可是，如果适当运用的话，MACD 是一种功能很强的指标。

MACD 构成的一些适当交易策略

( 1 ) 当 MACD 线位于信号线之上时，适合买进 原则上，当 MACD 线（虚线）位于信号线之上，只适合操作多头部位。反之，当 MACD 线位于信号线之下，只适合操作空头部位。关于这项准则，可以观察移动平均线与柱状图。如果柱状图位于零线之上，就代表MACD线位于信号线之上，只适合买进。如果柱状图位于零线之下，就代表MACD线位于信号线之下，只适合放空。请参考图7-5的范例1，当MACD由下往上穿越信号线之后，多头部位的获利很不错 —- 在这种情况下，我们不建议建立空头部位。

( 2 ) 零线之下的穿越 MACD 远在零线之下，开始向上翻升，一旦由下往上穿越信号线，代表强劲的买进信号。请参考图7-5第一个标注为 2 的例子。在超卖区内，快速线向上穿越慢速线，这是很好的买进信号。至于标注为 2 的第二个例子，显示卖出信号。

( 3 ) 当移动平均线向上穿越零线 当移动平均线向上穿越零线，可以视为买进信号的确认。如果交易者已经持有多头部位，可以在此加码，空手者适合直接买进。当MACD向上穿越零线，也就代表短期指数移动平均（EMA）由下往上穿越长期指数移动平均，这也是一般移动平均穿越系统的买进信号（ 译者注： MACD 线是由两条 EMA 构成，也就是短期 EMA 减去长期 EMA 的差值，请参考 MACD 计算公式 ）。图 7-5 范例 3 显示买进信号。

( 4 ) 注意价格本身与MACD之间的背离现象如果价格走势与MACD之间出现背离，这是最有效的信号之一。请参考图7-5的范例4，价格走势创新高，但对应的 MACD 走势却出现下滑的峰位，两者之间出现明显的负性背离，代表行情即将大幅度回档.

( 5 ) 观察MACD柱状图的技术形态你也可以把一般的技术分析技巧直接引用到MACD柱状图。柱状图在零线之下形成底部，而且开始向上翻升，可以考虑买进（请参考图 7-5 的范例5）。如果柱状图的长度持续减短，代表趋势发展逐渐丧失动能（包括上升或下降趋势在内），这种现象经常发生在均线穿越或零线穿越之前。 请记住，如果你想通过由摆荡指标预测还没有形成的走势，判断很可能发生错误。通常我采用柱状图的峰位与谷底判断趋势是否已经结束，或寻找部位出场或反转的机会。

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相同随机指标一样，相对强弱指数也是一种动能指标，衡量股票或期货价格在特定时期内—-通常为14期的—-相对变动量，指标读数介于 0-100 之间。 RSI 基本上是衡量特定时期内上涨收盘价与下跌收盘价之间的比率。RSI 通常采用14期 ，但也可以计算其他时期的 RSI 。如同任何类似指标面对的问题一样，计算期间越短，指标读数越感（及时），信号频率越高，但信号也相对于不可靠。反之，计算期间越长，信号越可靠，但往往不够及时。RSI可以用来判断行情是否进人超买或超卖区，或显示行情动能是否持续发展。行情动能转强，RSI就会走高。可是，一旦RSI进入严重超买状况，价格涨势就很可能拉回整理。不过请注意，当行情即将突破重要压力或创新高时，RSI经常会处在超买状态。

相对强弱指数构成的一些适当交易策略

( 1 ) RSI 由超买区回调 在一般使用上，RSI超买界限通常设定在70-80之间，超卖界限则设定在20-30之间。传统运用上，每当 RSI 下降到30之下（进入超卖区），就代表买进信号。反之，每当RSI上升到70之上（进人超买区），就代表卖出信号。就我个人的运用来说，唯有当 RSI 由超卖区回调到中性区域，才考虑买进，也唯有当 RSI 由超买区回调到中性区域，才考虑卖出。此处，我利用SP指数的一些例子来说明，其中包括一些区间走势，强调摆荡指标最有效的运用。请参考图7-4标注为1的4个例子，放空信号发生在RSI由超买区回调，买进信号发生在 RSI由超卖区回调。特别强调一点，只要RSI在超买区形成峰位或在超卖区形成谷底，很多人就视为信号，但最好还是等待指标回调到中性区域。

( 2 ) RSI跌到50附近如果行情很强劲，RSI或许不容易跌到30。所以，只要RSI跌到50附近或稍低，就可以视为买进机会。这类情况下，50可以看成是支撑与压力线。RSI回调走势经常会停顿于50附近。图7-4有一些适用的例子（标注为2），价格存在些许趋势，虽然尝试回调整理，但停顿于50。总之，市场发展未必始终会进人超买或超卖区。如果 RSI 停顿在中线附近，或许也是不错的进场点。

( 3 ) RSI高于50适合买进RSI不一定要用来判断行情超买或超卖，也可以用来判断趋势。如果RSI大于50，意味着市场动能朝上，只适合买进。一般来说，只要RSI向上穿越50之后，就应该由多方角度操作。反之，如果RSI跌破50，只适合放空。请参考图7-4标注为3的第一个例子，如果你在RSI向上突破 50 时买进，就可以参与一段涨势。至于第二个标注为3的例子， RSI 跌破 50 代表理想的放空机会。

