了解如何正确的运用资金规模是对交易者有极大帮助的另一重点。很多人认为这是交易中最为重要的环节之一。
当市场呈现良好的交易环境时，明了何时扩大或缩小规模对交易者来说是占据优势的。而那些总是采取相同的部位规模的，等于不能判别不同市况或不同风险程度。我在一些交易中会用很小的部分来测试水温。例如，在早盘时。在刚开盘的半小时内，直到决定当天的发展方向之前，市场行情的波动都是随机的。我通常在最初的半小时内很难赚到钱。如果我想在早上进行交易，数量通常很少。对于价格波动强烈的市场行情也是如此。这样的市场进行交易比较困难，所以我缺少对此种交易的自信。而当市场趋势明显，并刚回调到趋势线附近，离止损点距离不远时，我认为这是高胜算操盘机会，我交易的部位规模会扩大。此时，我并不害怕冒风险，因为损益比率是值得冒险的。
多数优秀的交易者，通常其交易资金规模不大。他们宁愿等待，直到有合适的机会，巨量扩大资金规模，使自己大赚一笔。在这个行业中，你每个月只需要两三天好日子来获得利润就够了，不必试图每天每笔交易都大杀四方。
风险和回报，两者具有良好的关系，是进行一笔高胜算操盘的重要部分。做到这一点，你需要了解在最糟的情况下，确定在交易中会损失多少，而在交易成功处于优势时，获利目标到何种程度。
当然，回报与风险的比率越高，交易越好。但我们应该设定一个可接受的最高数值。就当日冲销来说，我觉得比率至少是2：1或3：1。在长期交易方面，我寻求的回报与风险比率至少是 5 ：1。把握交易时机，将帮你等量减少风险部分。
一旦决定了适于交易的最小比率，就观察图表来决定是否进行交易。从观察风险开始。观察应该止损的位置。然后，试着计算出如果交易成功可获得的利润。通常这点不太容易看出来，但运用费伯纳西比率，或测量先前密集交易区波动和走势幅度，观察在到达末端读数前振荡幅度有多大空间，并运用较长期的走势图找出压力平面，是可以做到的。如果你观察到交易的风险为200美元，你能接受100美元的潜在回报？我希望不会。但如果是 400 美元、 500 美元或 1000 美元呢？是，你当然会。纵然你错了，也是很值得冒风险的。
一些交易，例如 30 分钟突破系统，历史统计资料显示其赚钱机会很高，风险与回报关系稍差，也是可以接受的。同样当你试图捕捉反转走势或进行其他有风险的交易，因失败概率高，风险与回报比率必须设定的小一点。
为什么专业赌徒会赢钱
一名杰出的赌徒会经常赢钱，这是因为他知道任何一手牌的胜算机会。他只在损益比率很好时才会下赌注，而不是所有有一半以上胜算的机会下注。比如说，他需要一张6组成顺子，而得到的固定比数是1/11。某人下注10美元后，轮到他下注。只有台面上的钱超过110美元，他才会下注。如果他只可以赢得50美元，追加这张牌就无趣了。那意味着他只有1/11的机会赢50美元，却有10/11的机会输10美元。但如果台面上的钱有 400美元，而且他是顺子的话就可以赢其他人。他会每次都下注。因为他有1/11的机会赢得400美元，10/11的机会输10美元。纵然，他没有拿到6，这仍然是精明的下注。
有时，一名交易者完全知道自己应该怎样做，却仍然赔钱。这是因为他没有把精力集中在他应该集中的市场行情上。
一些交易者同时注意过多的市场，或持有过多的部位，他们使自己的注意力过于分散。交易者们与其关注每一个市场，不如花时间成为某只他们交易得最好的股票的专家。记住， 最优秀的交易者倾向于仅只操作单一市场或单一类股，并成为其中的专家。 当交易者关注过多的市场时，个别的交易将会遭受到损失，因为交易者不能够轻松的集中注意力来等待高胜算的交易。如果交易者把注意力集中在少数的所选择的市场、股票、部门上，就可以很容易的选择进出场点的时机，并且能够更好的控制风险。我知道除非是市场出现大涨或大跌的行情，我才会尽可能多的建立多个部位坐等获利。反之，我建立 2-3 个部位时，就是我操作绩效最好的情况了。因为这样做，我才能更好地专注其中。当你持有 15 个部位以上时，你能否使所有的交易都成为高胜算操盘，就很难说了。除非你采用纯机械的交易系统，否则，你永远不可能正确的同时注意很多的部位，尤其是把握出场的时机。
