区分专业投资者与非专业投资者

虽然管理风险的重要性不言而喻,场内交易员却是避险高手。你会看到,交易人做错时,跑得像营业大厅内的人那么快。他们清楚,死守赔钱的品种是不会有将来的。新手恰好相反,他们死抱着赔钱的仓位不动,幻想市场终有反转的那一时。事实上,赔钱的品种很少能让你等到赚钱的那一天,虽然场内交易员的确不必支付手续费,但把手续费成本放在心上,不是好的习惯。你最好找到提供便宜手续费的服务商,然后像专业人士那样操作,专业投资者是根本不把手续费当作一项操作因素来考虑的。

  场内专业人士有他们擅长的活儿,但我不相信他们的水平会比你更强。你可能低估了自己的能力。投资成功其实并不完全智慧,只要拥有所谓的街头智慧就行,也就是晓得何时应该远离风险,何时应该抓住机会。如果说,教育背景关系到投资业绩是否出色,那么大部分场内人士应该转行才对,前面说过,要在市场上成功,把自己管理好通常比纯智力重要。在营业大厅,学历太高有时反而成为障碍,因为那些人总是把发生的每一件事都仔细分析,以为市场会上涨,到头来却是下跌。与此同时,走势继续进行,过度分析型的人只能眼睁睁看着机会流逝。

  每个专业交易员都明白,要想顺利赚钱,必须玩自己熟悉的游戏。而新手却经常想参与多个不同的市场。专业人士是术业有专攻的专家,只在一个交易场操作,他们不会从一种市场跑到另一种市场。你也应该如此。他们在各自的专业领域中,成为运用某种操作方法的专家。在你的委托单丢进市场,和他们反向交易时,等于赌你的专门技术知识胜过他们。在专业人士擅长的游戏中,想要击败他们,恐怕没有那么容易。那么,你要怎么做,才能赢过他们?你必须在操作上,胜过他们一筹。你必须对市场持有一种独立的看法,而这种看法正好是赚取短线差价的场内帽客所忽视的。他想赚的是买价和卖价之间的差额,而你必须以预测市场的波动方向取胜。不必负担手续费的场内交易员可以差价维生,场外投资者则不能。他提供身为场外投资人的你所需要的流动性。双方都肩负重要功能,因此市场才能很高的效率运转。

  场内交易员知道,在投资的过程中不应该改变操作纪律,拿当日平仓交易这个简单的概念为例。依定义这是指在同一个交易盘内买进卖出各一笔,当日轧平头寸。这个纪律绝不能改变。同样,这是季节型专业人士的本能。但你会见到新手本来应该做当日平仓交易,最后却斤了两星期,结果搞得灰头土脸。我记得曾有几个交易日,每天的投资亏损超过一万美元。但每次我都当天认赔离场,因为我明白假设不这么做,抱着该笔头寸过夜,隔天开盘可能损失一下子会提高到两万美元。所以我们必须严守当日进出的纪律。

  同样的道理适用于止损点的设定。如果你有很好的理由,相信自己会比市场更聪明,那么把停损点设在价格触及不到的地方根本没有意义。让小输变成大赔的方法有很多,这是其中之一。

  轻信别人的意见,也是新手常犯的错误。营业大厅内有一种说法:如果来解剖一个人,大家都有的一样东西叫做意见。当你发现某个人试着说服你接受他们的看法,十之八九他们谈的是自己的仓位。这肯定表示他们有了麻烦,或者用营业厅的行话来说,这是很好的反做机会。我喜欢在佛罗里达州办公室交易的原因之一,就是再也不用听那些四处飞窜的意见。

  优秀的专业交易员,不管是场内还是场外,保持交易中的灵活性是他们的招牌。他会在市场来回波动时改变头寸。在营业厅,随时随地都能看到他们这么做。交易员可能先因判断价格将上涨而买进合约,但一察觉到市场人气转变,马上会把它们都卖掉,反手做空。我有个朋友曾经决定在营业厅提供电话热线服务。他想,凡是使用这项服务的人,可以打电话到他的操作台上,他的办事员会告诉客户,他是看涨还是看跌。问题是,办事员得花三四分钟穿过交易厅,才能拿到他写在交易卡上的我空指令。等办事员回到操作台,他此时往往已经改变判断。后来,他不得不放弃这项业务,因为实在来不及把的判断第一时间告诉客户了。

  预测某一天市场并没有什么不对的地方。问题在于你可能深隐你的判断中,以为你所预料的就一定会出现。比较好的做法,是心里有个底,判断市场可能发生什么,然后保持机动性,随时改变先前排预判。市场上,每天都可以经历这样的事情,你可能认为市场会开高走高,实际上也许开低走低。开盘走势能给你一些线索。从这里,你看得出依赖别人的意见或者小道消息操作,可能害上什么麻烦吗?每当我遇到有的人总是坚持市场必须这么走或者那么走,我心里马上知道他将大错特错。在实际中,通常我对他的廉洁报之一笑,然后对他的判断进行反向交易。

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