( 4 ) 注意 RSI 的技术形态RSI 可以被看成像价格一样，运用各种技术方法进行分析，例如：绘制趋势线、评估压力与支撑等等 RSI 趋势线的可靠性类似价格 。图7-4显示一些 RSI 的趋势线，显示适合交易的方向。请参考范例4A ，在趋势线形成而没有遭到破坏之前，都适合买进。一旦趋势线遭到贯穿之后，可以考虑放空或结束多头部位。甚至我们可以以此判断行情是否过度延伸，换言之，观察RSI读数是否远离趋势线，若是如此，RSI 就很可能会回调趋势线。我们也可以把价格形态的结论引用到RSI。请参考范例4B, RSI先出现双重顶，然后演变为三重顶，构成强大压力区。指标几度尝试穿越顶部构成的压力区，结果都是以失败收场，而且价格回档都相当严重。

( 5 ) 注意价格本身与 RSI 之间的背离走势 如同随机指标的情况一样， 要特别注意价格与 RSI 之间出现的背离现象。 请参考图 7-4的范例5，在价格趋势向上反转之前，我们发现价格走势与RSI之间先出现正性背离。换言之，价格创新低而RSI在对应位置没有创新低。 背离现象属于最可靠的信号之一。

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随机指标是我最喜欢的技术指标之一。我所采用的每份走势图，不论是1分钟走势图或周线图，都有随机指标。原因何在？因为我希望看到市场的动能发展，了解行情究竟已经进人超卖区或超买区，或者还有继续发展的空间。从第一天交易开始，甚至在我还不了解其真正功能之前，就已经盯着这项指标。

最初，我并不知道如何运用随机指标，只是发现它的峰位、谷底转折点，总是对应着价格走势。当我慢慢了解这项指标的意义之后，其表现对我的影响也越来越大。每当我忽略或误解它，我发现自己总是在追价，要不然就是在最差时机过早出场。

虽然随机指标可能是运用最普遍的摆荡指标之一，但多数人未必知道其功能、计算公式或正确的运用方法。大家之所以采用随机指标，只因为“大家都采用”，而且它似乎总能够精确预测行情的头部与底部。随机指标有两种不同形式，慢速指标与快速指标，慢速指标比较常用，也是本书准备讨论的形式。

慢速随机指标由两条曲线构成：快速线（%K）与慢速线（%D）（本书走势图采用虚线标明％K）。％K衡量最近5天收盘价的相对位置，图形中显示的％ D实际上是％K的3 期移动平均。（译者注：在快速随机指标中， %K是快速线，%D是慢速线，所谓的慢速线％D就是快速线％K的3期移动平均；对于慢速版本的随机指标来说，其快速线％K则是快速版本指标的漫速线％D，然后此处的快速线经过3期移动平均之后，又成为慢速版本指标的慢速线 ）。虽然随机指标是由％K与％D构成，但％D比较重要，因为％D经过2次平滑处理，走势比较稳定。

随机指标走势图通常放在价格走势图的下侧，指标读数介于0-100之间。超买界限通常设定为70-80之间，超卖界限则设定为20-30之间。我个人通常采用 25 为超卖界限， 75 为超买界限，如此可以提供较多的信号。随机指 标是衡量最近收盘价处在价格区间内的相对位置。从理论上来说，如果价格处在上升趋势，收盘价通常会较接近最高价。反之，在下降趋势中，价格倾向于收在最低价附近。随着市场动能转强，收盘价会慢慢往最高价靠拢，使得随机指标上升。趋势最强时，价格会收在最高价，随机指标读数也会逼近100。一旦价格涨势趋缓，收盘价慢慢脱离最高价，指标读数开始下降。请注意，即使涨势持续，收盘价持续走高，但只要收盘价慢慢脱离最高价，动能还是会下降（换言之，价格虽然继续上涨，但上涨速度减缓） —- 这种情况就已经足以让随机指标下滑。

请观察图 7-3 的阴影部分。在价格涨势过程中，收盘价逼近 5 分钟线形的最高价。随着上升趋势发展，收盘走势越来越强劲，随机指标也持续上扬，直到进入超买区为止。最后，盘中高价无法持续创新高，收盘价转趋横向发展。这时行情丧失上涨动能，上涨速度已经减缓，随机指标也开始下滑。不久，价格走势本身也会跟着下跌。

随机指标有多种运用方式，但交易者的实际用法，往往只局限在自己的认识范围内。初学者最常用的方式，就是随机指标在超卖区向上翻升时买进，在超买区向下反转时卖出 。如果价格在特定区间之内来回游走，这种运用方式或许还适用，但绝不适用于趋势明显的行情，而且也不是随机指标在设计上应该被运用的方式。判断超买、超卖状况，只是随机指标的一部分功能。由于随机指标的主观用法很多，如果要把它纳人纯机械性的交易系统，恐怕会有些困扰 ，我们稍后还会讨论这个问题。

随机指标构成的一些适当交易策略

以下范例准备通过图7-3来解释。请注意，每当我由多方立场说明时，同样方法也适用于空方。另外，此处暂时忽略多重时间周期与长期趋势，但这些观念在实际操作上仍然很重要，我们稍后还会讨论相关问题。

( 1 ) 当快速线与慢速线都位在超卖区之上而向上发展时这是运用随机指标的最根本原则。当快速线（%K）与慢速线（%D）都朝明确方向移动，适合进场建立部位。就图7-3两个标明1的例子，%K与％D都在超卖线之上反转上升，适合进场做多。进场当时的指标读数越小，部位的上部空间越大。如果指标在超卖区内翻升，最好等待指标向上穿越超卖线之后才进场买进。这种操作方式非常适合区间来回游走的行情，而且可以多空转换操作。对于趋势明确的市场，则只适合顺着趋势方向建立部位，反向信号只用来结束趋势跟踪部位，但不适合建立逆势部位。