具有耐心去等待更好的交易机会
我不断的重复耐心等待有多么重要。我不能不强调这一点。就像一个精明的赌徒一样，只有牌好、赢面胜算很大时才会大胆下注。一名交易者也必须等待高胜算的机会环境。你不必操作你所看到的每笔交易，也不必急于冲入那些适合于操作的交易。作为一名交易者，什么也不做是奢华的享受 ，在交易之前先去观察市场也是很正确的。就像苏非猫等待麻雀飞落到地面一样。在进场交易前要等待，直到你能得到一个很好的证据，证明此交易有高胜算的操作性。对于那些走势不明朗，小幅度、小成交量的日子，你无须去进行交易 。在这种日子里，你是处于劣势的。如果在过去的几年，我能够在那种日子里离开市场回家的话，我的操作绩效会更好。不进场一直是一个可行的观点。在某些情况下，不进场才能显示出你的精明之处 。我曾经过度交易，比较频繁，因此伤及自身。如果我是一名更加有耐心的交易者，并且只进行那些看好的交易的话，我肯定会少走弯路，更早的获得成功。
几年来我认识到， 错过一些行动是正确的 ，有些时候我企图捕捉市场上每个赚钱的机会点。但我已经学会克制自己去等待一个更好的机会再进场。进行一笔交易，不仅要有一个正确理由，时机也必须尽可能的正确 。急急冲人进场交易，通常意味着你的时机已失。一名较好的交易者要等待那些胜算较高而风险与回报比率较低的交易机会。而淘汰不好的、平庸的交易时也会错失少数良好的交易机会。一些走势是预先播出并容易预测的。这样的机会是值得等待的，以此来取代那些因一时兴致而进行的交易。那些害怕失去机会的交易者，会发现虽然自己总是身处于市场之中，而他多数的交易至多能做到中等水平。交易者一旦学会等待高胜算操盘，他的赚钱机会将有戏剧性的改善提升。
我所得到的一些早期忠告
我所得到的第一条忠告是在我刚开始从事交易的时候。每天只需从事一笔良好的交易就可以维持生计。你所有需要做的就是，静坐场外去等待完美的机会，然后赚取 6-10 点的利润。每天你掌握一两次这种机会，就会感觉非常不错。只要耐心的等待，而并不需要一整天都试图去赚钱。
高胜算操盘的一些要素：
※ 运用不同时间周期进行确认并定期交易。
※ 追随主要趋势的方向进行交易。
※ 等待回调走势。
※ 预先制定出场策略。
※ 在开盘前拟订交易计划。
※ 采用趋势跟踪指标和振动指标。
※ 每笔交易都有明确的理由。
※ 了解相关的风险。
※ 保持专注。
※ 具有纪律规则。
典型的高胜算操盘中的情节
下面是一个在高胜算操盘情形中的理想例子。在我随意选择的每个实际的架构走势图中，我采用了不同的技术指标。因为我确定无论在哪里运用他们，都是适用的。请看图 10-1 ，这是一份原油日线图。阴影部分表示短期走势，我将以之 为中心。这份日线图清楚的显示出一个看涨上扬的主趋势，相对强弱指标读数在 50 之上。但在超买区之下，这表示市场行情涨势很强，并且还有持续上扬发展的空间。市场强劲的上扬趋势，持续数月。看起来似乎是打破 32-34 美元密集交易区间长达一个月之后的另一个上升。