( 2 ) 当快速线向上穿越慢速线时 这是随机指标最常用的穿越系统。但％K由下向上穿越％D，代表买进信号，但必须注意假信号。穿越位置可能在超卖线之上或之下，超卖区内的穿越信号潜能较大，但必须等待指标实际穿越超卖线之后才买进。换言之，穿越超卖线可以视为买进信号的确认。穿越发生的位置，如果在％D见底回升之后的阶段（换言之，不是在％D还继续下滑的阶段），信号较强劲。由于％K是快速线，所以％ K的翻升时间经常快过％D，但％K的翻升速度如果较慢，往往意味着反转走势也较强劲。请参考图7-3标注2的例子，对于这么强劲的走势，穿越信号很少发生在超卖区。总之，不论穿越发生位置在哪里，通常都应该朝着穿越方向操作。

( 3 )当快速线与慢速线都位在超买区，而且还没有向下反转之前的多头部位即使指标已经进入超买区，价格仍然可能继续上涨一段期间，请参考图7-3表示为3的例子。超买并不代表既有涨势就应该结束。事实上，行情可能还有很大的上涨空间。这也是摆荡指标在运用上让人觉得棘手的地方：有时超买区代表涨势应该结束，有时则代表涨势正猛烈的阶段。随机指标只要继续位于超买线之上，基本上就应该抱着做多的态度，尤其是在多头趋势明确的行情之下。至于多头部位的出场信号，则可以等待快速线与慢速线都跌破超买线。

( 4 ) 指标走势强劲而重新测试极端区域 指标进人超买区之后又回到中性区，然后又随着价格上涨而重新挑战超买线，这属于买进信号（请参考图7-3表示4的例子）。情况虽然很类似范例3，但这是更好的机会，因为行情试图拉回而欲罢不能。指标重新测试超买线，代表上升趋势很强劲。某些情况下，随机指标可能长期停留在超买区，而价格涨势不断。对于这类行情，很多交易者可能错过，甚至可能因为反向部位而受伤严重。如同前面所说的，只要指标停留在超买区域，基本上就应该保持做多的心态，尤其是在趋势很强劲的情况下。

( 5 ) 注意随机指标的失败走势 此处采用空头部位的例子说明。随机指标在超买区做头而向下反转，但随后又向上弹升，使得做头走势看起来似乎将失败。回升过程中，如果快速线不能完全向上穿越慢速线，就可以考虑放空。请参考图7-3表示的例5。我们看到指标做头之后又尝试回升，但％K不能穿越到％D之上，这种试图反弹而失败的现象，代表放空的机会。虽然空头部位违反既有趋势的发展方向，但当时距离先前高点不远，万一判断错误，认赔的风险很有限。前述失败走势，未必要发生在超买区峰位或超卖区谷底之后。只要指标快速线与慢速线变更方向，然后％ K 反转而不能穿越％D，就属于失败走势。失败走势可以作为确认信号，显示指标最初变更方向的信号确实有效。请参考图7-3的范例SA，我们发现快速线与慢速线都向上反转，然后％K稍微拉回，触及％D之后又立即弹升。这意味行情走势仍然强劲。

( 6 ) 注意价格本身与随机指标之间的背离走势 价格走势与随机指标之间如果出现背离现象，这可能是最有效—-但也是最少人使用的 —-信号。本章稍后会详细讨论价格与摆荡指标之间背离现象，但此处让我们先做一些说明：如果价格创新低，但随机指标没有创新低，这就发生背离现象。一旦出现这类的背离，意味着价格虽然创新低，但跌势已经丧失动能，不久之后将向上反转。请观察图7一3表示为6的2个例子，我们发现价格跌势的两个低点越来越低，但随机指标对应的低点位置却越来越高。第一个例子，背离信号引发3天的涨势；第二个例子，背离信号刚好对应着当天的最低点。

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不同人对于相同行情的判断可能截然相反：某个人认为上升趋势非常强劲，另一个人则认为走势已经严重超买而应该回档。当然，市场参与者各种不同的看法，这原本是好事，因为如此才永远都有人买进，也有人卖出。判断行情何时回调，或何时会继续发展，确实不容易，但如果能够运用随机指标或相对强弱指标等动能摆荡指标，交易者显然占有一定的优势。

摆荡指标

我发现摆荡指标是交易系统不可或缺的重要工具。可是，虽然很多人运用摆荡指标，却不知道正确的使用方法，另一些人则根本懒得理会摆荡指标。摆荡指标经常可以告诉你如何拼凑交易拼图，传达各种行情资讯，包括：趋势方向、走势强度与潜在反转。摆荡指数也可以协助掌握进出场时效。如果运用恰当，摆荡指标绝对可以提升交易胜算。对于区间走势，摆荡指标能够用来判断头部与底部。在趋势明确的行情中，如果配合趋势跟踪操作策略，摆荡指标也可以协助你设定进出场时效。如此一来，摆荡指标可以帮助交易者及时掌握强劲的走势，也可以在趋势反转之前让交易者及时出场。摆荡指标有多种不同的运用方式，每位交易者都可以根据自己的风格挑选适当方法。

摆荡指标的种类很多，例如：随机指标、相对强弱指标、动能指标、移动平均收敛发散指标与价格摆荡指标。这些指标各有不同的特色，但它们的基本走势与运用方式都大致相同。图7-1显示几种不同的摆荡指标，各位可以发现它们的走势都约略相同。在A、B、C、D点价格谷底，摆荡指标也见底。在E、F、G点价格峰位，摆荡指标也做头。摆荡指标的走势与价格不同，价格上部没有限制，但摆荡指标的读数存在特定范围。摆荡指标不同于趋势、趋势线与移动平均，后者会一直随着行情发展，但摆荡指标读数有一定的上部极限，绝对不会超越。举例来说，股票价格在理论上没有高限，但摆荡指标只能摆荡于特定读数范围内。摆荡指标一旦触及读数上限或下限，就不能继续上升或下降。请参考图7-1的各种摆荡指标，某些摆荡于2与100之间，有些则在0线上下摆荡。

摆荡指标的功能

原则上，摆荡指标所反映的是价格变动的速度。概略而言，摆荡指标是比较两个特定时间点的价格，来判断行情发展究竟是累积动能或丧失动能。随着市场走势越来越强劲，收盘价往往会越来越接近盘中高价。如果价格持续走高，而且上涨速度越来越快，摆荡指标走势也会上扬。反之，如果价格的上涨速度减缓，盘中高价没有继续创新高，价格不继续收在盘中高价附近，摆荡指标走势就会下滑。请注意，即使价格继续走高，但只要上涨速度维持不变或减缓，摆荡指标的走势就会持平或下降。请观察图7-2价格走势的A点，价格继续上涨，但盘中高价没有继续创新高，这导致随机指标由 A 点开始向下反转，在价格走势转弱之前，摆荡指标已经先行软弱。请注意，当摆荡指标触及超买高限，并不代表价格就会做头。我们经常可以看到，摆荡指标已经严重超买，但价格继续上涨，而且持续很长一段时间，例如图7-2的B点之前，以及C点与D点之间。这些情况下，交易者应该以价格本身的趋势为主，只利用摆荡指标来确认价格趋势。不过，这种话说起来虽然很容易，但实际做起来就不简单了，因为很难猜测价格走势何时会反转。

摆荡指标的基本概念

讨论个别摆荡指标之前，我希望先介绍相关的基本概念。一般而言，摆荡指标走势图都放在价格走势图下侧，指标读数介于 0-100 之间，或摆荡在零线上下。如果读数介于0-100之间，通常都有2条水平直线，分别代表超买与超卖区的界限（请参考图7-2）。超买界限的读数通常都位在 70-80 附近，超卖界限的读数则在 20-30 附近。一旦摆荡指标进入超买、超卖区，既有趋势就很可能停顿或反转。在超买、超卖区内，对于趋势跟踪部位，交易者应该考虑获利了结，或至少要了结部分获利。对于空手者来说，如果指标处在超买区，多头部位就应该等待价格回调，或在适当情况下直接建立空头部位。某些摆荡指标会在零线上下波动，没有特定的超买、超卖界限。在这种情况下，分析者必须观察走势图，来判断超买或超卖。对于这类摆荡指标，零线是判断动能变化的重要基准。关于摆荡指标的运用，虽然不同市场可能使用不同的参数值，甚至每个市场因为时间长度不同也适用不同的参数值，但 我不喜欢技术指标变得太复杂，所以每个市场与每个时间周期都采用相同一组参数，通常我都采用一般交易者最常用的期间，因为我不希望自己的反应不够及时，也不希望反映太快而套在预期，但没有发生的走势内。就随机指标来说，通常我都采用大多数套装软件采用的 14-3-3 参数组合。我不想自作聪明，不打算针对每个市场找到一组最佳的参数。我对于一般惯例已经很满意了。另外，我认为摆荡指标之所以重要，是因为观念重要，而不是因为某组参数值特别好用。接下来的篇幅里，准备讨论一些我个人最喜欢的摆荡指标。

自我实现的预言

我认为摆荡指标之所以能够如此精确，是因为该指标标志着自我实现预言。如果很多交易者都注意相同的技术指标，只要该指标进入超卖区，大家都预期价格很可能反弹，空头部位都会开始回补。在这种情况下，价格自然会真的反弹，使得摆荡指标回升。大家看到指标由超卖区回调中性区的信号，于是开始买进，使得价格进一步走高。如果信号真的有效，价格涨势就会持续发展；如果信号属于假信号，价格还是会回到原先的趋势。

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如果想成为最佳交易者，最重要的，就是顺着市场的主要趋势方向进行交易。只要遵守这个原则，就可以让胜算提高不少。趋势跟踪交易，往往代表输赢的分别。相对于逆势行情，趋势跟踪行情通常较为强劲、持久，所以应该尽量顺着趋势发展方向进行交易。成功的交易者，往往只愿意顺着主要趋势方向操作，并且在回调过程建立部位。你可以采用较高时间周期走势图的移动平均进行测试，挑选一组最适用的均线。移动平均的期间越长，信号越可靠，但短期均线的信号比较及时。由另一个角度说，越长期的均线，其信号落后价格走势的程度越严重；越短期的均线，其信号越经常反复。判断趋势发展方向之后，还必须知道当时的市场位在趋势发展过程的哪个位置，才能避免追价，或避免在回调走势中过早进场。同时采用多种时间周期，有助于判断当时的市况发展，了解行情是否过度延伸，寻找回调走势的可能支撑与压力区。即使能够确定趋势发展的方向，也不应该莽撞进场。最好等待回调走势即将结束时才进场。

回调走势的目标，很可能位在重要趋势线或移动平均附近，也可能是前一波趋势跟踪走势长度的38.2％、50％或61.8％。当然，你未必能准确预测回调走势的目标，但至少可以等待回调走势发生，就能减少部分的风险。运用ADX分析趋势的强度，以此来判断如何获利了结。另外，必须注意既有趋势是否即将结束或已经结束。只要你认为趋势已经结束，就立即出场。千万不要尝试掌握最后一波行情，立即出场。总之，随时记住趋势是你的朋友，就能让你成为最佳交易者。