现在请观察60分钟图（见图10-2）。这会有助于你寻找到一个进场的好切人点。在这份图表中，可以看出，其密集交易区间要比日线图清楚的多。但在此图中并未显示出市场强劲的上涨趋势。如果说你是一名颇具耐心的交易者， 并且一直在等待原油行情的回拉，以便在长线时进场。那么在11月1日到11月3日之间，有一次小幅度的行情回拉，至密集交易区间的下线，随机指标当时（点Dl）出现正性背离。你还可以看出，在 A 点，市场行情正处于检验先前制定的即早些时候设定的止损点。随机指标正由超卖区回调到近期向上的趋势。还知道市场行情的主趋势呈明显的上扬趋势。现在你可以判定这是一个不错的买进机会，因为距市场行情打破预先设置的低点很近，所以风险被剔除了。
下一步是观察一份短期走势图（图10-3）来寻找交易时机。在A点之前，你可以看到，市场行情在当天早上出现一个向下跳空缺口，呈现出大约 30 分钟的下跌之势。紧接着开始反弹（你可以运用在第 8 章里介绍的 30 分钟突破系统来进人这笔交易）。随着市场行情看涨， MACD 开始向上方穿越，并开始呈现向上的趋势，这表明正是买进的时机。一旦市场价格突破当日最高点，开始创出新高，这便是一单成功的交易，首先是短线交易，紧随其后便是准备好长期交易。在这份走势图中，你可以轻松看出，先前的低点在哪里。即使你对行情判断错误，你承担的风险也会很小，损失有限。据其潜在利润之限度，行情涨到密集交易区的顶端 33.80 美元是合理的。在这单交易里风险：报酬是0.30美元：1.50美元。即使你判断错误，这笔交易还是有很好的潜在损益风险比率，而不应该错过。对于一笔长期交易，你可以运用图10-2中的密集交易区来估计判断市场波动的幅度。其目标价位约在36美元，风险与报酬关系更为理想。
还有一些其他的可能点，可以进行交易。我认为胜算很高的有两个。一个是当行情突破密集交易区的B点；另一个是当行情突破密集交易区后，回调回重新测试上升趋势线的 C 点。 C 点是更佳的交易点，因为进场点处于拉回走势，并位于上升趋势线附近，风险要低得多。尽管在 B 点时进场交易，最终可以获利，但如果多付出一些耐心，等到 C 点时才进场，那么你的等待会使你得到更理想的价格。
就这些交易的出场位置来说，在长期走势图中可以看出，由于行情处于如此强劲的上升趋势，应该尽可能的长时间的持有，可以采用跟踪性停止的方法来保护既得利益。我们可以看到第一个无债的出场点，在图 10-2 中的D2点。行情正到达通道的顶端，随机指标出现负性背离，行情开始由超买区回调中性区。并且已非常接近通过衡量密集交易区而得到的目标价位36美元。所以，无论怎样都应该开始考虑在这个时间前后出场。
本书余下的大部分篇幅，便是针对交易计划和策略计划的拟定和执行。
交易计划是由资金管理和交易策略所构成的混合体。此类计划，可以帮助交易者成就明智的交易，而使其远离那些考虑不成熟的交易。策略计划，也就是交易策略，交易者每天运用它来实现其交易计划。策略计划能确保每笔交易在操作前都有明确的理由，不会仅仅只凭一时的兴趣而从事交易。不幸的是，很多人在交易时，没有交易计划和策略计划的帮助。
优秀的交易计划只允许你进行高胜算的交易。 一旦你做出了计划，最难的部分就是去执行它。执行交易计划的方法之一，便是采用纯粹的机械性体制作为你决策的基础。无论是你自己亲自设计的交易计划，还是购买来的，都应该包括进行高胜算操盘的所有方面，包括出场策略，历史资料测试。我将在本书第 12 章、第 13 章讨论设定交易系统体制，进行交易以及历史测试。
给每笔交易拟订一个进场理由
为了成就高胜算的交易，每笔交易都应该有一个明确的进场理由，以避免因莽撞，一时兴致随意为之的进场交易。这也正是计划交易的优势所在，并也是其能够帮助交易者提高交易操作绩效的原因所在。往往很多交易者在投人交易前，几乎没花费时间去详细的考虑清楚风险和回报的关系。缺乏耐心，不愿等待回调或反弹，一味追价。其实一笔愚蠢的交易是由很多原因造成的。因此，每笔交易在进行前都应该有一个明确的理由。在你采取行动，扣发扳机之前，给自己片刻时间问问自己，“为什么我要进行这笔交易？”如果问过自己之后，你确定有一个明确的进场理由，那你就可以去做；反之，最好放弃这笔交易。