没有适当运用趋势的危险性：

1 ．胜算偏低的交易。
2 ．处在行情发展的错误一边。
3 ．追价。
4 ．不知道行情发展何时过度延伸。
5 ．在逆势中追求蝇头小利。
6 ．忘了移动平均是落后指标。
7 ．不愿承认趋势已经结束。
8 ．误判趋势线突破走势。
9 ．过度强调较无意义而不持久的短线趋势。
10 ．等待强劲黝中永远不会发生的回调。
11 ．以为回调走势而发生亏损。
12 ．停止单设定在回调走势目标区的错误一边。
13 ．忘掉没有所谓过高或过低的价格。
14 ．部位持有过久。

趋势跟踪的高胜算操盘：

1 ．知道趋势发展方向。
2 ．最佳交易都是顺着趋势发展方向进行。
3 ．运用多重时间周期来判断市况。
4 ．假设主要趋势线与移动平均不会被价格贯穿。
5 ．倾斜角度平缓的趋势线较可靠。
6 ．期间较长的趋势线比较能够反映趋势。
7 ．等待回调走势。
8 ．不要追价。
9 ．不要试图与市场抗衡。
10 ．即使是最强劲的趋势，也一定会出现某种程度的回调。
11 ．进场价格越接近趋势线，风险与报酬比率越理想。
12 ．操作方法尽量保持单纯。
13 ．如果最近一波走势没有触及通道边缘，或不及前一波走势，就必须注意趋势是否即将结束。
14 ．利用 ADX 分析趋势强度。
15 ．趋势越强劲，部位持有时间也应该长一点。
16 ．预期行情即将回调而结束趋势跟踪部位，最好不要反转部位。
17 ．反转部位之前，应该等待趋势线突破的确认信号。
18 ．注意移动均线之间产生的泡沫现象。
19 ．注意斐波那契回调比率。
20 ．停止单不应该刚好设定在回调目标水准。
21 . 估计行情能够发展多远。

值得提醒自己的一些问题：

1 ．我是否顺着主要趋势方向进行交易？
2 ．如果在这里进场，是否有追价的因素？
3 ．目前的走势看起来是否会停顿？
4 ．行情已经回调多少幅度了？
5 ．此处进场的风险有多大？
6 ．支撑区在哪里？
7 、就追踪行情的时间周期来说，目前走势是否过度延伸？
8 ．目前行情还有多少发展空间？
9 ．在每个时间周期上，我对于行情的看法是否都很清楚？

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寻找趋势明确的市场，只是工作的一小部分。即使你找到这类的对象，还必须盘算该趋势可能发展到什么地步。斐波那契比率也有助于预测趋势的发展水平。换言之， 计算前一波趋势跟踪走势的价格长度，然后分别乘以1.382、1.5 与1.618，接着把这些数据加到上升走势的低点，或由下降走势的高点扣减，所得到的结果，就是3个目标价位。以前面EBAY的走势图作为例子，股价由A点跌到B点，价格长度为4.5美元。把4.5美元分别乘以1.382、1.5与1.618，然后用波段最高价70减掉这3个数据，目标价位分别为63.78、63.25与62.72。实际的结果如何呢？D点为63.75，几乎就是 1.382 的测量结果。纯属巧合吗？

如何列断趋势是否已经结束？ 交易者已经知道既有趋势是否即将结束或已经结束，否则部位恐怕无法及时出场。除了一些明显的迹象之外（例如：突破趋势线），更可以通过走势图分析趋势状况。对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6-11的糖日线图，一直到C点跌破前一波低点（A点）为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由C点向上弹升时，到了D点 就回调，显然没有穿越前一波高点（B点）而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。

另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。这种现象也发生在图6-11,B点到C点的逆势下降波，强度显然超过C点到D点的趋势跟踪上升波。

既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。请观察图6-11的B点，当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。

关于趋势即将结束的其他现象，我也会观察移动平均的表现。就图6-11的B点来说，虽然价格急涨，但 35 天移动平均没有继续上扬。这种现象本身就代表趋势即将结束，但我仍然会注意移动平均是否出现“泡沫”。当快速均线加速远离慢速均线，就称为“泡沫”,B点就是如此。在这种情况下，快速均线通常会突然向慢速均线靠拢，使2条均线之间的距离恢复较正常的水平，这种靠拢现象经常会导致趋势反转，如同B点的情况。

承认趋势已经结束

判断既有趋势是否结束，这只是交易者面临的一部分问题。其他的问题包括：承认趋势已经结束，断然采取行动。当趋势方向发生变化之后，很多人往往迟迟不愿结束部位，原因很多。就我个人来说，最经常出现的理由是“我会在下一波走势中出场”。几分钟以前，我的每股获利还是1美元，现在只剩下6毛钱，再等一会，最后恐怕回到1美元或9毛钱，我就出场。由于不愿断然出场，最后恐怕连6毛钱获利都没了。还有一种情况，某些人对于自己持有的部位会产生难以割舍的感情。 无论如何，只要你能判断既有趋势已经结束，就应该出场。即使这意味着你必须牺牲部分的既有获利，甚至认赔，也应该尽快出场，期待或顽固的心理只会造成伤害。

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有时行情可能会出现连续几天的涨势，不只盘中最高价不断创新高，甚至盘中低点也不断垫高，涨势看起来会永远持续下去。千万不要被骗了。这类的涨势很难持续，因为强劲走势都需要经过整理与消化。一天的大行情之后，接下来的一两天内经常会拉回。唯有经过整理，涨势才能持久。为什么呢？某些交易者想要获利了结。急涨过程应该等待，拉回或整理才是进场机会。不论是5分钟走势图或周线图，任何趋势只要持续发展一段时间，就必须回调整理。精明的交易者都知道，最好的进场点位在价格回调到支撑区而开始回升时。虽然很多人也想针对回调走势进行交易，但回调走势与主要趋势的发展方向相反，所以属于胜算较低的交易。

不论走势多么强劲，都一定会回调整理。请参考图6-10，这是EBAY的5分钟走势图。由A点到D点，虽然股价在3天内跌了6美元，但毕竟不是直线下跌。在 A 点到 C 点之间，股价曾经大幅反弹3美元，其他时候也曾经出现程度不一的反弹走势，经过3天大跌（D点），隔天出现一波不错的涨势，因为强劲的跌势需要回调整理。没错，这波跌深反弹的走势确实有赚钱的机会，但下降趋势实在太强劲了。除非你的手脚非常利落，而且判断非常准确，否 则不要随便介入，因为这属于逆势操作。

衡量回调水平

修正走势会回调到什么位置呢？一般来说，回调水准经常是前一波走势幅度的1/3、l/2或2/3。这3个数据非常接近所谓的斐波那契比率： 38.2％、50％与61.8％。换言之，当回调走势发展到先前趋势跟踪走势幅度的 38.2%（或1/3）位置，回调走势通常就会告一段落，然后又朝主要趋势方向发展。由于这3个数据深人人心，每当价格回调整理，大家都密切关注这3个水准，趋势跟踪交易者准备进场，逆势交易者也准备出场。恐怕也正因为如此，所以这3个水准总是能够发挥功能—-自我实现的预言。由于这3个水准就像大磁铁一样，所以不要刚好把停止单设定在这些位置，应该保留一些回转的空间， 举例来说，不妨把停止设在35％—40％附近，因为这个水准一旦被穿越，下一个有效位置在50％附近。至于61.8％或2/3位置，通常被看作趋势是否能够保持的关键，如果该水准被贯穿，既有趋势可能就结束了。请参考图6-10的下跌走势。当价格由A点跌到B点之后，接着由B点反弹到X点，B点到C点的垂直距离，刚好是A点到B点距离的38.2％。可是，反弹走势只在X点稍作停顿，然后又继续弹升到C点，B点到C点的距离则是A点到B点距离的61.8％。读者不妨翻阅其他的走势图，或许就会发现3个数据经常出现在回调走势，所以应该特别注意。

趁着回调走势进场

你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的回调水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在回调过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。

举例来说，如果你想在C点放空 EBAY 而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C点之间的距离可能高达1美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价回调到61.8%之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70％附近，就应该认赔，损失大约10％。你的进场价格不太可能刚好是回调走势的顶点。事实上，如果你在回调过程中进场，风险已经去掉一大半了。

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平均趋向指标ADX是另一种常用的趋势衡量指标。ADX 无法告诉你趋势的发展方向。可是，如果趋势存在，ADX可以衡量趋势的强度。不论上升趋势或下降趋势，ADX看起来都一样。ADX的读数越大，趋势越明显。衡量趋势强度时，需要比较几天的ADX读数，观察ADX究竟是上升或下降。ADX读数上升，代表趋势转强；如果 ADX读数下降，意味着趋势转弱。当ADx曲线向上攀升，趋势越来越强，应该会持续发展。如果ADX曲线下滑，代表趋势开始转弱，反转的可能性增加。单就ADX本身来说，由于指标落后价格走势，所以算不上是很好的指标，不适合单就ADX进行操作。可是，如果与其他指标配合运用， ADX可以确认市场是否存在趋势，并衡量趋势的强度。

如何运用ADX

ADX的运用分为两部分，首先利用走势图、趋势线或移动平均判断趋势的发展方向，然后利用ADX判断该趋势的强度。关于交易的基本构想，我认为 日线图比较适用，因为盘中走势图的波动太剧烈，经常出现反复信号。ADX的读数与发展方向都很重要。一般来说，ADX读数为30或以上（参考图6-8），趋势就可以视为强劲。如果ADX读数低于20（例如图6-9的A期与B期），代表市场动能偏弱。期间内，行情来回游走，没有明显的方向。至于20与30之间，则属于中性读数 。ADX读数越高，趋势越明显。即使ADX下降，但只要读数高于30，市场仍然具备相当动能。当ADX向上攀升，应该只顺着趋势方向操作。进场时，虽然最好等待行情折返，但如果ADX读数很大，就不太可能出现真正的折返走势。了解真正的市况，往往就可以挑选适当的系统。举例来说，采用某套系统来处理 ADx低于20的市场，采用另一套系统处理 ADX高于30的市场。

寻找趋势明显的市场

哪些市场或市况特别容易交易，这需要一些经验才能判断。震荡剧烈的横向走势，很难进行交易，而且交易系统发出信号的频率会偏高。反之，趋势明确的市场，比较容易交易。如果市场具备明确的趋势，就没有必要经常进出。 如果愿意，可以继续持有部位到趋势结束，如此不但会有不错的获利，还可以节省佣金费用。趋势发展明确的话，止损点也比较容易设定，而且不容易被一些假走势引发。只要趋势够明确，即使你错失进场机会，也不需追价，可以等待行情折返到趋势线附近再进场。适当运用ADX指标，就可以找到趋势明确的市场。由于趋势明确的市场比较容易赚钱，只要你能够找到这类市场，胜算就能大幅提高。请参考图6-8，这是棉花的日线图，显示长达一年的下降趋势。即使你没有多少交易经验，应该也很容易看出图 6-8的下降趋势，但经由ADX 的确认，应该还是有帮助的。在12月到翌年的4月之间，当下降趋势刚开始时，ADX 曲线稳定上升，而且读数都高于30，意味着下降趋势非常强劲。由7月到9月，下降趋势开始放缓，甚至出现横向走势，ADx读数跌到20之下，但 9月之后又开始回升，显示下降趋势又转向强劲。一旦ADX攀升到30以上，就适合寻找放空机会。