“为什么我想现在买进？”下面是这个问题的答案：
良好的答案：
※ 个股行情呈现相对的强势，并且其所属类股的行情也很好。
※ 主趋势向上，走势刚回拉到移动平均线附近。
※ 股票消息不好，但价格未跌。
※ 有向上穿越的移动平均线。
※ 从交易系统中得到买进信号。
※ 行情突破主要压力，上涨空间很大。
※ 昨天出现反弹，今天看起来回持续发展。
※ 随机指标有超卖区回调。
※ 行情跌到日平均线区域之内，现在看起来有反弹迹象。
※ 价格跌到交易区的底部下限， MACD 进人超卖区。
不好的答案：
※ 我想赚钱。
※ 我已经损失很多钱，我需要高价股票把损失的钱赚回来。
※ 市场已经开盘。
※ 我已经买了这只股票，现在它的价格更低了。
※ 相关新闻即将公布。
※ 已经跌了很多，刚刚不得不弹回。
※ 是我经纪人推荐的股票。
※ 股价一定会上涨，不会有变。
※ 我不想错过这次振荡。
※ 我还有多余保证金。
※ 我正在寻找短线反击。
※ 玛利亚说过这只股票走势强劲。
※ 我感到无聊。
能够在高胜算操盘和低胜算交易两者之间做出正确的辨别，是一名金融交易者优于其他同行的先决条件之一 。
这样的金融交易者才能尽其全力，善用时机。当我告诉人们，我是一名专业的金融交易者时，多数人认为金融交易和赌博两者之间没什么区别。的确，一些金融交易者是具有赌徒般的运气，但两者之间是不同的，金融交易并不是赌博。一名专业的金融交易者，如果他遵循交易计划并采用严格的资金管理原则和明智的交易策略，便可持续不断的赚钱 。那么如何做到遵循交易计划获得稳定收益呢？其中最重要的就是计算出交易的高胜算，有理想的低风险与高报酬的比率，除非是做到这一点，不然的话，金融交易和赌博之间就没什么差别了。
一笔高胜算的交易，需审慎的做出明确的出场策略，并预先设定止损。此类交易，据历史资料显示，其交易情况良好，潜在的风险和可以获得的报酬来比较很低。另外，进行一笔高胜算的交易，你还必须有一个能明确的解释给别人听的 良好的进场理由。 有些人进行交易前缺乏考虑，毫无理性可言。无论他们是否能获利，这种交易都不是高胜算的交易。随着你的交易越做越多，你便会了解一笔交易到底是按部就班还是偶然的随意为之。你的最终目的就是要减少那些临时起意，随意为之的交易。
高胜算操盘是由很多条件构成的，其中最重要的一点是确定这笔交易是否值得承担风险。进行一笔高胜算操盘并不意味着你绝对不会赔钱，但是至少这笔交易 在你判断错误时，损失很小；而判断正确时，会获利颇丰。高胜算操盘的另一重要方面，就是要充分利用你所有的知识和工具，耐心的等待市场呈现出良好的交易机会。最为重要的是，不要去承担没有保证的风险。我认为交易者应该注重交易的质量而不是交易的数量。除非是经过深思熟虑，否则放弃，甚至于不惜错过一些机会。 减少交易的频率，你可以淘汰那些风险和报酬比率不理想的交易 。
一只苏非猫，我每天晚上都带它去我公寓对面的公园散步。一天在公园里，它看见了一群鸽子并甸甸过去，悄悄靠进它们，它蹲伏的很低，在那看了鸽子几分钟，然后回到了我身边。几天以后，它看到一小群麻雀站在一丛灌木顶上。它悄悄潜行到那个地方，又一次甸甸前进。并试图用狭长的草叶隐蔽自己。这次它一动不动的在那里等着，注视着那群小麻雀大约15分钟。最后麻雀从灌木上飞下来落到草地上，这时苏非猫快速离开它的隐蔽处，跃起约有6英尺，在空中扑住麻雀，并敏捷的落回到地面上。我尽可能快的跑过去阻止它伤害那只麻雀。麻雀被惊吓得有点发愣，但没有受伤，便飞走了。