ADX读数低于20，就可以把当时的市况视为横向盘整，任何趋势跟踪系统都不适用，因为信号会经常反复。请参考 KLAC的日线图（图6-9），在A、B期间之内，市况属于横向整理的震荡盘，ADX读数低于20，有助于你判断当时缺乏明确的趋势。在这类市况下，如果你决定进场交易，最好采用摆荡指标（参考第7章）。在C期的下降趋势与D期的上升趋势期间内，ADX读数都超过30，显示当时的趋势很明确。至于E点，ADX读数虽然很大，但已经由上升转回下降，这意味着当时的下降趋势已经逐渐丧失功能。ADX曲线下滑，代表既有趋势强度转弱，能够保持耐心的交易者，通常会得到应有的报酬。这个时候，或是等待情况更明朗一点才进场，或是等待趋势发生反转。如果ADX在30以上出现峰位，代表价格很可能会折返整理。

运用ADX获利了结

ADX 的功能之一，是用来判断何时获利了结。 对于趋势跟踪部位，如果 ADX 读数偏低，而且走势开始下滑，交易者应该抱着更短线的态度，因为既有趋势恐怕难以继续。如果ADX读数低于20，交易者的手脚必须很利落。ADx读数很低，代表既有趋势很弱，所以部位持有时间不该太长。反之，如果 ADX读数超过30，而且走势上升，部位持有时间应该加长，尽量避免立即获利。当趋势非常明确时，趋势跟踪部位的获利应该尽量听任发展。只要ADX继续上扬，就代表趋势越来越强劲。趋势越强劲，趋势跟踪部位就越不应该出场。如果ADX读数很大而开始做头，这意味着趋势虽然强劲，但已经开始转弱，可以考虑结束一些部位，不过仍然可以保留剩余部位，因为既有趋势可能还会发展一段期间。如果ADX读数跌破30，意味着行情开始朝横向发展，这时候就应该寻找出场机会，不需担心既有趋势继续发展的可能性。

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因为市场只会在某些期间内展现明确的趋势，交易者当然希望通过某种工具判断市场是否存在明确的趋势，才能充分运用趋势跟踪操作方法。关于如何判断趋势发展与其强度，目前有几种趋势跟踪指标可供运用。本章接下来的篇幅，准备讨论一些我认为最重要的趋势跟踪指标与交易策略。

KISS指标

我是 KISS 的忠实信徒。 KISS 是 KEEP IT SIMPLE , STUPID （保持单纯，傻瓜）的缩写。我认为，过分复杂的指标或交易系统只会添麻烦，没有太大的实际意义。某些最好的系统，其结构非常简单：某些最杰出的交易者，也只是采用最简单的技术指标的。
在交易事务上，我最经常来用的指标包括：趋势线、通道、随机指标、移动平均、移动平均收敛发散指标、相对强弱指数、平均趋向指标、成交童、价格波动率与艾略特波浪分析。对于其他交易者来说，或许还有很多“好用”的指标。可是，上述几个指标是我偏好的交易工具，但这些指标毕竟不是每位交易者都“不可错过”的终极指标。很多不同指标只是通过不同方式告诉你相同的东西，由于我喜欢保持单纯．所以只采用少数几种指标。

移动平均线的功用

除了趋势线与通道之外，还有一些技术指标可以协助判断趋势发展的方向与强度。移动平均线可能是最常见、最简单的这类指标。虽然你可以采用 1 条、 2 条或 3 条均线，也可以采用简单或指数形态的计算程序，但他们大体上都告诉 你相同的东西：市场在做些什么。如果移动平均线向上，代表行情走高；如果移动平均线向下，意味着行情下滑。就是这么简单。就如同其他技术指标一样，移动平均线不能预测未来，它们都属于落后指标。由于时间落后的原因，交易者可能会错失最初一段行情，因为当移动平均指标出现信号时，走势显然已经发展一段了。换言之，唯有实际的最低价或最高价发生之后，移动平均才会显示对应的信号。可是， 移动平均线确实可以反映趋势的发展方向，让你可以顺着趋势方向建立高胜算部位，因为价格大多会朝主要趋势方向移动。对于上升趋势来说，只要价格继续保持在移动平均线之上，上升趋势就还没有问题。

当你更新移动平均线的读数时，是一最新的价格取代最早的价格。所以，如果最新价格高于所取代的最早价格，移动平均读数就上升。只要继续保持这种状况，就可以看到明显的趋势。当价格走势停顿或改变方向，移动平均也会慢慢反应。请参考图6-6SPX日线图，当价格在X点停止下跌之后不久，10天移动平均也开始翻扬。至于35天移动平均，因为落后程度较大，所以在几个星期之后才开始回升。

指数移动平均

虽然一般人都采用简单移动平均，但某些人则偏爱指数格式的移动平均，因为后者给予价格较大的权数。从理论上来说，指数移动平均似乎较理想。但在实际运用上，我看不出指数移动平均的明显优点。没错，指数移动平均可以更及时反映当前的价格走势（因为最近价格的权数较大），也能够更早提供交易信号，但这些信号很可能是假信号。读者不妨两者都试试看，然后挑选自己比较喜欢的。

挑选移动平均线的计算期间

移动平均的计算期间不同，所反映的价格走势也各自不同，交易者应该根据自己的风格与偏好，挑选适当的计算期间。计算期间越短，移动平均越能够及时反映当时的市况 ，但缺点是信号反复的频率也较高。反之，计算期间较长的移动平均，信号可能缺乏及时性。换言之，既定价格走势已经发生一段时间之后，移动平均才会显现信号。较长期移动平均的信号虽然缺乏及时性，但信号反复的可能性较小。一般来说，移动平均的计算期间越长，越能正确反映根本趋势。