这段故事旨在用苏非猫捕捉麻雀的过程，来说明金融交易的正确方法。苏非猫知道对于它来说，鸽子的体型太大了以至于会在捕捉时冒一定的危险；或许它可以抓到一只，但它们数量太多，体型太大，不能确保较高胜算，甚至会在捕捉时受伤。除此之外，它在家里刚刚吃了一顿不错的正餐，所以它不值得为此去冒险。但是单独的、体形很小的麻雀对它来说就不能构成危险了。苏非猫知道它只有一次机会，麻雀在灌木上站得很高，如果一击不中，便会飞走。因此苏非猫耐心的等待，等着麻雀移动，以便有一个较高的捕捉胜算。这种等待回报给它一个完美的机会。
如果一名金融交易者能具备这种耐心，来等待市场呈现出低风险、高胜算的机会，他的进展将会更好。
如果你希望成为最佳交易者，就需要知道止损不止赢的道理，还要必须知道何时应该不计盈亏的出场。进场之前，就应该拟定出场计划 。否则，贮备就不够周详。你需要预先设定获利了结的目标，以及认赔出场的价位。真正的交易者知道如何处理亏损部位，也知道有效部位应该让获利持续扩大，但不可变得贪婪。 过早获利了结，相当于没有充分发挥部位潜能，这会构成长期的成本。交易者必须明白，认赔是一种可以被接受的行为，而且小赔绝对胜过大赔。设定适当的止损，这是交易策略的必要部分 。止损设定位置的重要性，并不次于进场价位。设定止损点的技巧，也同样使用于获利了结。关于止损的设定，绝对不能根据交易者所愿意或能够接受的损失。这类止损只不过反映交易者的主观喜好，与市场客观条件全然无关。止损应该设定在重要技术支撑之外，而且要预留足够的缓冲空间 。适当的止损应该反映市况，而不是个人所愿意接受的损失。止损可以帮助你保障资本，作为一种资金管理工具，然后配合技术分析技巧来评估：①你是否愿意接受特定交易对象的潜在风险；②采用适当止损，你可以进行多少合约口数（股数）的交易。
了解适当的止损设定方法，可以让你避免承担不必要的风险，也不会因为止损设定太近而遭到正常行情波动引发。如果止损设定在行情正常波动范围内，就很容易遭到不必要的引发。为了避免这种情况经常发生，止损至少应该设定在重要技术关卡之外，但仍必须保留足够的缓冲空间。这等于是双重滤网，一旦价格触及这层滤网，就必须保持警戒，随时准备出场。当价格越过重要技术关卡，并且穿越止损缓冲区，就必须立即出场。止损有两种：一种是实际进人止损市价单，另一种则是暂时摆在脑海里。如果你采用心理止损，当止损遭到引发时，必须有断然出场的严格纪律 。另外，你也可以采用时间止损，换言之，如果部位在一段时间内没有发生预期的走势，就止损出场。这类止损执行上也需要严格纪律，但你最好还是趁早剔除那些不能发挥作用的部位。总之，我希望 重复强调一点，出场的重要性，绝对不低于进场 。
出场与止损的相关错误：
1 ．没有预先拟定出场策略。
2 ．缺少风险管理计划。
3 ．进行不顺利的部位，不知道在何处出场。
4 ．让失败的部位越陷越深。
5 ．不了解出场的重要性，不低于进场。
6 ．根本不了解出场的适当时机。
7 ．过早获利了结。
8 ．贪婪的心态。
9 ．根据特定金额设定止损。
10 ．每种市场与每种市况都采用相同的止损金额。
11 ．设定止损没有参考走势图。
12 ．止损设定的太近。
13 ．止损设定得太远。
14 ．没有采用适当的缓冲。
15 ．由于设定止损而变得太大意。
16 ．当行情朝有利方向发展，没有适当调整止损。
17 ．当行情逼近时，取消原先设定的止损。
18 ．没有坚持心理止损。 19 ．忽略止损。
适当的出场策略：
1 ．让获利持续发展。
2 ．立即认赔。
3 ．分批出场。
4 ．出场必须要有理由。
5 ．当初的进场动机发生变动，就应该考虑出场。
6 ．认赔是一种合理行为。
7 ．实际进场之前，就知道万一失算的出场位置。
8 ．确定任何部位的损失都绝对不会伤及筋骨。
9 ．止损必须根据市况设定。
10 ．止损应该设定在重要技术关卡之外。
11 ．采用缓冲区。
12 ．止损位置必须让部位有足够的活动空间。
13 ．采用追踪性停止策略保障既有获利。
14 ．对于任何一笔交易，绝对不让损失超过你所愿意接受的程度。
15 ．对于任何一笔交易，绝对都知道自己能够承担多少损失。
16 ．在几个不同的停止（止损）价位分批出场。
17 ．根据较长期的走势图，挑选适当的止损点。
18 ．如果不能严格遵守纪律，就预先递人止损单。
19 ．利用时间止损单清除不能适时发挥的部位。
20 ．不要介人那些你经不起风险的市场。
21 ，止损设定在当时价格的两个标准差之外，通常不会被随机走势触发。
22 ．如果出现不利的行情走势，务必坚持当初设定的止损。
值得提醒自己的一些问题：
1 ．我有没有设定止损？
2 ．是否有充分的理由在某特定价位出场？
3 ．我可以在这笔交易中承担多少损失？
4 ．这笔交易的风险和报酬关系是否划算？
5 ．止损是否设定得太远或太近？
6 ．就我所愿意承担的风险程度来说，部位规模是否恰当？
7 ．我是否有足够的纪律规范来执行心理止损？
8 ．我是否会忽略自己设定的止损？
9 ．止损位置是否太明显？
某些情况下，价格波动会转趋剧烈，盘中的价格起伏程度加大。这就是价格波动率增加的现象，持有部位的风险也随之增加。当价格波动率增加时，止损也要设定的宽松一些，否则会被正常价格波动引发止损。碰到这种情况，或许应该减码。即使你所减码的部位原本可以赚大钱，减码的抉择或许仍然是正确。降低风险是金融交易的目标之一 ，所以你应该尽量避开价格波动剧烈的市场。除了观察走势图的价格摆动幅度、或衡量价格平均真实区间之外，你也可以利用价格标准差衡量价格波动率。如果你知道当时价格的标准差，就可以在适当位置设定止损，避免正常价格波动触发止损。
计算某市场的价格标准差：
• 选定你希望计算标准差的过去期间，最常用的期间为 10 期、 14 期、 20 期。以下范例是计算最近10期收盘价的标准差。假定最近10 期收盘价分别为： 60 , 58 , 54 , 55 , 58 , 61 , 63 , 59 , 57 , 59
• 把这些收盘价加起来： 60 + 58 + 54 + 55 + 58 + 61 + 63 + 59 + 57 + 59 = 584
• 计算 10 期的平均收盘价： 584 ÷ 10 = 58.4
• 计算每个价格与平均价格之间的差值： 60-58.4 = 1.6 , 58-58.4 ＝ -0.4 , 54-58.4 = 0.4 ，… …
• 把第四步的差值的平方加起来： 1.6 2 =2.56 , （ -0.4 ） 2 = 0.16 ，… …
• 取第 5 步的加总和 = 64.4
• 计算价格变异数，把第 6 步数值除以资料点数 10 : 64.4 ÷ 10 = 6.44
• 标准差为变异数的平方根： √ 6.44 ＝ 2.537716
假设价格呈现常态分配，就可以根据标准差来衡量一些有用的概率数值。根据统计原理，如果价格呈现常态分配的话，平均数的1个标准差范围内，应该包含 68.26 ％的价格资料点。换言之，价格落在平均数士1个标准差范围内的发生概率为68.26%，就目前这个例子来说，价格落在 55.86与60.9之间（58.4士2.54）的概率有68.26％。如果采用2个标准差的话，价格落在平均数土2个标准差范围内的发生概率大约是95％。换言之，价格有95％的可能性在53.32与63.48之间。