对于不同股票、不同商品或不同时间周期，绩效最佳的移动平均长度可能都各自不同。虽说如此， 我还是采用相同的一套移动平均来交易每个市场。我认为，如果某套交易策略确实有效，就应该普遍适用，不应该就每个市场分别选取最佳参数。就我个人来说，盘中走势图采用10天与 35天均线，日线图则增添200天均线。这套均线很适用于我，但未必适用于其他人。超短线交易者可能要采用更短的计算期间，例如3天、 5 天或10天。移动平均的长度越短，产生信号的频率越高，部位的平均获利或亏损越小，佣金费用越高。我认为最好采用稍长的均线，交易频率不要太高。均线长度稍长些，信号比较不容易反复，因为这类均线反映的趋势比较稳定。

图6-6显示10天、35天与200天均线，分别代表不同时间周期的趋势。200天均线几乎像是趋势线，反映行情的主要趋势，每当价格由下往上接近200天均线，后者就代表一般压力。200天均线通常用来决定市场的趋势方向。每当价格突破200天均线，就代表市场趋势可能发生变化。我利用200天均线追踪长期趋势方向。10天与35天均线都反映短期波动转为剧烈，10天均线能够更及时反映当前的市况，但只要行情波动转为剧烈，10天均线信号发生反复的频率也很高。35天均线比较平滑，更能反映中期趋势。读者应该多加尝试，小心挑选一组适用的均线长度。
多重移动平均线

虽然某些人只采用 1 条移动平均，然后以价格向上或向下穿越均线作为信号，但多数交易者都会同时采用2条或3条均线。多重移动平均系统，通常都采用不同期间移动平均之间的穿越作为进、出场信号。采用2条或以上的移动平均，不但可以通过移动平均之间的穿越作为信号，还可以用来确认信号的有效性，因为价格如果处于2条均线 —- 相较于1条 —- 之上，力量显然较强。如果趋势很强劲，价格将停留在2条趋势线所夹带状区间之外，如同图6-6的D点与E点。这段期间内，价格跌势很猛，位于10天与35天均线之下，一旦价格回到移动平均所夹带状区间内（E点），交易者必须留意均线朝另一方向穿越。

如果采用2条均线（例如：10天与35天均线），每当较短期均线穿越较长期均线，就可以视为信号，例如图6-6标明的向上与向下箭头。图6-6显示3条移动平均，当ro天均线向下穿越35天均线，可以先建立些许部位(A点）；接着，当10天均线穿越200天均线（B点），再进行加码；最后，当35天均线穿越200天均线（C点），做最后加码。如此能通过由分批方式建立趋势跟踪部位。空头部位建立之后，如果出现买进信号（标示向上箭头），可以考虑 分批了结，也可以一次出场。我不建议反空为多，因为长期趋势仍然朝下。如果向上箭头采用分批了结的方式，你可以继续停留在场内，参与整个空头走势，而且有能了结部分的获利。如果你决定完全出场，仍然能在下一个卖出信号重新进场建立空头部位。

移动平均系统范例

图6-7显示交易者通过5分钟走势图可能建构的移动平均穿越系统，此处采用10天、35天与50天均线。最长的50天均线用来追踪部位之用，当然也可以直接采用 60 分钟走势图或日线图。图形中利用向上箭头与X分别表示进场与出场信号，但这些信号只是让读者了解移动平均穿越系统的运用，并不是真正建议如此操作。

交易准则：做多买进：每当收盘价高于50天均线，而且10天均线高于35天与50天均线。如果收盘价高于50天均线，但10天均线低于35天均线，则结束多头部位而不放空。

交易准则：放空 放空：每当收盘价低于50天均线，而且10齐均线低于35天与50天均线；如果收盘价低于50天均线，但10天均线高于35天均线，则结束空头部位而不买进。

某些人只用2条移动平均，但第3条均线可以降低交易次数，并迫使你顺着趋势方向进行交易。在横向行情中，趋势跟踪系统经常产生反复信号，较长期的均线可以稍微减缓这个问题。 请注意，任何趋势跟踪系统都较适合于趋势明确的市场，但不适用于横向走势或波动剧烈的市场。如果价格来回剧烈波动，将导致趋势跟踪系统操作困难。所以，只要任何方法能够减缓问题，都有所帮助。

运用移动平均与趋势线的高胜算基本法则：

• 交易者应该假定主要趋势线或移动平均能够发挥功效，不会被穿越。如果它们足够强劲，当价格接近时，应该可以产生支撑与压力作用。
• 趋势越强劲，价格越不可能实际触及趋势线，因为大家都预期趋势线将发挥功能而提早反应。
• 只顺着趋势线与移动平均的方向进行交易。如果2条均线发生穿越现象，只顺着穿越方向进行交易。
• 如果行情过度延伸而应该结束部位，最好不要同时反转部位，只要结束趋势跟踪部位即可，直到趋势线或移动平均遭到突破为止。
• 当2条均线所夹带状区间开始收敛（变窄），应该准备应对某种变化。这并不表示趋势必然会变化，也不意味着必须卖出或回补，但可能性毕竟很高，最好要有所准备。
• 如果市场显示明确的趋势而你准备进场，不妨等到价格折返到移动平均或趋势线附近才进场。
• 当价格在移动平均或趋势线附近，此处建立趋势跟踪部位的风险相对有限，因为移动平均或趋势线万一遭到贯穿，你很快就会知道。

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