运用标准差
利用标准差资料设定止损，可以避免随机走势引发止损。 止损至少应该设定在目前价格的一个标准差之外，如此止损不会遭到触发的概率大于 95 ％。换言之，根据标准差设定的止损，可以避免止损被正常走势引发。至于何谓“正常”走势，则取决于你采用几个标准差。采用一个标准差，所谓“正常”是指 68.26 ％的价格资料。采用两个标准差，所谓“正常”则包含 95 ％的价格资料。我采用Tradestation交易软件，走势图上通常都会标明一个与两个标准差的带状区间，不过区间是分别以每个线形的最高价最低价为中心，而不是以20期移动平均为中心。我通常都计算10期的标准差。请参考图 9-7, 标明为 1的带状，是由每个线形最低向下衡量一个标准差而衔接的曲线，标明为2的带状，则是由每个线形最低价向下衡量两个标准差的曲线。同理，标示为 3 的带状，是由每个线形最高价向上一个标准差的曲线，标示为4的带状，则是由每个线形最高价向上衡量两个标准差的曲线。标准差带状的运用方法如下：假定在线形A的收盘价买进（因为反转线形之后，价格可能上涨），止损设定在该线形最低价的两个标准差距离（XA）。结果，几个线形之后，收盘价跌破前面叙述止损（标示为向下箭头）。再看另一个例子，我在 B 点买进，止损同样设定在最低价的两个标准差之外。由于行情朝我预期的方向发展，带状2也持续上升。每当带状2停止上升，我就把止损点往上调整到带状 2 最近的峰位。如此一来，我的止损点永远都位于最高带状的两个标准差距离外。多头部位将继续持有，直到某个线形收盘价跌破停止点为止。就目前这个例子来说，出场位置在XB，获利相当不错。任何电脑化交易系统，都很容易利用程式执行这类标准差止损策略。第12章讨论一些交易系统编写程式的例子。
多数交易者都觉得，自己的止损经常莫名其妙的遭到触发。换言之，设定的止损遭到引发，但就在你出场之后，行情立即朝预期方向发展。你觉得这是他们故意做的，但他们怎么总知道你所设定的止损位置呢？止损经常遭到引发，主要是因为大家都把止损设定在相同位置，场内经纪人与专业交易者们都非常清楚这些可能的止损位置。另外，场内经纪人也经常彼此交换客户设定止损的消息，所以一般交易者设定走势到达关卡价位，即使该关卡价位能够发挥预期的功能，走势也经常会有冲过头的现象，结果还是会引发过分紧密的止损。
止损尽量不要设定在技术关卡附近，例如：趋势线、移动平均、先前的高点和低点或道琼斯指数 1 万点之间的整数价位，因为这类止损太过于明显，很容易被触发。如果行情刚出现三尊头，势必有大量的止损设定在附近，这些止损很容易被利用。至少专业交易者都知道哪里有容易赚的钱。如果行情已经逼近这些止损点，场内交易员只要稍微加把劲，就可以引发附近的止损。由于这部分走势纯属人为的，所以很快就会出现反向走势。总之， 止损不适合设定在过分明显的位置，如果一定要设定的话，也要预留足够的缓冲空间。
某些交易系统不会单纯结束部位，而是用止损（停止）建立反向部位。换言之，这类交易系统永远停留在场内，如果不是持有多头部位，就是持有空头部位，通常不会保持空手。停止点的作用，就如同建立反向部位的信号。例如，某人做多2口合约，如果这2口合约遭到止损，止损单也就是 4 口合约的市价卖单，其中 2 口合约用来冲销原来的多头部位，剩下2口合约则用来建立新空头部位。简单移动平均穿越系统，就把空头部位反转为多头部位。同理，每当短期均线向下穿越长期均线，就把多头部位反转为空头部位。过去我经常采用这类的系统，因为“如果不适合做多，那就适合做空。”可是我发现 某些行情既不适合做多，也不适合做空，只适合保持空手，尤其是当信号方向与趋势方向相反时。